Альфавит: взлет и перспективы

Альфавит (GOOG) (GOOGL) был так недооценён, что стал единственным из «Семи великолепных» акций, которая дешевле, чем S&P 500, по отношению к коэффициенту цена-прибыль. Но затем Альфавит взмыл на 15,2% за месяц, предшествовавший отчету о втором квартале.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Акции, которые растут перед отчетом, часто теряют часть прибыли, если отчет не впечатляет. Но Альфавит продолжил расти после отчета 23 июля — признак того, что Уолл-стрит остался доволен.

Однако не стоит принимать реакцию рынка как данность. Вот где находится Альфавит, куда он может стремиться, и является ли ростковая акция выгодной инвестицией сейчас.

Поиск Гугла и Гемини держатся на плаву

Основная причина недооценки Альфавита по сравнению с другими крупными акциями роста — отсутствие уверенности в том, что его инвестиции в искусственный интеллект принесут достаточную прибыль, чтобы компенсировать возможный спад в существующих сегментах.

Альфавит имеет множество компонентов: Поиск Гугла, Ютуб, Гугл Мапс и Вазе, Андроид, устройства, такие как Пиксель и Хромбук, Гмейл и Гугл Воркспейс, Гугл Клауд, а также «Другие ставки», такие как Веймо. Несмотря на разнообразие, вес успеха Альфавита всё ещё лежит на плечах Поиска Гугла.

В последнем квартале компания получила 96,43 млрд долл. выручки, рост на 14% по сравнению с предыдущим годом. Выручка от Поиска Гугла составила 54,19 млрд долл. — рост на 11,7% по сравнению с предыдущим годом. Поиск Гугла не сокращается; он растет и остаётся важной частью бизнеса, несмотря на опасения, что конкуренты-поисковики и чатботы поглощают его долю рынка.

Миф о том, что Альфавит отстает в области ИИ, может наконец исчезнуть. Не только Поиск Гугла и остальные сервисы Альфавита хорошо работают, но и инвестиции компании в ИИ дают впечатляющие результаты.

Гемини, чатбот компании, работает на основе Google DeepMind. Гемини многомодален, то есть может обрабатывать текст, изображения, видео, аудио и код. У Гемини 450 млн ежемесячно активных пользователей — рост на 50% по сравнению с первым кварталом. Для сравнения, отчеты указывают, что ChatGPT от OpenAI достиг 800 млн еженедельно активных пользователей в июле.

Экосистема Альфавита расширяется в области генерации изображений в видео. На звонке по результатам второго квартала Альфавит заявил, что модель Veo 3, генерирующая видео, создала более 70 млн видео с мая.

Инструменты ИИ Альфавита имеют бесплатные базовые версии, а также более продвинутые подписки, которые можно объединить с другими предложениями в Google One на уровне одного клиента и предприятия. Таким образом, инвесторы должны внимательно следить за тем, как Альфавит продолжает монетизировать эти инструменты и определяет, имеют ли они потенциал вносить вклад в прибыль компании.

Гугл Клауд процветает

Гугл Клауд остаётся третьим после Amazon Web Services и Microsoft Azure. Но это всё ещё добавляет ценность в портфолио Альфавита.

Выручка Гугл Клауд выросла на 32% в последнем квартале, поскольку Альфавит представил серию решений ИИ и генеративного ИИ для клиентов. Ранее акции Альфавита, подписные платформы и устройства служили источниками денежных средств, которые использовались для финансирования Гугл Клауд и Других ставок. Но прибыльность Гугл Клауд улучшается, несмотря на агрессивные инвестиции.

В последнем квартале Гугл Сервисы получили 40,1% операционной маржи, а Гугл Клауд — 20,8% операционной маржи, что намного выше 11,3% операционной маржи во втором квартале 2024 года. Альфавит доказывает, что может расширять Гугл Клауд, поскольку это самый быстрорастущий по выручке сегмент компании, одновременно позволяя Гугл Клауд продолжать приносить прибыль.

Альфавит настолько уверен в успехе своих ИИ-инициатив и облака, что увеличивает бюджет капитальных вложений в 2025 году до 85 млрд долл. Капитальные вложения Альфавита во втором квартале составили 22,4 млрд долл., и около двух третей этих вложений были направлены на серверы, а треть — на центры данных и оборудование для сетей.

Альфавит далеко не старая компания, прошедшая свой пик. Успех отражается в результатах компании и её инвестициях в техническую инфраструктуру. Альфавит может увеличивать расходы, не ставя под угрозу баланс или прибыльность.

Альфавит всё ещё предлагает хорошее соотношение цены и качества

Альфавит не так дешев, как раньше, но акция всё ещё недооценена, потому что её прибыль продолжает расти достаточно быстро, чтобы удерживать оценку. За последние три года цена акции Альфавита удвоилась, а прибыль выросла на 86,5%. Таким образом, учитывая устойчивый рост прибыли, коэффициент цена-прибыль Альфавита остаётся сжатым на уровне 20,6 — скидка по сравнению с 10-летним медианой 28,6.

Когда я смотрю на Альфавит, я вижу компанию, которая показывает измеримый прогресс в ИИ, инвестиции, которые окупаются, стойкость в своих старых источниках дохода, таких как Поиск Гугла и Ютуб, и рост в облачных вычислениях.

В целом, Альфавит соответствует всем критериям фундаментальной акции для покупки сейчас.

📈

Смотрите также

2025-07-31 14:18