Amazon: Что-то вроде долгосрочной инвестиции?

Итак, Amazon (AMZN 0.80%). Все говорят: «Купи, купи!». Но, знаете, когда все говорят одно и то же, это всегда повод задуматься. Я, конечно, не эксперт, просто наблюдатель, немного одержимый графиками и надеждами. И вот, что я вижу. С одной стороны, компания выглядит… устойчиво. Даже слишком устойчиво. Как старый, надежный свитер, который ты носишь, когда тебе грустно. А с другой стороны… Вроде бы искусственный интеллект (ИИ) через Amazon Web Services (AWS) приносит уже $15 миллиардов в год. А они еще вкладывают $200 миллиардов! И какие-то там чипы Trainium, которые растут, как грибы после дождя. Вроде бы все хорошо. Но…

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Список моих тревог:

Количество бессонных ночей, проведенных за изучением квартальных отчетов: 7.
Количество чашек кофе, выпитых в процессе: Бесчисленное.
Вероятность того, что я упустила что-то важное: 98%.

AWS, конечно, впечатляет. Говорят, что это становится основой для ИИ в корпоративном мире. Они заработали около $36.8 миллиардов в первом квартале 2026 года, и ожидают рост примерно на 20%. Microsoft, конечно, тоже не спит, но Amazon вроде бы обогнал их. Хотя, знаете, в этом мире ничего нельзя сказать наверняка. И эти чипы Graviton и Trainium… Говорят, они приносят более $20 миллиардов в год и растут с бешеной скоростью. Оказывается, Amazon делает собственные чипы, чтобы снизить затраты на ИИ. Это умно. Очень умно. Хотя, подозреваю, что это не так просто, как кажется. И что у них наверняка есть какие-то скрытые проблемы.

Генеральный директор Энди Джесси говорит, что эти $200 миллиардов инвестиций обеспечены «существенными обязательствами клиентов, которые должны принести прибыль в 2027 и 2028 годах». Звучит обнадеживающе. Но я все равно немного нервничаю. Как будто они строят огромный замок на песке. И что-то мне подсказывает, что прилив не за горами.

Риски в ближайшей перспективе: тарифы, расходы и снижение маржи

А теперь о грустном. Результаты первого квартала 2026 года будут опубликованы 29 апреля. И аналитики уже пересмотрели свои прогнозы по марже. Оказывается, все не так радужно, как кажется. Маржа операционной прибыли в Северной Америке, по оценкам, составляет около 6.5%, но некоторые эксперты считают, что она может быть и ниже.

Джесси признался, что тарифы начинают влиять на цены. Конечно, Верховный суд частично отменил некоторые тарифы Трампа, но торговая ситуация все равно остается неопределенной. Amazon также закупает товары оптом, чтобы отложить повышение цен для потребителей. Это, конечно, хорошо для потребителей, но не очень хорошо для Amazon. Кажется, они постоянно балансируют на грани.

Сейчас акции стоят около $260, что отражает оптимизм по поводу AWS. Но, похоже, никто не учитывает, что маржа розничных продаж может снизиться сильнее, чем ожидалось в первой половине 2026 года.

Держать или покупать? Зависит от вашего временного горизонта

Если у вас горизонт планирования 12 месяцев: Держать или подождать снижения. Ситуация осложняется неопределенностью с тарифами, большими расходами и акциями, которые уже восстановились после падения в начале 2026 года. Если цена акций снизится до $200 или ниже, это будет более привлекательная возможность для покупки.
Если у вас горизонт планирования 3-5 лет: Покупать. Сочетание монетизации ИИ в AWS, преимуществ собственных чипов и экономии от автоматизации розничной торговли (потенциально $7.5 миллиардов в год, когда автоматизация будет полностью внедрена) создает возможности для роста, которые мало какие компании стоимостью более $2 триллионов могут предложить.

New Street Research сохраняет рейтинг «покупать» с целевой ценой в $280, что немного ниже $285 из-за неопределенности с маржой AWS. Если вы еще не купили акции, лучше подождать результатов телефонной конференции 29 апреля. Если рост AWS составит 25% или выше, а маржа розничной торговли окажется лучше, чем ожидалось, то покупать акции сразу же будет более оправданным.

Смотрите также

2026-04-28 21:53