AMD: Блуждания в Лабиринте Ожиданий

Компания AMD, как и многие другие сущности, существующие в этом мире, демонстрирует признаки… движения. С 2025 года ее акции, подобно измученному путнику, совершили ряд восхождений и падений. На короткое время, они даже превзошли Nvidia в скорости подъема, но затем, как и следовало ожидать, произошел крах. Падение оказалось столь внезапным, что породило вопрос: не является ли это закономерностью, некой неотвратимой данностью, заложенной в самой структуре рыночных отношений?

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Представленные цифры, если их внимательно изучить, могут ввести в заблуждение. Кажется, что компания начала тот самый поворот, о котором она говорила инвесторам месяцы назад. Но стоит ли доверять этим кажущимся улучшениям? Не является ли это лишь иллюзией, созданной сложной системой бухгалтерского учета и рыночных манипуляций? Стоит ли сейчас приобретать акции, или лучше дождаться более существенного падения, которое, возможно, никогда и не произойдет?

Продажи в Центрах Обработки Данных: Ускорение, Лишенное Смысла

В гонке за искусственным интеллектом AMD долгое время отставала, словно заблудившийся в бюрократических процедурах чиновник. В отличие от Nvidia, которая, кажется, полностью погрузилась в эту сферу, AMD была более равномерно распределена между различными направлениями. В четвертом квартале 2025 года 52% продаж пришлось на центры обработки данных, 38% – на клиентские и игровые решения, а остальные 9% – на встраиваемые системы. Эта диверсификация, возможно, является разумной стратегией, но в эпоху господства искусственного интеллекта она выглядит скорее как обреченность.

Однако, AMD начинает ускорять свой рост в сфере центров обработки данных. В четвертом квартале 2025 года его доходы увеличились на 39% в годовом исчислении. Это, конечно, неплохо, но недостаточно, чтобы догнать Nvidia. Возможно, это лишь временный всплеск, который скоро сменится новым падением. Кроме того, продажи в Китай начинают восстанавливаться, поскольку администрация Трампа смягчает ограничения на экспорт. Это, безусловно, позитивный фактор, но он не гарантирует успеха.

В ноябре AMD опубликовала пятилетний прогноз по каждому из своих бизнес-направлений. Компания ожидает, что темпы роста в сфере центров обработки данных составят 60% в год, а в остальных – 10%. В совокупности это должно привести к росту на 35% в год к 2030 году. AMD, конечно, немного не дотянула до этих показателей в четвертом квартале, но компания продолжает двигаться к своей цели. Однако, кто может гарантировать, что эти прогнозы сбудутся? Рынок непредсказуем, и все может измениться в любой момент.

Падение Акций AMD: Неизбежная Коррекция или Предвестник Беды?

До падения акции AMD торговались по коэффициенту P/E, близкому к 40. Теперь этот показатель составляет около 31. Это, безусловно, позитивное изменение, но оно не делает акции дешевыми. Учитывая историю компании и темпы роста, такая высокая оценка была неоправданной. Поэтому коррекция была неизбежна. К тому же, акции Nvidia торгуются по коэффициенту P/E, равному 24, несмотря на большую долю рынка и более высокие темпы роста. Поэтому говорить о дешевизне акций AMD, на мой взгляд, – это заблуждение.

Тем не менее, я думаю, что компания может обеспечить сильный рост в будущем, особенно если темпы роста доходов в сфере центров обработки данных ускорятся до 60%, как и прогнозирует руководство. По оценкам аналитиков Уолл-стрит, в 2026 году доходы компании вырастут на 34%, а в 2027 году – на 37%. Эти показатели соответствуют прогнозам руководства, поэтому аналитическое сообщество верит, что AMD сможет выполнить свои обещания. Но можно ли доверять этим прогнозам?

Я по-прежнему настроен более оптимистично по отношению к Nvidia, чем к AMD. Но я думаю, что AMD – это достойная покупка в качестве альтернативы в сфере искусственного интеллекта. Развертывание искусственного интеллекта еще далеко не завершено, и AMD все еще может обеспечить впечатляющий рост, несмотря на то, что она пропустила начальные этапы.

Смотрите также

2026-02-13 05:02