Биотех бросает вызов гиганту: Что это значит для инвесторов?

AbbVie (ABBV +0.61%) в последнее время демонстрирует довольно впечатляющие финансовые результаты. В первом квартале компания отчиталась о выручке в 15 миллиардов долларов – выше собственных прогнозов в 14,7 миллиарда долларов. Акции компании отреагировали на это позитивно. Сейчас основную работу выполняет иммунологический сегмент, а Skyrizi и Rinvoq продолжают превосходить ожидания. Ну, знаете, как в хорошем офисе – всё держится на двух людях, а остальные делают вид, что тоже работают.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Но что, если у одного из этих локомотивов появится серьезный конкурент? Именно об этом сейчас шепчутся инвесторы, учитывая недавний прогресс Oruka Therapeutics (ORKA +1.69%). Пора ли паниковать?

Бросая вызов гиганту

Skyrizi одобрен для лечения умеренного и тяжелого бляшечного псориаза (хроническое заболевание, вызывающее зудящие, толстые сухие пятна на коже), среди прочего. В прошлом году он принес 17,6 миллиарда долларов выручки, что значительно больше, чем 8,3 миллиарда долларов Rinvoq. Более того, выручка Skyrizi росла быстрее – на 49,9% в год, по сравнению с 39,1% у Rinvoq. К четвертому кварталу 2025 года Skyrizi занимал более 45% рынка биологических препаратов для лечения псориаза в США, где бляшечный псориаз является крупнейшим сегментом. В общем, всё как в хорошем ресторане – есть флагманское блюдо, которое заказывают все.

Стоит также отметить, что бляшечный псориаз был первым одобренным показанием для Skyrizi, прежде чем препарат получил расширение показаний в других областях. Всё это говорит о том, что рынок бляшечного псориаза – один из самых важных для этого лекарства. Он конкурентный, но Skyrizi прочно занял лидирующие позиции. Но что, если это изменится?

27 апреля Oruka Therapeutics сообщила о впечатляющих результатах фазы 2a клинических испытаний ORKA-001 при умеренном и тяжелом бляшечном псориазе. Для справки, индекс PASI (Psoriasis Area Severity Index) используется для оценки тяжести заболевания. PASI 100 означает полное очищение кожи. В исследовании Oruka фазы 2a 40 из 63 участников (63,5%) достигли PASI 100 на 16-й неделе. Ну, почти как в рекламе – всё работает, и у вас больше нет проблем.

В то время как Skyrizi обычно достигает показателей PASI 100 до 51% в клинических испытаниях. Это говорит о том, что ORKA-001 может быть более эффективным. Кроме того, он разрабатывается как препарат длительного действия, который можно вводить раз в год. Skyrizi вводится каждые 12 недель для поддерживающей терапии у пациентов с бляшечным псориазом. Именно поэтому рынок с энтузиазмом воспринял результаты Oruka, и акции компании взлетели. В этом году акции компании выросли на 134%. Акции AbbVie движутся в противоположном направлении, снизившись на 11% с начала года. И хотя акции фармацевтического гиганта выросли после последнего квартального отчета, этот импульс уже потерян.

Стоит ли отказываться от AbbVie?

Звучит пугающе, что AbbVie готовится столкнуться с еще большей конкуренцией – возможно, со стороны более эффективного препарата – для своего основного драйвера роста. Однако, прежде чем ORKA-001 достигнет рынка, пройдет некоторое время – если он вообще достигнет. Неважно, насколько впечатляющими были результаты фазы 2a, всегда есть реальная вероятность того, что ORKA-001 провалится на поздних стадиях клинических испытаний. Это случалось и не раз с биотехнологическими компаниями. И даже если ORKA-001 получит одобрение и отберет часть доли рынка у Skyrizi, это не станет смертельным ударом для франшизы, учитывая, что препарат одобрен и для других показаний и может получить дополнительные расширения показаний. В конце концов, фармацевтические компании, как и хорошие комедийные актеры, умеют импровизировать.

В то же время у AbbVie есть несколько других драйверов роста, помимо иммунологического сегмента. К ним относятся Qulipta для лечения мигрени, а также франшиза Botox. AbbVie также имеет глубокий конвейер и должен запустить новые продукты, чтобы снизить свою зависимость от иммунологического бизнеса. В том числе, перспективный кандидат для лечения ожирения на ранней стадии. Именно поэтому перспективы AbbVie остаются привлекательными, особенно учитывая ее отличную дивидендную программу. AbbVie – это Dividend King, то есть корпорация с 50 или более последовательными повышениями дивидендов. Несмотря на последние события, компания остается лучшим выбором для долгосрочных инвесторов, ориентированных на доход. В конце концов, в мире, где всё меняется, стабильный дивиденд – это как хороший старый друг.

Смотрите также

2026-05-12 00:22