ASML: Элегия памяти и перспективы роста

Голландская компания ASML, словно старый мастер, чьи руки помнят секреты литографии, завершила минувший квартал с ощутимым подъемом – выручка выросла на 29% по сравнению с годом ранее. Итогом года стали 32,7 миллиарда евро, цифра, свидетельствующая о неуклонном движении вперед. Впрочем, идиллия оказалась не совсем безупречной: прибыль на акцию, хоть и выросла на 33% до 7,35 евро, несколько не дотянула до ожиданий аналитиков. Небольшое разочарование, словно тень на солнце, коснулось и котировок, которые, после стремительного подъема в 33% за текущий год и 99% за прошедший, несколько стабилизировались. Оценка компании, признаться, весьма высока – 55 кратных величин прибыли – что, вероятно, уже учтено в цене.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Однако, перспективы ASML остаются светлыми, словно далекий маяк. В начале 2026 года компания располагает портфелем заказов на 38,8 миллиарда долларов и рекордным объемом чистых заказов за квартал – 13,2 миллиарда евро. Это предвещает чистую выручку в диапазоне от 34 до 39 миллиардов евро в 2026 году, что на 12% превышает показатели предыдущего года. В этом росте ощутима рука не только прогресса, но и некой закономерности, как смена времен года.

Особую роль в этом росте играют передовые машины экстремальной ультрафиолетовой литографии (EUV). Они обеспечили 7,4 миллиарда евро чистых заказов за последний квартал. Эти машины, словно искусные ювелиры, создают микросхемы памяти, спрос на которые неуклонно растет. Особенно заметен интерес со стороны таких клиентов, как Micron Technology.

Подавляющая часть заказов – около 56% – приходится на системы памяти, в то время как на логические системы приходится около 44%. Эта пропорция, словно отражение внутреннего баланса, говорит о переориентации рынка.

«Идеальный шторм» для систем памяти

ASML ожидает значительного роста продаж систем памяти в 2026 году. Как отметил председатель и генеральный директор ASML, господин Кристоф Фуке, спрос на высокоскоростную память и память с двойной скоростью передачи данных «очень силен», а предложение ограничено, по крайней мере, до 2026 года. В этом ощущается не просто рыночная конъюнктура, но и некая неизбежность.

Несколько факторов способствуют росту спроса. Во-первых, растущая потребность в вычислительных мощностях, обусловленная расширением центров обработки данных и развитием инфраструктуры, связанной с искусственным интеллектом. Во-вторых, клиенты продолжают внедрять узлы динамической памяти с произвольным доступом (DRAM) с большим количеством слоев EUV. Словно течение реки, прогресс неумолимо движется вперед.

«Это, пожалуй, тот самый «идеальный шторм», потому что, как следствие, доля DRAM, вероятно, будет расти со временем», – заметил господин Фуке. «Это очень хорошая динамика для DRAM, которая, судя по всей нашей работе и обсуждениям с клиентами, не прекратится… И мы получим от этого выгоду в ближайшие годы».

Несмотря на многообещающие перспективы систем памяти, акции ASML немного снизились в цене в среду. Это, вероятно, связано с высокой оценкой компании, не совсем оправдавшимися ожиданиями и объявленным сокращением 1700 рабочих мест, частью плана по оптимизации и увеличению инвестиций в инженерию и инновации. В этом ощущается не только прагматизм бизнеса, но и некая грусть, словно увядание старого порядка.

Однако, общий прогноз роста показывает, что секретным оружием ASML для увеличения прибыли в 2026 году и в последующие годы станет продолжающийся рост продаж систем памяти. Акции ASML, безусловно, стоит держать в долгосрочной перспективе, и, возможно, стоит подождать небольшого снижения цены, чтобы воспользоваться выгодной возможностью для покупки.

Смотрите также

2026-02-02 16:52