Не ждите: Сейчас – время для пересмотра портфеля

Видите ли, господа, рынок, как и жизнь, любит преувеличения. S&P 500 (^GSPC 2.64%) взбирается в небеса, один за другим покоряя новые вершины. За последний год – почти тридцать процентов роста. Искусственный интеллект, видите ли, всех перещеголял. Nasdaq Composite (^IXIC 4.18%) и вовсе улетел в стратосферу – сорок процентов! А что же простые люди, спросите вы? А простые люди смотрят на эти цифры, как на мираж в пустыне. Пока одни купаются в золоте, другие собирают крохи.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Но знаете ли вы, что есть и другая сторона медали? Долгосрочные облигации, эти тихие трудяги финансового рынка, остались почти без изменений. iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT 0.52%) еле дышит. И вот ваш портфель, как перегруженная телега, кренится то в одну, то в другую сторону. Не ждите, пока шторм окончательно вас свалит. Пора пересмотреть свои вложения, пока не поздно.

Акции и облигации – разные пути

Акции, конечно, в долгосрочной перспективе обгоняют облигации. Это известно всем. Но вот что интересно: за последний год разрыв между ними достиг почти исторического максимума. Последние пятьдесят лет такого не было. Рынок, словно обезумевший от успеха, забыл о здравом смысле.

Компании из S&P 500 отчитались о росте прибыли на двадцать восемь с половиной процентов. Восемьдесят пять процентов превзошли ожидания. Аналитики предсказывают дальнейший рост – еще двадцать два с половиной процента за год. Кажется, что все идет как по маслу. Но помните, господа, что масло может пролиться, а мазут – прилипнуть.

А что же облигации? Их тянет вниз инфляция. Недавно казалось, что она пошла на спад, но война на Ближнем Востоке все изменила. Закрытие Ормузского пролива – это как затычка в горле экономики. Цены на энергоносители и сырье взлетели до небес. Индекс потребительских цен в апреле достиг трех с половиной процентов, а аналитики прогнозируют дальнейший рост.

Фьючерсные трейдеры уже не верят в снижение ставок Федеральной резервной системой. Наоборот, они ставят на то, что ставки могут вырасти. Это, конечно, не радует владельцев долгосрочных облигаций. Доходность тридцатилетних казначейских облигаций достигла восемнадцатилетнего максимума. Когда доходность растет, цены падают. Простая арифметика, господа.

Если перспективы корпоративной прибыли улучшаются, а перспективы облигаций ухудшаются, то зачем вообще что-то менять? Зачем возвращаться к равновесию? А вот тут, господа, и кроется хитрость. Рынок всегда смотрит в будущее. Все ожидания уже заложены в текущие цены. Не стоит обманываться иллюзиями.

Продолжат ли акции обгонять облигации?

Невозможно предсказать, что произойдет завтра. Но вероятность того, что акции продолжат расти такими же темпами, как в прошлом году, невелика. Один из факторов – так называемая премия за риск. Она сравнивает доходность акций с доходностью десятилетних казначейских облигаций. Сейчас эта премия практически отсутствует. Инвесторы не получают никакой компенсации за риск вложений в акции.

Компании, конечно, обычно увеличивают свою прибыль в долгосрочной перспективе. Поэтому, если все останется как есть, инвесторы должны ожидать лучших результатов от акций в будущем, даже при текущих высоких ценах. Но в прошлом премия за риск опускалась и ниже нуля. Но чаще всего доходность акций все же превышает безрисковую ставку.

Поэтому можно ожидать, что в ближайшее время относительная доходность акций по сравнению с облигациями будет ниже исторической средней. Это не значит, что нужно увеличивать долю облигаций в портфеле. Но это хороший момент, чтобы привести портфель в равновесие, зафиксировать прибыль по акциям и купить облигации по более низкой цене. Не упустите свой шанс, господа. Жизнь слишком коротка, чтобы ждать.

Смотрите также

2026-06-07 04:42