Атомные перспективы: NuScale против Oklo

Строительство новой атомной электростанции – процесс, знаете ли, неспешный. По данным Управления энергетической информации США (EIA), можно смело заложить лет пять, а то и больше. И это если не учитывать, что сама процедура согласования с Комиссией по ядерному регулированию (NRC) может занять еще столько же. Пять лет, чтобы получить бумажку. Это, знаете ли, как пытаться получить разрешение на строительство сарая в огороде, только с большим количеством бюрократии и потенциально гораздо более впечатляющими последствиями.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

На этом фоне модульные малые реакторы (SMR) выглядят как глоток свежего воздуха. Теоретически, они должны быть дешевле в строительстве и быстрее в запуске, чем традиционные гиганты. Пока что это, конечно, больше похоже на красивую сказку, но есть компании, которые пытаются эту сказку воплотить в жизнь. Особенно интересно это в свете растущего спроса со стороны дата-центров, которым нужна надежная и быстрая энергия. Вот и вырисовываются два претендента на эту нишу: NuScale Power (SMR 4.13%) и Oklo (OKLO +0.29%).

Первенство в гонке

Традиционные атомные электростанции – это, мягко говоря, долгострой. И требуют, знаете ли, немало места. Разместить такую штуку в центре города не получится. SMR же, напротив, более компактны и гибки в плане размещения. Это позволяет решить проблему с узкими местами в строительстве и ускорить процесс запуска. NuScale, похоже, вырвалась вперед в этой гонке, став первой компанией, получившей сертификат NRC на свой дизайн SMR. У них, к тому же, впечатляющее портфолио патентов – более 700 по всему миру. Это, знаете ли, как строить крепость – чем больше стен, тем надежнее.

Правда, пока что коммерческих реакторов у компании нет. Они зарабатывают на инженерных работах и лицензионных сборах. Это, знаете ли, как продавать чертежи вместо готового дома. Вроде и деньги есть, а жить все равно негде.

Мастер сделок

Oklo, как и NuScale, разрабатывает SMR, но, похоже, более активно продвигается в коммерческом плане. В январе они объявили о партнерстве с Meta Platforms. Суть сделки, если вкратце, в том, что Meta предварительно оплачивает электроэнергию, а Oklo получает финансирование для строительства своей установки Aurora. Это, знаете ли, как заранее купить билеты в кино, чтобы поддержать режиссера.

Кроме того, у Oklo есть партнерство с Nvidia для исследований в области ядерного топлива и инфраструктуры, и они ведут переговоры с Centrus Energy о создании совместного предприятия для обогащения и переработки топлива. И, наконец, они договорились с Vertiv о сотрудничестве в области решений для гипермасштабируемых и колокационных дата-центров. Это, знаете ли, как собирать пазл – каждая деталь важна.

Интересная деталь, которая может стать конкурентным преимуществом Oklo – их планы по переработке ядерных отходов для повторного использования в качестве топлива для современных реакторов. Это, знаете ли, как превращать мусор в золото. Позволяет меньше зависеть от добычи нового топлива и снижать затраты в долгосрочной перспективе. Сейчас они строят завод по переработке ядерного топлива в Теннесси стоимостью 1,6 миллиарда долларов. Это, знаете ли, как строить космический корабль – дорого, но перспективно.

Кто победит в атомной гонке?

Ни одна из этих компаний пока не запустила коммерческий реактор, поэтому покупка их акций – это, скорее, спекулятивная инвестиция, основанная на будущих возможностях. В 2025 году Oklo сообщила о чистом убытке в размере более 105 миллионов долларов. У NuScale убыток был еще больше – более 664 миллионов долларов. Такие убытки, конечно, не радуют, но и не удивляют, учитывая, что это обе компании на ранней стадии развития, в отрасли с высокими технологическими и инфраструктурными затратами. Главное – смогут ли они найти финансирование, чтобы продолжить работу до тех пор, пока не начнут продавать реакторы. И, на данный момент, Oklo выглядит более перспективной инвестицией.

NuScale имеет преимущество в виде первого одобренного дизайна, но Oklo может начать генерировать доход от своих реакторов быстрее, что поможет замедлить сжигание денежных средств и сократить убытки. Oklo рассчитывает начать коммерческую эксплуатацию где-то между концом 2027 и началом 2028 года, в то время как NuScale ожидает запуска реактора к 2030 году. Oklo все еще нуждается в одобрении регулирующих органов, но, исходя из текущих сроков, она может быть готова к коммерческому развертыванию раньше, чем NuScale. Эта динамика, конечно, может измениться, если NuScale ускорит свой прогресс, а Oklo столкнется с задержками. Но, учитывая текущую ситуацию, я бы предпочел компанию, которая ближе к коммерциализации, потому что она может начать получать более значительный доход раньше.

Смотрите также

2026-05-08 22:02