American Express: Карта в рукаве или иллюзия достатка?

Долгосрочные инвесторы, как известно, ищут не просто акции, а настоящие денежные фабрики. Такие, знаете ли, чтобы деньги сами собой прибавлялись, пока ты пьешь чай. American Express (AXP +0.73%) вполне подходит под это описание. За последнее десятилетие акции компании взлетели на целых 467% (данные на 20 мая). Если бы вы вложили десять тысяч, сегодня у вас было бы пятьдесят шесть с половиной тысяч. Вроде бы неплохой способ приумножить капитал, если не считать, что все деньги уже потрачены.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Эта впечатляющая динамика, надо сказать, произошла даже несмотря на то, что акции компании сейчас на 20% ниже пика, достигнутого в декабре прошлого года. И все равно, этот результат на голову выше, чем 327% прирост, который продемонстрировал S&P 500. И это при том, что индекс, как известно, уже достиг каких-то немыслимых высот. В общем, картина маслом.

Но вот вопрос: не заложен ли весь этот рост в текущую цену акций? Не купили ли мы, так сказать, кота в мешке, приукрашенного золотой оберткой?

Компания продолжает играть по своим правилам, и это приносит успех

За последние десять лет финансовые показатели American Express росли, как дрожжи. С первого квартала 2016 по первый квартал 2026 года (завершился 31 марта) выручка компании (за вычетом процентных расходов) увеличивалась в среднем на 8,9% в год. Разводненная прибыль на акцию росла еще быстрее – на 11,4%. В общем, фундаментальные показатели говорят сами за себя. Если бы все было наоборот, мы бы давно уже задавали вопросы.

Секрет успеха American Express прост: компания умело позиционирует себя как премиальный бренд. Ее карты, как известно, воспринимаются как символ роскоши и достатка. Это привлекает состоятельных клиентов, у которых есть деньги и желание их потратить. Объем операций по картам компании вырос на 9% за последний квартал. Вроде бы немного, но это же не картошка, которая сама собой не растет.

Флагманские кредитные карты компании, Platinum и Gold, имеют довольно высокие годовые комиссии. Но они предлагают невероятные привилегии и бонусы, которые ценятся клиентами. Средняя комиссия по картам выросла более чем в три раза за последнее десятилетие. В общем, компания умеет брать деньги, и это, знаете ли, важный навык.

В последние годы American Express успешно привлекает молодых потребителей, открывая для себя новую, перспективную аудиторию. Как сказал генеральный директор компании Стивен Скуэри на конференции по итогам первого квартала 2026 года: «Мы заметили, что миллениалы сразу же готовы потратить значительную часть своих доходов, и со временем эта доля только увеличивается, поскольку они добиваются успеха и продолжают двигаться вперед». В общем, компания умеет ловить момент.

Что инвесторам следует подумать о стоимости акций

Не секрет, что American Express – это компания высокого качества. Тот факт, что Berkshire Hathaway является крупным акционером, владеющим 22,2% акций компании, является ясным индикатором того, что Уоррен Баффет и его команда думают об Amex. В общем, если даже этот старый ворчун одобряет, то, наверное, есть над чем задуматься.

Розничные инвесторы правы, когда делают тот же вывод. Это правда, даже несмотря на то, что American Express сталкивается с макроэкономическими рисками, связанными с кредитным качеством, а также с конкуренцией со стороны других компаний. В общем, мир не стоит на месте, и конкуренция неизбежна.

Но текущая оценка не такая высокая, как пять месяцев назад. Потенциальные инвесторы могут купить акции American Express по соотношению цены к прибыли (P/E) в 19,3, что на 20% дешевле, чем в начале 2026 года. Если бы P/E был около 25, то лучше было бы подождать более выгодной точки входа. В общем, не стоит бросаться на первую попавшуюся удочку.

Ведущая компания в сфере премиальных кредитных карт – это отличный бизнес, который заслуживает более пристального внимания со стороны инвесторов. Текущая оценка не является завышенной. Это представляет собой разумную точку входа для владения проверенным победителем. В общем, если вы ищете надежный актив, то American Express – это неплохой вариант. Хотя, конечно, в жизни нет ничего надежного.

Смотрите также

2026-05-25 15:42