Boeing: Некоторая турбулентность, но стоит ли покупать?

от

Вопрос, поставленный в заголовке, пожалуй, требует некоторой корректировки. Речь идет не просто о проблемах с безопасностью, а о стоимости их устранения и гарантиях, что подобное не повторится. Boeing (BA +0.43%) необходимо убедить инвесторов, что падение акций на 18% после последнего отчета – это, скажем так, временная неувязка. Впрочем, как и большинство неприятностей, если честно.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Небольшие неприятности с Boeing

Сочетание проблем с безопасностью, включая печально известные крушения 737 MAX и последовавшие за ними запреты на полеты, а также ограничения на производство, введенные Федеральным управлением гражданской авиации (FAA) после инцидента с самолетом Alaska Airlines, закономерно вызывают беспокойство у инвесторов. И, разумеется, расходы на устранение последствий – запреты на полеты, задержки производства, задержки сертификации и потенциальная потеря заказов – привели к значительному оттоку денежных средств в последние годы. Как будто у компании не хватало забот.

Добавьте к этому локдауны, устроенные в период пика COVID-19, и получится весьма печальная картина для Boeing в последние годы: долг растет, доходы и денежный поток падают. Впрочем, что-то подобное случается с каждым, кто слишком долго полагался на удачу.

Последние новости, как всегда, смешанные

Радует, что новый генеральный директор, Келли Ортберг, стабилизировала ситуацию. Boeing сейчас производит 42 самолета 737 MAX в месяц и планирует увеличить это число до 47 к середине года. Более того, компания планирует открыть новую производственную линию 737 MAX на своем заводе в Эверетте (в дополнение к линиям в Рентоне), чтобы еще больше увеличить производство. Все это, конечно, очень похвально, но давайте не будем слишком оптимистичны.

Финансовый директор, Хесус Малаве, недавно подтвердил, что производство 737 MAX начнется в Эверетте летом во время конференции Bank of America Global Industrials. Похоже, они стараются, что, в принципе, неплохо.

Однако инвесторам следует учитывать и ряд негативных факторов, связанных с безопасностью, проверками FAA и контролем качества:

  • Малаве заявил, что приобретение Spirit оказывает давление на маржу коммерческих самолетов (BCA), и возвращение к положительной марже будет отложено до 2027 года. В этом году она будет отрицательной. Фактически, в этом квартале она будет отрицательной – около 7,5-8%. Ну что ж, это не смертельно.
  • Boeing пришлось перенести сроки сертификации вариантов 737 MAX-7 и 737 MAX-10, а также нового широкофюзеляжного 777X из-за переноса ожидаемых сроков сертификации на 2026 год (для 737-7 и 737-10) и 2027 год (для 777X). Малаве подтвердил, что руководство по-прежнему ожидает, что эти скорректированные сроки сертификации будут соблюдены. Посмотрим, посмотрим.
  • В первом квартале Boeing приостановил производство 737 MAX, что привело к переносу 10 из ожидаемых 120 поставок во второй квартал. Небольшая задержка, в общем-то.
  • Поставки широкофюзеляжных 787 будут «меньше», чем ожидаемые 20, из-за проблем с сертификацией сидений, но, по словам Малаве, «мы по-прежнему ожидаем, что поставим 90-100 самолетов в этом году». Ну, хоть что-то радует.

Loading widget...

Что это значит для инвесторов Boeing

Задержка возвращения к прибыли в BCA из-за интеграции Spirit, предыдущие переносы сертификации 777X и 737 MAX, а также необходимость наверстать упущенное в производстве 737 MAX и 787 в 2026 году говорят об продолжающемся давлении на Boeing в плане выполнения своих обязательств. Впрочем, это, как говорится, жизнь.

Boeing справляется со своими проблемами с контролем качества. Но инвесторам захочется увидеть сертификацию вариантов 737 MAX в 2026 году, и чтобы компания наверстала упущенное в графике производства 737 MAX и 787, прежде чем они почувствуют уверенность в покупке здесь. До тех пор акция, вероятно, остается осторожной покупкой. В конце концов, осторожность никогда не помешает, особенно когда речь идет о небе.

Смотрите также

2026-04-03 02:02