Битва Мух: Кто из зоологической орды — лучший инвест?

Если в вашем доме начинают бесчинствовать неумолимые насекомые — муравьи, тараканы, или даже крохотные термиты — вас охватит широкий спектр возможных ответных мер: от самодельных баллончиков до вызова местных охотников на вредителей с благозвучными названиями вроде «Что вас гложет?» или «Борьба с Надзирателем». Но если перед вами стоит дилемма инвестиций в компанию, специализирующуюся на уничтожении этих малых врагов, то у вас есть, по сути, лишь две кандидатуры: Rollins (ROL) или Rentokil (RTO). Какая из них заслуживает вашего внимания сейчас — монстр, размахивающий пестицидным хвостом?

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Победа в благородной битве за уничтожение плесени и тараканов

Возможно, вас удивит, что имена «Rollins» или «Rentokil» проходят мимо ушей столько раз перед таким-то вам важным делом — вложениями. Однако, не стоит забывать: Rollins — это материнская компания, держащая на себе гипнотизирующих брендов Оркин и Криттер Контроль, — крупнейшая станция сражения с вредителями в североамериканском пространстве, причастная к добычам в размере 3,4 миллиарда долларов в 2024 году.

Тем временем, Rentokil — старина, и по праву считается крупнейшей мировой силой в борьбе с вредителями. В 2023 году она прибавила титул, приобретая американский Terminix, и за 2024 оказалась на уровне гастролирующего монумента — 6,8 миллиарда долларов дохода. В два раза превышая соперника, эта компания по-прежнему смотрит в будущее с усмешкой и жаждой новых побед.

Эти двух титанов затерялись в многообразии более чем 33 000 мелких бойцов на рынке, раздувающем до внушительных 25 миллиардов долларов. И как в любой великой династии, у них есть plenty of room для расширения — мелкие компании столь же влекомы, как пленительные муравьи, и могут стать добычей охотников Rollins и Rentokil.

Крохотный крах Rentokil, пока Rollins марширует к вершинам

Хотя Rentokil славится своей привычкой пополнять ряды за счёт приобретений, поглощение Terminix — их исключительно масштабный рекорд — стало для неё тяжелым испытанием. Отсутствие у Terminix систем данных и информационных технологий, по всей видимости, будто осквернили фирменную репутацию, что привело к затягиванию процесса интеграции и, следовательно, снижению прогнозов роста и потере доли рынка. Эдакая демонстрация, что большие инновации требуют больше времени и меньшей глупости.

Генеральный директор Andy Ransom заявляет, что ожидает добиться сэкономленных 100 миллионов долларов и 20% операционной маржи в Северной Америке к 2026 году, но — не без доли разочарования — признает, что не все филиалы, оказывается, ещё на месте. А ведь оборот компании на этой земле — приблизительно 60% общего дохода, следовательно, текущее положение дел тянет за собой снижение прибыли и западню стагнации.

Тем временем, у Rollins за последние три года наблюдается рост прибыли и доходов свыше 30%, а также удачные интеграции многочисленных мелких приобретений. И рынок заметил — цена акций компании выросла на 49,7%, тогда как Rentokil утратила 27,7%. При этом, низкий показатель P/E Rentokil — всего 17,1 по сравнению с 51,6 у Rollins — делает её более привлекательной на текущем этапе. Более того, падение цены подняло и дивидендный доход русовой компании до 2,5%, на фоне скромных 1,1% у своего южного соперника.

Однако, какой из этих двух есть более… подходящий для покупки?

Rollins — это компания, которая работает и пусть идет своим чередом, несмотря на многие недостатки. В то время как неудачи Rentokil связаны, в первую очередь, с неумением интегрировать Terminix, с возможностью, при большем терпении, обрести те же масштабы, что и Rollins, в захламленном рынке американских специалистов по уничтожению незваных гостей. Обе компании могут основательно закрепиться в этой игре на выживание.

И всё же, есть проблески надежды: во втором квартале 2025 года наблюдается удвоение органического роста Rentokil в Северной Америке — до скромных 1,4%, притом клиентская лояльность продолжает укрепляться. Если вы разделяете мою веру в то, что Rentokil всё-таки сумеет завоевать эти земли, шанс приобретения её акций сейчас, по привлекательной цене, — нечто сродни приобретению званого бала при полном покровительстве судьбы. И, разумеется, удерживая достойный дивиденд, чтобы вознаградить вас за невзгоды. Да, риск есть, но на горизонте маячит шанс стать частью победы — rentokil, возможно, ещё лучшее вложение.

Смотрите также

2025-08-06 08:00