Amazon: Отголоски былой надежды

Говорят, в начале века удача улыбалась тем, кто вовремя пригляделся к новым технологическим компаниям. Взять хотя бы Amazon (AMZN 0.78%). Акции взлетели, почти в 214 000 раз с момента первичного публичного предложения в мае 1997 года (по состоянию на 9 марта). Если бы вы вложили тогда тысячу долларов… Да, конечно, сегодня это был бы весьма солидный капитал. Но что-то подсказывает мне, что чудес больше не бывает.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Пора взглянуть на эту акцию из «Великолепной семерки» с новой перспективы. Или, скорее, с той же самой, но с легкой грустью. Представляет ли Amazon сейчас возможность, которую можно встретить раз в десятилетие? Вопрос, пожалуй, риторический.

Недостаток поводов для оптимизма

Даже при чистой прибыли в 716,9 миллиарда долларов, рост Amazon, кажется, далек от завершения. Аналитики прогнозируют увеличение выручки на 12,2% в год между 2025 и 2028 годами. К тому времени компания, вероятно, будет собирать более триллиона долларов в год. Цифры, конечно, впечатляют. Но что они значат, если за ними нет души?

Преимущество Amazon в том, что она работает на нескольких растущих рынках. Она лидер в электронной коммерции. Но доля онлайн-продаж в розничной торговле в США все еще не превышает 20%. Простора для расширения, безусловно, много. Но сколько еще можно расти, когда все уже продается и покупается?

Инвесторы, возможно, не обращают внимания на рекламные доходы компании, которые выросли на 23% по итогам четвертого квартала 2025 года и достигли 21,3 миллиарда долларов. Это, конечно, хорошо. Но реклама – это лишь способ отвлечь внимание от более серьезных проблем.

Есть еще Amazon Web Services (AWS), мощный игрок в облачных вычислениях. Выручка в 2025 году составила 128,7 миллиарда долларов, с впечатляющей операционной маржой в 35,4%. Но компании только начинают переносить свои ИТ-системы в облако. А что будет, когда все перенесут? Где будет дальнейший рост?

Amazon и искусственный интеллект: игра в догонялки

Многие инвесторы хотят получить доступ к искусственному интеллекту (ИИ). Amazon – один из вариантов. AWS позиционирует компанию как лидера в гонке ИИ, особенно на инфраструктурном уровне. Облачным клиентам нужны вычислительные мощности, чтобы использовать все доступные инструменты. Звучит логично. Но все бегут, и Amazon пытается не отстать.

Генеральный директор Энди Джесси заявил на телефонной конференции по итогам четвертого квартала 2025 года: «Основная причина, по которой AWS продолжает завоевывать долю на рынке ИИ, заключается в нашей уникальной, комплексной функциональности ИИ». Слова, слова… Все говорят о функциональности. Но где результат?

Amazon не собирается отставать от своих технологических конкурентов. Капитальные затраты компании составят 200 миллиардов долларов в этом году, согласно прогнозам руководства. Это значительное увеличение по сравнению с 131 миллиардом долларов в 2025 году. Вливание денег, конечно, хорошо. Но деньги не решают всего.

Воспоминания о былой славе

Amazon продолжает работать с позиции силы. Я не думаю, что это изменится в ближайшее время. При торговом коэффициенте «цена/прибыль» в 29,2, инвесторам, возможно, стоит рассмотреть возможность покупки акций сегодня. Но это всего лишь предположение. Рынок непредсказуем.

Это не возможность, которую можно встретить раз в десятилетие. Такая возможность была только для тех инвесторов, которые купили акции, когда Amazon находилась в начале своего невероятного пути к господству. А сейчас… Сейчас все немного иначе. Жизнь продолжается, полная нереализованного потенциала и легкой грусти. И акции Amazon, вероятно, будут расти или падать, как и все остальные.

Смотрите также

2026-03-12 16:12