Бафетт и Бумага: Размышления Скептика

Итак, легенда, старина Бафетт, решил избавиться от большей части своих акций Amazon. И это, знаете ли, не просто смена инвестиций. Это как если бы главный алхимик Гильдии Венчурных Капиталистов внезапно перестал варить зелья из кремния и начал выращивать…бумагу. Да-да, бумагу. В наше-то время. И дело не в том, что он перестал верить в магию цифровых технологий. Просто, видимо, решил, что даже самые сложные заклинания требуют прочной основы. А что может быть прочнее, чем газетный лист?¹

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Когда-то, в далеком 2019 году, Бафетт, известный своей нелюбовью к всяким там «цифровым шаманам», все же поддался уговорам и купил акции Amazon. Поговаривали, что его убедила его внучка, фанатка онлайн-торговли. В то время, единственной технологической компанией, в которую он вкладывал надолго, была Apple. Видимо, он решил, что яблоки – это хорошо, но бумага – лучше.²

А теперь, незадолго до того, как он передал бразды правления, Berkshire Hathaway избавилась от большей части Amazon. И вместо того, чтобы вложить деньги в очередную технологическую компанию, Berkshire купила… The New York Times. Да, ту самую, которая печатает новости на бумаге. В двадцать первом веке. Это как если бы рыцарь в сияющих доспехах внезапно пересел на телегу, запряженную улитками.

Бафетт и любовь к чтиву

Однажды у Бафетта спросили, как он успевает читать столько всего. Он ответил, как человек, который знает толк в мудрости: «Я читаю и читаю и читаю. Шесть часов в день. Раньше читал быстрее, но сейчас уже не тот». Он читал финансовые газеты, местную прессу и, конечно же, The New York Times. Видимо, он решил, что если хочешь знать, что происходит в мире, нужно читать не только новости, но и то, как они напечатаны.

Согласно последнему отчету, Berkshire Hathaway избавилась от более чем семи миллионов акций Amazon, стоимостью около 1,8 миллиарда долларов, и купила акции The New York Times. Более пяти миллионов акций по цене 61,09 доллара за штуку. И, надо сказать, это уже неплохая инвестиция. Акции сейчас торгуются около 78 долларов за штуку. Видимо, даже в эпоху цифровых технологий, бумага все еще имеет ценность.

Бумага не всегда на бумаге

Неизвестно, получает ли Бафетт печатные экземпляры своих любимых газет, но инвестиционная идея The New York Times заключается в цифровых медиа. В последнем квартале компания насчитала 12,78 миллионов подписчиков, из которых 12,21 миллиона – только цифровые. Это означает, что ее печатная база подписчиков составляет всего 570 000 человек. Сравните это с увеличением числа цифровых подписчиков на 450 000 человек в квартал, и вы поймете, почему инвесторы считают The New York Times цифровой медиакомпанией. Почти половина ее квартального дохода в размере 802,3 миллиона долларов – 47,5% – поступает от цифровых подписок.

Весь этот рост цифровых подписчиков способствует увеличению цифровых доходов от рекламы, которые увеличились на целых 24,9% по сравнению с прошлым годом и составили 147,2 миллиона долларов. В сочетании с доходами от цифровых подписок около двух третей доходов компании поступают из цифровых источников. Конечно, это означает, что ее печатные читатели и рекламодатели вносят непропорционально большой вклад в создание доходов, поэтому я не думаю, что газета станет полностью цифровой в ближайшее время. Благодаря ожидаемому росту числа подписчиков и рекламодателей, а также растущим дивидендам, это выглядит как инвестиция Бафетта, которая выдержит испытание временем.

В конце концов, даже самый проницательный инвестор иногда поддается очарованию старой доброй бумаги. А что касается меня, я все еще считаю, что рынок – это большая и сложная машина, которая работает по своим собственным правилам. И лучше всего – держаться от нее подальше.

¹ Поговаривают, что бумага обладает магическими свойствами. Она может хранить информацию, вдохновлять на творчество и даже служить оружием. Но это, конечно, всего лишь слухи.

² Яблоки, конечно, полезны для здоровья. Но бумага – это основа цивилизации. Без бумаги не было бы книг, газет и, самое главное, денег.

Смотрите также

2026-04-19 14:52