Беркшир Хатауэй: Кто теперь у руля, и не свихнулся ли он?

Ну что, дамы и господа, пристегните ремни! Старина Баффет, этот титан фондового рынка, передал бразды правления в «Беркшир Хатауэй» (BRKA 0.29%) (BRKB +0.11%). И тут, как в хорошей комедии, возникает вопрос: кто теперь будет распоряжаться этими 308 миллиардами долларов, и не проиграет ли он их все в карты? А еще – куда делись все эти 373 миллиарда наличных и казначейских векселей? Неужели их потратили на строительство гигантского памятника Баффу в Небраске?

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Вспомните, лет десять назад Баффет нанял двух бывших управляющих хедж-фондами, Тодда Комбса и Теда Вешлера. Им поручили потихоньку присматривать за частью акций «Беркшир». Как дрессировщиков слонов, знаете ли. Понемногу, чтобы не испугать слона. А потом Комбс сбежал, как будто его преследовали коллекторы. И я, признаюсь, думал, что Вешлер теперь будет главный по акциям. Но вот читаю письмо нового генерального директора, Грега Абеля, и понимаю – тут что-то нечисто!

Абель: Человек-оркестр?

Абель в своем письме к акционерам так подробно разобрал все предприятия «Беркшир», что Баффет, кажется, бы покраснел от зависти! Он ведь обычно говорил короче, чем телеграфный оператор. Абель же, видимо, решил, что нужно показать, что он все знает до последнего винтика. И, конечно, он начал с MidAmerican Energy, ведь именно там он вырос как менеджер. Но многие, и я в том числе, думали, что Абель будет заниматься только операционным бизнесом, а Вешлер – акциями. Ой, как мы ошибались!

Абель пишет, и я цитирую: «В «Беркшир» инвестиции в акции – это основа нашей деятельности по распределению капитала; ответственность в конечном итоге лежит на мне, как на генеральном директоре. Тед Вешлер управляет примерно 6% наших инвестиций, включая часть портфеля, ранее контролируемого Тоддом Комбсом. Влияние Теда выходит за рамки этих инвестиций, поскольку он продолжает играть более широкую роль в оценке значительных возможностей, предоставляя ценные рекомендации по нашему бизнесу и поддерживая «Беркшир» различными другими способами.»

То есть, выходит, что Абель, а не Вешлер, будет отвечать за остальные 94% акций! Вешлер, конечно, будет давать советы, как опытный полковой командир, но основное решение примет Абель. Ну, что ж, посмотрим, как он с этим справится. А то ведь и до банкротства недалеко, если не знать, что делаешь.

Абель и акции: Несовместимые понятия?

Интересная ситуация, да? Ведь Абель никогда раньше не управлял публичным портфелем акций! Он начинал как бухгалтер в PricewaterhouseCoopers (PwC), а потом работал с энергетической компанией CalEnergy. Потом стал аудитором, потом менеджером… В общем, прошел все ступени карьеры, как герой советского фильма. А в 1999 году стал президентом CalEnergy, как раз перед тем, как «Беркшир» ее купил и переименовал в MidAmerican Energy. В 2008 году Баффет сделал его генеральным директором MidAmerican, а потом и своим преемником. Видите, какая схема? Баффет, как опытный дрессировщик, вывел Абеля на арену, как циркового артиста.

И вот теперь этот артист должен управлять 308 миллиардами долларов! Ну, что ж, посмотрим, как у него это получится. А то ведь и до курьезов недалеко. Представляете, он купит акции компании, которая производит шапки-ушанки, и все начнут ходить в них летом?

Акций не будет: Только поглощения!

За последнее десятилетие «Беркшир» не делал больших ставок на фондовом рынке, разве что инвестировал в Apple в 2016 году. А потом были какие-то нефтяные гиганты, но это скорее стратегическое страхование от геополитических рисков. И еще была инвестиция в Chubb, но она намного меньше, чем в Apple, и относится к страховой отрасли, которая, по сути, является основным бизнесом «Беркшир».

То есть, «Беркшир» покупает либо акции компаний из тех же отраслей, в которых он работает, либо вообще покупает целые компании. В 2022 году он купил Alleghany Corporation, страховую компанию. В 2023 году – контрольный пакет акций Pilot Travel Centers и Cove Point LNG. А в 2025 году планирует купить OxyChem, химический бизнес Occidental Petroleum. Все эти покупки – в сфере интересов «Беркшир»: страхование, энергетика, промышленность и немного розничной торговли. Баффет всегда говорил, что он предпочитает покупать целые компании, а не части компаний на фондовом рынке. И, похоже, Абель продолжит эту традицию.

Это хорошо или плохо для акционеров?

Помните, «Беркшир» – это не хедж-фонд, а операционная компания, которая еще и инвестирует. И хотя Баффет использовал свой опыт на фондовом рынке, чтобы увеличить прибыль от страхового капитала, «Беркшир» может больше полагаться на покупку целых компаний, а не на выбор акций. Но не стоит ожидать, что «Беркшир» вообще откажется от акций. Вешлер все еще работает в компании, и, возможно, Абель в конечном итоге сделает какую-нибудь крупную покупку. Ведь Баффет сам говорил: «Я лучший инвестор, потому что я бизнесмен, и я лучший бизнесмен, потому что я инвестор.»

Смотрите также

2026-03-22 12:05