MUB против VGIT: Выбор облигационного фонда и налоговое бремя

Два облигационных фонда, iShares National Muni Bond ETF (MUB) и Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF (VGIT), предлагают кажущуюся простоту. Однако, как это часто бывает, истинная ценность скрыта за цифрами и рекламными проспектами. MUB, фокусирующийся на муниципальных облигациях, обещает налоговые льготы, а VGIT, инвестирующий в казначейские облигации США, – минимальные издержки. В конечном счете, выбор между ними – это не вопрос жадности, а вопрос здравого смысла и понимания собственных финансовых обстоятельств.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Оба фонда могут служить основой для фиксированного дохода в инвестиционном портфеле. MUB предоставляет широкую экспозицию к рынку муниципальных облигаций, что особенно привлекательно для лиц с высоким доходом, стремящихся минимизировать налогообложение. VGIT, напротив, ориентирован на казначейские облигации, обеспечивая надежность и ликвидность. Оба фонда демонстрируют высокое кредитное качество, но ориентированы на разные налоговые ситуации и уровни риска.

Краткий обзор (стоимость и размер)

Показатель	MUB	VGIT
Эмитент	iShares	Vanguard
Коэффициент расходов	0.05%	0.03%
Годовая доходность (на 8 июня 2026 г.)	7.00%	3.60%
Дивидендная доходность	3.20%	3.90%
Бета	0.24	0.17
AUM (активы под управлением)	$45.2 млрд	$40.9 млрд

Бета измеряет волатильность цены относительно S&P 500; бета рассчитывается на основе пятилетней ежемесячной доходности. Годовая доходность представляет собой общую доходность за последние 12 месяцев. Дивидендная доходность – это доходность распределений за последние 12 месяцев.

VGIT, безусловно, более доступный вариант с коэффициентом расходов 0.03%. Его дивидендная доходность в 3.90% выше, чем у MUB (3.20%), но инвесторам следует учитывать, что доход от муниципальных облигаций освобождается от федерального налога. Проще говоря, это означает, что больше денег остается у вас, а не у государства.

Сравнение эффективности и риска

Показатель	MUB	VGIT
Максимальное снижение (за 5 лет)	(11.90%)	(15.00%)
Рост $1,000 за 5 лет (общая доходность)	$1,039	$997

Что внутри

VGIT – это фонд фиксированного дохода, в основном состоящий из казначейских облигаций США. Созданный в 2009 году, фонд выплатил $2.27 на акцию за последние 12 месяцев. Он ориентирован на облигации со сроком погашения от трех до десяти лет, что делает его умеренно чувствительным к изменениям процентных ставок. Это значит, что его цена может колебаться в зависимости от действий центрального банка.

MUB отслеживает индекс инвестиционного уровня муниципальных облигаций и был запущен в 2007 году. Фонд выплатил $3.40 на акцию за последние 12 месяцев. Поскольку он ориентирован на муниципальные облигации, его доход часто освобождается от федерального подоходного налога, что контрастирует с полностью облагаемым налогом доходом, предоставляемым казначейскими облигациями в VGIT. Иными словами, если вы платите значительные налоги, MUB может оказаться более выгодным.

Для получения дополнительной информации об инвестициях в ETF, ознакомьтесь с полным руководством по этой ссылке.

Что это означает для инвесторов

Самый важный фактор, который вам следует учитывать, – это не доходность, а ваш налоговый диапазон. MUB содержит тысячи муниципальных облигаций, доход от которых, как правило, освобождается от федеральных налогов, что означает, что инвесторы с высоким доходом сохраняют большую часть каждого доллара, распределяемого фондом. VGIT дает немного более высокую доходность на бумаге, но для инвесторов, платящих 32% или 37% в виде федеральных налогов, это преимущество в значительной степени исчезает, когда приходит время платить налоги.

Это налоговое различие также влияет на то, как эти фонды ведут себя в портфеле. VGIT содержит только казначейские облигации США, которые просты, ликвидны и чувствительны к изменениям процентных ставок. MUB, с его более широкой ориентацией на муниципальные облигации, исторически лучше смягчал снижение, вызванное изменением процентных ставок, что подтверждается доходностью в прошлом году: MUB принес около 7%, а VGIT – 3.6%.

Для инвесторов с более низкими налоговыми ставками или держащих облигации на налогооблагаемом пенсионном счете, немного более низкая стоимость и простота VGIT делают его более простым выбором. Для тех, кто находится в более высоких налоговых категориях и держит облигации на налогооблагаемом счете, налоговые льготы MUB стоит тщательно изучить, прежде чем делать выбор в пользу более дешевого варианта. Проще говоря, не всегда самое дешевое – самое выгодное.

Смотрите также

2026-06-11 18:31