Безумие ценообразования и надежда на металлургическую магию

Волшебство, которое долгое время было называется «производством стали», — это на самом деле скорее цирковое представление, где главный трюк состоит в том, что кто-то всё ещё верит, будто это произвело быструю и стабильную прибыль. В своё время Cleveland-Cliffs (CLF) была просто одним из тех компаний, которые поставляли сталь — как поставщик каски на стройке, о котором никто не вспоминает, пока не сбивается с пути и не оказывается в центре внимания. И вот, в результате серии неожиданных, почти сюрреалистичных, поглощений и приобретений, её статус резко вознесся — и вот она теперь где-то там на карте кривых, важная и уважаемая. Но это ли сделало её интеллектуальной находкой или всего лишь очередной иллюзией, которая через несколько лет развеется, как пепел в ветре? Выбор зависит от вашей схемы мозга.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Что же делает «Кливленд-Лифс»?

На сегодняшний день этих ребят можно назвать «вертикально интегрированными» без лишней иронии — что буквально означает, что у них есть свои шахты, свои плавильные печи и даже свои дырки в карманах, чтобы закупать исходный материал. Они могут хлопать в ладоши, добывать железо (или что-нибудь подобное) и превращать его в сталь, как будто это — их основная жизненная цель. Впрочем, большинство их продукции — просто суровая коробка из металла, которая стоит ровно столько, сколько платит за неё рынок. И этот рынок — напоминая о том, что жизнь иногда напоминает игру в русскую рулетку — строго зависит от цен на сталь, которые могут, словно капризное дитя, резко повыситься или — на худой конец — убежать от вас прочь, оставляя лишь горькие воспоминания.

Главное, что нужно понять, — это что их производство сосредоточено вокруг доминирующей технологии — доминирующей примерно так же, как и космический корабль, застрявший в плотных облаках. Бушующие в неустойчивом состоянии печи — не что иное, как устаревшее и виснущее в воздухе устройство, требующее постоянных затрат, которые могут квалифицироваться как туристическая катастрофа, если спрос на сталь внезапно исчезнет, подобно волне у берегов забвения. И если кто-то в индустрии кричит, что это — будущее, то им остается лишь лениво перевернуть глаза, потому что в этом бизнесе даже самое солнечное утро может стать причиной рыдания в кулак.

В то время как коллеги вроде Nucor (NUE) делают ставку на современные, более гибкие мини-печи, которые могут щёлкать у пальца и изменять свой размер в зависимости от спроса (и не требуют стоимости на уровне государства), Cleveland-Cliffs остаётся приверженцем своих старых, жирных, печально известных печей — такими же устарелыми, как и вся индустрия, которая их обслуживает. Эти старые бойцы отлично понимают, что крики о новых технологиях — это фантазии менеджмента, а их результативность — лишь играющеся в ценовые качели, ведь для них рост и падение — это не исключение, а правило.

Инвестировать в Nucor кажется немного разумнее — хотя бы потому, что эта компания, словно бодрый капитан на корабле, уверено держит курс через штормы, а её дивиденды растут более чем полвека подряд, что примерно так же вероятно, как и существование согласия в парламенте. Это — своего рода «Король дивидендов», который, несмотря ни на что, продолжает просыхать чечевичную кашу с недостатком соли: большинство инвесторов считают её стабильной и предсказуемой, как восход солнца на Марсе.

Игра на циклических качелях

Но, как ни странно, этот бизнес — больше о катании на качелях, чем о стойкой стабильности. Сталь — это нечто вроде страхового полиса с переменчивой выплатой: чем выше скачешь, тем хуже для тех, кто предпочитает спокойствие. Если задуматься, сейчас самое подходящее время для Nucor, чтобы прыгнуть в корабль, затерявшийся в очередной волне индустриальных настроений, ведь сектор сейчас для большинства — это аналог заброшенного зоопарка, куда никто не хочет заходить, потому что там может быть, ну, всё что угодно, кроме хорошего настроения.

Однако следует помнить, что играть на краткосрочных колебаниях рынка — всё равно что пытаться угадать, на каком из трехлитровых баков висит невидимая шипучка. Это не только рискованно, но и практически глупо, как попытка угадать, когда именно дождь затопит вашу лодку — вполне возможно, а возможно и нет. Некоторые, кто осмелится войти сейчас в Cleveland-Cliffs, получат шанс пожать плоды своего ризика, потому что по легендам, когда рынок вырастает после спада, эта компания — словно ловкая крыса, которая успевает спрятаться в норку быстрее других. Однако, в случае очередного спада, их бизнес — просто крохотная крыса, которая останется на этом милом и жутковатом карнавале в заснеженной пустыне. А значит, если хотите изловчиться и уйти в нужный момент, вам придётся точно знать, когда наступит свет в конце туннеля, и вовремя выбрать момент для покидания циркового шатра.

Так что, сталелитейный кликбейт?

Не стоит считать Cleveland-Cliffs за волшебную палочку или билет на выигрышный билет. В общем, это недоразумение, требующее от вас острого ума — ведь вам придётся постоянно следить за волнами, которые могут внезапно разбиться о скалы вашего терпения. Если вы предпочитаете спокойную жизнь, где деньги — это просто числа в таблице, а инвестиции — спокойный долгий марш, тогда Nucor — предпочтительнее. Но если у вас есть шило в заднице и склонность к азарту, то катание на этой карусели, возможно, подарит вам короткий, но яркий всплеск прибыли — хотя всё это происходит в мире, где обычно выступают клоуны и маги, которые не обещают ничего, кроме хаоса и удивления.

Точно так же, как не стоит доверять тому, что можно было бы назвать «безопасным вложением», за этим бизнесом скрывается бездонная пропасть, в которую лучше не нырять, если вы не любите оставаться в живых и без нервных срывов. В конце концов, кто знает — может, именно в этом цирке, полном старых печей и железных гигантов, скрыт ответ, который вы ищете, или — просто очередная иллюзия.

А если захотите остаться, хотя бы чуть-чуть, то будьте готовы к тому, что любой нормальный бизнес — это, по сути, небольшая мини-игра в игру судьбы, где волатильность — самое ценное имущество. В любом случае, мира вам и сильных нервов в этом странном и непредсказуемом мире металла. 🔧

Смотрите также

2025-08-06 20:52