Cava: Отголоски Роста и Судьба Дивидендов

Акции Cava Group (CAVA 2.97%) взметнулись, словно весенние побеги, после обнадеживающих прогнозов, представленных вместе с отчетом о четвертом квартале. Год, словно карусель, принес компании почти 45% прироста, но и отбросил назад на 15% от прошлогодних высот. Это – странный танец, в котором надежда и разочарование переплетаются, как лозы винограда.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Попробуем же проникнуть в суть этих изменений, словно в тайный сад, и понять, сможет ли этот импульс удержаться, или же это лишь мимолетное отражение в зеркале рынка.

Оптимизм, прорастающий сквозь асфальт

2025 год был годом испытаний для Cava, словно долгой зимой. Акции, казалось, потеряли свою жизненную силу, сократившись почти вдвое. Основная причина – замедление роста сопоставимых продаж, начавшееся во втором квартале. Но это было лишь эхо прошлого года, когда компания представила свой популярный стейк на гриле. Словно река, которая после бурного половодья возвращается в свое русло.

Теперь, когда эти трудные сравнения остались позади, компания прогнозирует рост сопоставимых продаж ресторанов на 3-5% в 2026 году. Это – словно первый луч солнца после долгой ночи, обещающий более теплые времена. В последние три квартала 2025 года рост составлял всего 0,5% в четвертом квартале.

Общий доход за четвертый квартал вырос на 21% по сравнению с прошлым годом, достигнув 272,8 миллиона долларов. В течение квартала было открыто 24 новых ресторана, доведя общее количество до 439, что почти на 20% больше, чем год назад. Компания словно распускает свои лепестки, стремясь к новым территориям.

После выхода на несколько новых рынков Среднего Запада в 2025 году, компания продолжает расширяться в этом регионе, планируя открытие новых ресторанов в Цинциннати, Сент-Луисе, Колумбусе и Миннеаполисе в 2026 году. В целом, компания планирует открыть от 74 до 76 новых ресторанов в 2026 финансовом году. Ее цель – достичь как минимум 1000 ресторанов к 2032 году. Это – словно строительство храма, требующее времени и терпения.

Маржа прибыли на уровне ресторана (RLM) составила 21,4% в квартале, снизившись с 22,4% годом ранее, и 24,4% за весь год. RLM измеряет прибыльность отдельных ресторанов сети до корпоративных расходов. Компания ожидает RLM в 2026 году в диапазоне 23,7-24,2%. Это – тонкая настройка механизма, требующая постоянного внимания.

С точки зрения прибыльности, скорректированная EBITDA Cava выросла на 3% по сравнению с прошлым годом, достигнув 25,8 миллиона долларов. Компания также сгенерировала 184,8 миллиона долларов операционного денежного потока и 26,1 миллиона долларов свободного денежного потока за год. Это – плоды ее труда, собранные с полей рынка.

Стоит ли эта земля посева?

Cava обладает внушительными средними объемами продаж на одну точку (AUV) – почти 3 миллиона долларов, с сильными RLM, используя аналогичную стратегию, что и Chipotle, с минимальным количеством ингредиентов, которые можно использовать в множестве комбинаций. При этом, с менее чем 450 точками, у нее одна из лучших историй расширения в ресторанной индустрии, поскольку она выходит на новые рынки и заполняет существующие. Это – словно дерево, которое пускает корни в плодородную почву.

Учитывая возможности расширения, Cava – интересная история роста. Однако, после этого всплеска, мне кажется, что акции опередили свое время. Рыночная капитализация составляет 9,8 миллиарда долларов при 439 точках. Это означает, что стоимость каждой точки, со средним годовым объемом продаж в 3 миллиона долларов, составляет 22,3 миллиона долларов. Это – слишком высокая цена, словно драгоценный камень, который не соответствует своей ценности.

Смотрите также

2026-02-28 21:12