Алфавит и Искусство Предвидения

Не великие мира сего, а скорее утончённые игроки в предсказания, обретают богатство на рынках вероятностей. Нет, не в этих примитивных тотализаторах, где судьба зависит от подбрасывания мяча, а в куда более изящной игре – инвестициях. И если вы стремитесь к финансовому благополучию, забудьте о ставках на исход баскетбольного матча. Приобретите акции Alphabet (GOOG 0.87%) (GOOGL 0.75%), компании, чьё имя, как ни странно, намекает на порядок и потенциал. Google, если угодно.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Alphabet, подобно искусной бабочнице, собирает нектар искусственного интеллекта (ИИ) с неистовой ловкостью. Этот нектар питает её рекламный бизнес в поисковых системах и на YouTube, а также стимулирует рост спроса на Google Cloud. Синтез, знаете ли, восхитителен. Те же самые вычислительные мощности (чипы и центры обработки данных), что и ускоряют использование потребительских приложений, теперь служат основой для корпоративных облачных сервисов. Экономия масштаба, умноженная на гений, – вот что мы видим.

Как Google извлекает выгоду из ИИ

ИИ – это не просто функция, это сама суть операции Alphabet. Компания, в своём ежегодном отчёте, скромно упоминает о двух миллиардах пользователей, охваченных семью продуктами. Представьте себе, какая богатая палитра для монетизации инструментов ИИ. Gemini, эта новая нимфа цифрового мира, уже насчитывает более 750 миллионов активных пользователей в месяц. И ещё: 325 миллионов платных подписчиков Google One, открывающих доступ к функциям ИИ во всех приложениях Google. Цифры, они, знаете ли, не лгут, хотя и не всегда говорят всю правду.

Конечно, все эти чудеса требуют затрат. Капитальные затраты Alphabet в 2024 году более чем удвоились по сравнению с 2020 годом, достигнув 52 миллиардов долларов, согласно недавним исследованиям The CORP-DEPO. А в 2025 году – целых 91 миллиард. Компания планирует потратить до 185 миллиардов долларов в 2026 году. Подобные суммы, признаться, вызывают лёгкое головокружение, но, как говорил один мудрец, без вложений не бывает и дивидендов.

Создание передовых моделей ИИ – дело капиталоёмкое, но оно же создаёт высокую планку для конкурентов, стремящихся догнать Alphabet. Компания – одна из немногих, способных быстро превратить инвестиции в ИИ в доход за счёт рекламы, подписок и облачных сервисов. Это, знаете ли, не просто бизнес – это алхимия.

Руководство компании обнаружило, что AI Overviews и AI Mode побуждают пользователей тратить больше времени на задавание вопросов Google, что напрямую влияет на рекламные доходы. Доходы от поиска выросли на 17% в годовом исчислении в четвёртом квартале, ускорившись по сравнению с ростом на 12% в том же квартале предыдущего года. Подобный прогресс, признаться, радует глаз.

Google Cloud – это площадка, где предприятия тестируют самые передовые инструменты ИИ компании, и рост там просто взрывной. Доходы облачного сервиса выросли на 48% в годовом исчислении в четвёртом квартале, достигнув 18 миллиардов долларов. Это уже бизнес с годовым оборотом в 70 миллиардов долларов для Alphabet, с портфелем заказов в 240 миллиардов долларов. Цифры, как и бабочки, поражают своей красотой.

Построй однажды, используй везде

Главная забота на Уолл-стрит – агрессивные капитальные затраты. Что ж, это понятно, поскольку растущие капитальные затраты оказывают давление на свободный денежный поток. Акции выросли на 220% за последние три года, но свободный денежный поток увеличился всего на 18% за тот же период. Подобное несоответствие, признаться, вызывает некоторое беспокойство.

Но растущая вовлечённость в Поиске говорит о том, что эти затраты могут расширять конкурентные преимущества компании и привести к значительным дивидендам в будущем. Во время телефонной конференции по итогам четвёртого квартала руководство отметило, что себестоимость обслуживания Gemini снизилась на 78%, что указывает на повышение эффективности. Подобные улучшения, признаться, вселяют оптимизм.

Google – один из самых узнаваемых брендов в мире, а лидерство Alphabet в области ИИ делает его более надёжной ставкой, чем рынок предсказаний. Коэффициент P/E (цена к прибыли) в 26 всё ещё выглядит разумным, при этом аналитики прогнозируют рост прибыли компании на 15% в год в ближайшие несколько лет. Если предположить, что акции будут торговаться с тем же коэффициентом P/E, этого роста будет достаточно, чтобы удвоить цену акций через пять лет. Подобный сценарий, признаться, весьма привлекателен.

Смотрите также

2026-03-09 12:22