Advance Auto Parts: Иллюзия Ценности

Advance Auto Parts

Advance Auto Parts (AAP +1.12%)… Само название, как шепот старого механика, наводит на мысль о пыли, гаечных ключах и затянувшихся ремонтах. Годами инвесторы, словно мотыльки на пламя, кружат вокруг этой акции, надеясь уловить проблеск истинной ценности. Идея, в сущности, проста: если компании удастся подтянуться до уровня конкурентов – AutoZone и O’Reilly Automotive – то потенциал роста окажется весьма ощутимым. Однако, предыдущие попытки, подобно лопнувшим шинам, не принесли долгосрочных результатов. Нынешний план реструктуризации, кажется, обладает некоей… осязаемостью. Ранние признаки, словно первые лучи солнца сквозь маслянистую пленку, указывают на возможность успеха. Хотя, как известно, надежда – дама капризная.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Почему Advance Auto Parts – объект для любителей «глубокой» ценности

Если взглянуть на соотношение цены к выручке, то акция выглядит подозрительно дешево. Словно антикварный автомобиль, требующий капитального ремонта. Но эта дешевизна – постоянный спутник компании, вызванный неспособностью генерировать прибыльность на уровне конкурентов. Прибыльность, измеренная как EBITDA, упорно остается на низком уровне. Некая хроника неуспеха, если угодно. Иными словами, компания умеет продавать запчасти, но не умеет превращать эти продажи в ощутимую прибыль. Поразительное сочетание таланта и бездарности.

Advance Auto Parts: На верном ли пути?

Под руководством генерального директора Шейна О’Келли (назначенного в сентябре 2023 года) компания закрыла более 700 торговых точек, словно старый картограф, перерисовывающий карту империи. Цель – сосредоточиться на регионах, где компания занимает лидирующие позиции по плотности магазинов. Параллельно планируется открытие 100 новых магазинов к 2027 году, в дополнение к 30, открытым в 2025 году. Интересный парадокс: закрываешь старое, чтобы строить новое. Но, как известно, не всегда количество переходит в качество.

Основной принцип новой стратегии – открытие так называемых «хабовых» магазинов, которые предлагают в 3-4 раза больше ассортимента, чем обычные магазины Advance. И усиление доставки автозапчастей в тот же день. Особенно это важно для профессионального рынка. Словно опытный дирижер, О’Келли пытается настроить оркестр компании на новую волну. Но удастся ли ему добиться гармонии? Время покажет.

Как видно из графика выше, наблюдается небольшой рост маржи прибыли. И на этот раз реструктуризация может сработать. В целом, акция подойдет глубоко ценностным инвесторам, готовым принять на себя определенный риск ради потенциально значительного роста. Инвесторам, которые любят играть в шахматы с рынком, а не просто наблюдать за движением пешек. И помните: в мире инвестиций, как и в мире бабочек, не все те, что порхают, – прекрасны.

Смотрите также

2026-01-19 10:53