ASML: Неплохой выбор, если вам некуда девать деньги

Позвольте мне, если вы не возражаете, поделиться с вами наблюдениями касательно компании ASML (ASML +1.29%). Я, признаться, уже касался этой темы, но недавние результаты за четвертый квартал 2025 года оказались настолько…удовлетворительными, что вынуждают вернуться к ней снова. И, смею заметить, с полным правом утверждать, что к 2026 году эта компания вполне может стать одним из самых перспективных игроков на рынке полупроводников. Не то чтобы я был склонен к оптимизму, но факты есть факты.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

ASML, видите ли, обладает уникальным положением на рынке. Они, как бы это сказать, монополисты в области литографических машин экстремального ультрафиолета (EUV). Единственные. И это, знаете ли, не просто так. Эти машины, размером с автобус и стоимостью почти в полмиллиарда долларов, абсолютно необходимы для производства современных полупроводников – тех самых, которые меньше трех нанометров. Впечатляет, не правда ли? И, что самое главное, прибыльно.

Последний отчет показывает, что эта монополия приносит ASML весьма солидный доход. И, поскольку конкурентов не наблюдается (что, конечно, печально для рынка, но выгодно для ASML), можно с уверенностью предположить, что ситуация сохранится в обозримом будущем. Позвольте мне, если вы не возражаете, привести некоторые цифры.

Год, достойный внимания

Начну с самого впечатляющего показателя. В четвертом квартале 2024 года компания получила заказов на 7 миллиардов евро. В четвертом квартале 2025 года – уже 13.15 миллиарда евро. Почти 88% роста в годовом исчислении. Потрясающе. Это говорит о том, что спрос на продукцию ASML растет с головокружительной скоростью. Продажи литографических машин EUV увеличились на 39% и составили 11.6 миллиарда евро – более трети от общего дохода компании за год.

В 2025 году чистые продажи ASML составили 32.6 миллиарда евро, что на 15.5% больше, чем в 2024 году. Чистая прибыль превысила 9.6 миллиарда евро, увеличившись на 27% по сравнению с 2024 годом. А прибыль на акцию (EPS) выросла на 28%. Вполне неплохо, если вы спросите меня. Хотя, конечно, я не склонен к чрезмерному энтузиазму.

Кстати, продажи более старых литографических машин с глубоким ультрафиолетом (DUV) снизились на 6% до 12 миллиардов евро в 2025 году. Но, несмотря на это снижение, ASML показала рост практически по всем финансовым показателям. Забавно, не правда ли? Как будто им все нипочем.

Валовая маржа ASML составляет 52%, а операционная маржа – 35%. У компании накопилось 15.17 миллиарда долларов чистых денежных средств, а общий долг сократился на 21.5% до 3.18 миллиарда долларов. Они могли бы погасить весь долг почти пять раз. Впечатляет, если вы спросите меня. Хотя, конечно, я не склонен к чрезмерному энтузиазму.

Свободный денежный поток ASML вырос на 29% до 12.42 миллиарда долларов, а операционный денежный поток – на 24.5% до 12.93 миллиарда долларов. Компания немного увеличила дивиденды, но доходность составляет всего 0.52%. Не то, чтобы это имело большое значение. Инвесторы держат акции ASML не ради дивидендов, а ради потенциального роста.

В этом плане программа выкупа акций на 12 миллиардов евро, объявленная в отчете за четвертый квартал (которая будет реализована до 31 декабря 2028 года), выглядит гораздо более привлекательно, чем дивиденды. Как говорится, деньги любят счет.

На 2026 год ASML прогнозирует чистые продажи в размере от 34 до 39 миллиардов евро и сохранение впечатляющей маржи роста в диапазоне от 51% до 53%. Вполне неплохо, если вы спросите меня. Хотя, конечно, я не склонен к чрезмерному энтузиазму.

По моим подсчетам, ASML – это, безусловно, достойный внимания выбор. Учитывая отсутствие конкурентов, компания, вероятно, продолжит извлекать выгоду из своей монополии на рынке литографических машин EUV в этом году и в будущем. И ее акционеры тоже, особенно с учетом перспективы крупной программы выкупа акций в течение следующих двух лет. Как говорится, удача любит смелых. И тех, кто умеет считать деньги.

Смотрите также

2026-02-03 08:02