Broadcom: Прогноз на 2026 год

Broadcom

Акции Broadcom (AVGO +0.19%) в последнее время привлекают внимание. В эпоху, когда все говорят об искусственном интеллекте, компания, похоже, занимает выгодную позицию в инфраструктуре, необходимой для его развития. Но, как часто бывает, за блеском перспектив скрываются и вполне реальные риски. Попробуем взглянуть на 2026 год, отбросив иллюзии и оценив ситуацию трезво.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

1. Рост доходов: Взрыв или переоценка?

Broadcom, вероятно, покажет значительный рост доходов в 2026 году. Это не новость, и не повод для безудержного оптимизма. Рост будет обеспечен комбинацией сетевых решений и, что важнее, чипов для искусственного интеллекта. Главным драйвером станут тензорные процессоры (TPU), разработанные для Alphabet (GOOGL 0.20%) (GOOG 0.13%). Alphabet планирует инвестировать от 175 до 185 миллиардов долларов в расширение центров обработки данных, и значительная часть этих средств, несомненно, будет направлена на собственные чипы. Кроме того, Alphabet начал предлагать доступ к своим TPU сторонним клиентам через Google Cloud, а Anthropic уже разместил заказ на 21 миллиард долларов на эти чипы.

Аналитики Citigroup прогнозировали удвоение доходов Broadcom от искусственного интеллекта в 2026 году до 40 миллиардов долларов. Учитывая масштабы инвестиций Alphabet, эта оценка может оказаться заниженной. Если Broadcom в 2025 финансовом году получит около 64 миллиардов долларов общего дохода, то в 2026 году рост действительно может быть впечатляющим. Однако важно помнить, что рост доходов не всегда означает рост прибыли, и что рынок не всегда рационален.

2. Маржа прибыли: Цена прогресса

Несмотря на ожидаемый рост доходов, маржа прибыли Broadcom, скорее всего, снизится. Это не трагедия, но и не повод для радости. Программный бизнес компании, включающий VMware, характеризуется высокой маржой прибыли, часто превышающей 80%. Сетевое оборудование, как правило, имеет маржу около 70%. Однако маржа прибыли на специализированные интегральные схемы (ASIC) обычно ниже, в районе 50%. Причина проста: компания вынуждена закупать дорогостоящие компоненты у сторонних поставщиков и перекладывать эти затраты на своих клиентов. Маржа прибыли от заказов Anthropic также может быть ниже, поскольку часть прибыли достанется Alphabet.

Важнее всего, однако, рост валовой прибыли. И в этом плане продажи выглядят многообещающе. Но это не значит, что можно закрыть глаза на снижение маржи. Рынок не любит сюрпризов, и инвесторы могут негативно отреагировать на снижение прибыльности, даже если общий доход растет.

3. Акции: Оправданный оптимизм или спекуляция?

Несмотря на не самое лучшее начало года, акции Broadcom имеют все шансы показать хорошие результаты в 2026 году и в последующие годы. Компания обладает одним из самых перспективных направлений в области инфраструктуры для искусственного интеллекта. Другие компании, включая OpenAI, также обратились к Broadcom за помощью в разработке собственных чипов для искусственного интеллекта, что расширяет возможности компании. Ожидается, что в ближайшие годы специализированные интегральные схемы для искусственного интеллекта (ASIC) начнут отнимать долю рынка у графических процессоров (GPU). В условиях рынка, одержимого ростом, это может стать рецептом долгосрочного успеха.

Однако, прежде чем поддаваться эйфории, стоит помнить, что рынок не всегда рационален. Оценка акций может быть завышена, и любые негативные новости могут привести к резкому падению котировок. Инвесторам следует быть осторожными и проводить собственный анализ, прежде чем принимать решение о покупке акций Broadcom.

Смотрите также

2026-02-20 12:03