Ares Capital: Высокая дивидендная доходность – иллюзия?

Знаете, есть такие вещи, которые выглядят слишком хорошо, чтобы быть правдой. Как, например, мужчина, который утверждает, что все свои деньги заработал честным трудом. Или, скажем, Ares Capital (ARCC 1.50%) с ее умопомрачительной 10.6% дивидендной доходностью. Я, конечно, не против хороших денег, но всегда стараюсь смотреть правде в глаза. И правда здесь, мягко говоря, не очень-то радужная. Позвольте мне объяснить, почему.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Ares Capital: Схема, созданная для выплат

Итак, Ares Capital – это так называемая бизнес-девелопмент компания (BDC). Звучит солидно, да? На деле – это просто структура, созданная для того, чтобы максимально быстро перекачивать деньги акционерам, используя всякие налоговые лазейки. Вроде как REIT, только вместо недвижимости – кредиты мелким компаниям, которым банки, естественно, отказывают. Они еще, знаете, любят притворяться, что дают эти компаниям какие-то ценные советы. Ну, чтобы совсем уж хорошо выглядеть.

В общем, BDC – это интересно. Клиенты у них такие… специфические, с трудом достающие до денег. Поэтому они и берут такие проценты, что дух захватывает. В четвертом квартале 2025 года Ares Capital в среднем выдавала кредиты под 10.3%! Вот и вся магия. И, надо признать, Ares Capital – довольно крупный и уважаемый игрок в этой сфере. Что, впрочем, не отменяет всех рисков.

Будьте осторожны с тем, чего желаете

Если вы все-таки решили поиграть с BDC, Ares Capital, безусловно, заслуживает внимания. Но, пожалуйста, прежде чем вкладывать деньги, убедитесь, что вы понимаете, на что идете. Это не та история, где можно просто закрыть глаза и надеяться на лучшее. Поверьте мне, я повидала всякое.

Ares Capital по определению инвестирует в рискованные, испытывающие финансовые трудности компании. Если бы у них была возможность получить более дешевые кредиты или выпустить акции по привлекательной цене, они бы это сделали, не задумываясь. В реальности, у Ares Capital всегда есть несколько клиентов, которые еле сводят концы с концами. К концу 2025 года примерно 1.8% их кредитов были признаны проблемными. И это в нормальное время. А что будет, если наступит кризис?

Во время рецессий количество проблемных кредитов, как правило, резко возрастает. Во время кризиса 2007-2009 годов количество проблемных кредитов Ares Capital выросло с 1.2% до 4.4%. Неудивительно, если честно. Выдаешь деньги тем, кто и так еле держится на плаву, а потом удивляешься, что они не могут их вернуть. Логика железная.

И, конечно, кризис неизбежно сказывается на дивидендах. Дивиденды Ares Capital уже сокращались во время двух последних рецессий. Когда слишком много клиентов оказываются не в состоянии платить, BDC просто нечего делать, как урезать выплаты. В общем, с дивидендами у Ares Capital не все так гладко, как может показаться на первый взгляд.

Ares Capital: Высокая доходность, но ненадежные дивиденды

Если подвести итог, Ares Capital, скорее всего, продолжит предлагать высокую дивидендную доходность. Но надеяться на стабильность не стоит. Если вам нужны дивиденды для оплаты повседневных расходов, Ares Capital, вероятно, не лучший выбор для вашего инвестиционного портфеля. Поверьте, я знаю, о чем говорю. Я видела, как люди теряли деньги, надеясь на легкую наживу. И, знаете, это всегда очень печально.

Смотрите также

2026-04-02 04:23