SpaceX: Полет фантазии или финансовый кульбит?

На горизонте замаячила возможность приобрести кусочек космоса. SpaceX готовится к выходу на биржу, и ажиотаж, кажется, затмит даже самые яркие звезды. Инвесторы, словно слепцы, бросаются к ракетам, но есть один старый ворчун, который, кажется, не собирается участвовать в этой космической гонке. Речь, конечно же, о Уоррене Баффете.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Баффет предпочитает твердую почву

SpaceX оценивают в 1,77 триллиона долларов. Цифра, от которой у любого здравомыслящего финансиста, даже если ему девяносто пять лет, волосы встают дыбом. Давайте попробуем взглянуть на эту затею глазами самого Баффета, человека, который умеет не только зарабатывать деньги, но и чуять обман за тридевять земель.

Известный инвестор, бывший глава Berkshire Hathaway (BRKA 0.39%) (BRKB 0.84%), славится не только умением выбирать перспективные компании, но и способностью вовремя отступить. SpaceX, безусловно, захватывает воображение, но Баффета интересуют цифры, а не мечты о колонизации Марса. И эти цифры, мягко говоря, вызывают вопросы.

Проспект, пахнущий приключениями

Первое правило Баффета гласит: инвестируй только в то, что понимаешь. С SpaceX все немного сложнее. Это не просто ракетостроение, это целый коктейль из амбиций, технологий и, чего греха таить, фантазий. У компании есть дочерние фирмы, занимающиеся спутниковым интернетом, электромобилями, искусственным интеллектом и даже социальной сетью. Похоже, SpaceX пытается стать всем сразу, и это тревожный сигнал.

В проспекте для инвесторов можно найти странные фразы о «свете сознания» и «внепланетной жизни». Вроде бы, мы инвестируем в ракеты, а читаем философский трактат. Напоминает историю с WeWork, где обещали изменить мир, а получили лишь гору долгов. Видно, что компания пытается создать образ чего-то большего, чем просто бизнес, и это всегда опасно.

К тому же, Илон Маск, кажется, незаменим. Он одновременно генеральный директор, главный технолог и председатель совета директоров. Если с ним что-нибудь случится или он увлечется очередным проектом, инвесторам придется несладко. Зависимость от одного человека – это всегда риск, особенно в таком сложном бизнесе.

В конце концов, Баффет не станет инвестировать в компанию, которая может никогда не выйти на прибыль. SpaceX – это дорогостоящий эксперимент, и перспективы его окупаемости туманны. Да, компания демонстрирует рост выручки, но убытки растут еще быстрее. В 2024 году компания получила прибыль в 791 миллион долларов, а в 2025 году понесла убытки в 4,9 миллиарда долларов. Похоже, кто-то слишком увлекся полетами в космос, забыв о земных законах экономики.

Оценка в 1,77 триллиона долларов кажется завышенной даже аналитикам Morningstar. Они оценивают компанию лишь в 780 миллиардов долларов, что вдвое меньше, чем запрашивает SpaceX. Видно, что компания пытается надуть цену, рассчитывая на ажиотаж и энтузиазм инвесторов.

Баффет всегда платит справедливую цену за хорошие компании. А здесь цена зашкаливает. SpaceX – это капиталоемкий бизнес с жесткой конкуренцией и ограниченными возможностями для создания устойчивого преимущества. Да, сейчас компания лидирует в области запуска ракет, но конкуренты не дремлют. Rocket Lab (RKLB 2.87%) и Blue Origin Джеффа Безоса дышат ей в спину.

Что бы сделал Баффет?

Если вы верите в будущее космической индустрии, то участие в IPO может быть оправданным. Но завышенная цена и оценка требуют долгосрочного инвестирования. Большая часть будущего роста уже заложена в текущую цену акций. Обычным инвесторам легко поддаться ажиотажу и энтузиазму, особенно когда речь идет о таком харизматичном лидере, как Илон Маск.

Маск умеет воплощать мечты в жизнь, но лучше подождать, пока цена акций вернется на землю. Есть и другие способы получить доступ к космической индустрии, не подвергая себя чрезмерному риску. Например, можно купить акции Alphabet, которая инвестировала около миллиарда долларов в SpaceX. Или воспользоваться услугами Bank of America, которая также вложила средства в эту компанию.

Это тот подход, который, скорее всего, выбрал бы Баффет. Он видит компании такими, какие они есть, и не позволяет краткосрочным шумам повлиять на его решения. Пока финансовые показатели SpaceX не станут более понятными, Баффет вряд ли прикоснется к этим акциям. И это мудрое решение, достойное настоящего финансиста и ценителя здравого смысла.

Смотрите также

2026-06-11 11:02