Беркшир Хатауэй: Зеленый Свет для Акционеров или Бешеный Бег?

Итак, Уоррен Баффет, этот старый лис, всегда любил, когда компания выкупает свои акции. Он, знаете ли, высматривал тех, кто сам себе помогает, и не прочь был, когда «Беркшир Хатауэй» (BRKA 0.35%)(BRKB 0.58%) выкупала акции, если считал, что цена упала ниже разумного предела. Это как с хорошим виски – надо знать момент.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Баффет уже не у руля, но похоже, акции «Беркшир» наконец-то подешевели. Компания только что объявила о возобновлении программы выкупа акций, впервые с 2024 года. Черт возьми, это серьезно. В последние годы правления Баффета выкупы были вялыми. В 2023 году – около 9 миллиардов долларов, в 2024 – 3 миллиарда, а в 2025 – полный ноль. Как будто кто-то заблокировал счет.

А ведь раньше, с 2020 по 2022 год, «Беркшир» скупила свои акции на целых 60 миллиардов! Теперь снова запустили механизм. Это, господа, сигнал для тех, кто присматривается к акциям. Сигнал, который, впрочем, можно легко пропустить, если смотреть телевизор.

Акция наконец-то упала в цене. И что теперь?

Логика проста: выкуп акций увеличивает долю прибыли на одну акцию. Меньше акций в обращении – больше прибыли на каждого владельца. Но не забывайте, что компания использует свои собственные деньги. Поэтому инвесторы любят выкупы, когда акции стоят дешево, и не очень – когда дорого. Всё дело в цене, черт побери!

Когда компания выкупает акции по низкой цене, она получает больше за свои деньги. Это как покупать яблоки оптом в сезон. Увеличивается стоимость активов на акцию. Баффет, этот старый волк с Уолл-стрит, это прекрасно знает. Поэтому он и покупает только тогда, когда считает, что акции недооценены. Иначе зачем вообще этим заниматься?

Вот данные о соотношении рыночной цены «Беркшир» к ее чистой стоимости активов (TBV). TBV – это стоимость активов минус всякий там «гудвилл» и прочие абстракции:

Как видите, в этом году соотношение цены к TBV упало ниже среднего за последние пять лет. Конечно, у «Беркшир» есть свои расчеты, но если вы видите такую картину, есть большая вероятность, что компания начнет выкупать акции, особенно если ей негде больше припарковать деньги. И это нормально, черт возьми! Деньги должны работать!

Когда компания выкупает свои акции, это сигнал уверенности. Менеджмент считает, что акции недооценены. Это должно дать рынку зеленый свет. Или заставить его хотя бы задуматься. Хотя, кого я обманываю? Рынок вообще ни о чем не думает. Он просто скачет, как бешеная лошадь. Но, в любом случае, это интересно. Очень интересно.

Смотрите также

2026-03-10 00:14