Cerebras: Чип, Волшебство и Цена Вопроса

от

Итак, Cerebras готовится к выходу на биржу. И, как водится в таких случаях, цену запрашивают, будто это слезы единорога в золотом флаконе. Впрочем, единороги сейчас не в моде, предпочитают кремниевые чипы. Изначальный диапазон, скромный, как у подмастерья в гильдии алхимиков, внезапно взлетел до 150-160 долларов за акцию. Это, знаете ли, почти как заклинание умножения богатства, только вместо магии – надежды инвесторов.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Если верить последним слухам (а в мире финансов слухи ценнее золота), капитализация Cerebras может достичь почти 49 миллиардов долларов. Это более чем в два раза превышает оценку, которую компания получила всего три месяца назад. Похоже, кто-то очень сильно поверил в их чип. Или, возможно, просто очень хорошо умеет убеждать людей расставаться с деньгами.1

Стоит ли бросаться в этот омут с головой, едва он открылся? Или лучше подождать, пока волшебство немного уляжется, и станет понятно, где реальность, а где – иллюзия?

Быки и Медведи: Что за зверь этот Cerebras?

Главный аргумент в пользу Cerebras прост: их чип – штука уникальная. Это не просто еще один кусок кремния, это, как говорят в гильдии инженеров, «кремниевый монстр». Он в десятки раз больше обычной видеокарты Nvidia (NVDA +1.90%) и содержит огромное количество памяти прямо на чипе. Это позволяет ему выполнять вычисления намного быстрее, что, в свою очередь, может стать решающим фактором в новой волне развития искусственного интеллекта.

Дело в том, что ИИ сейчас меняет фокус. Раньше все усилия были направлены на обучение моделей (где доминируют видеокарты Nvidia). Теперь же главное – заставить эти модели работать. И вот тут-то Cerebras и выходит на сцену. Их чип идеально подходит для выполнения этих задач, где скорость – решающий фактор.2

К тому же, поговаривают, что после выхода на биржу Cerebras ждет экспоненциальный рост. В прошлом году компания заработала 510 миллионов долларов. Но, учтите, у них есть многолетнее соглашение с OpenAI, которое оценивается более чем в 20 миллиардов долларов. OpenAI, видите ли, собирается использовать чипы Cerebras для создания ИИ, который пишет код. Представляете, машина, которая пишет код! Это как если бы голем научился писать сонеты.

Осторожность – мать учения (особенно когда речь идет о деньгах)

Главная причина для осторожности – оценка компании. Если верить текущему диапазону цен на акции и выручке Cerebras в 510 миллионов долларов в 2025 году, то компания выходит на биржу с коэффициентом P/S около 95. Это значит, что в цену уже заложен огромный потенциал роста. И если этот потенциал не оправдается, то акции могут быстро рухнуть.3

Еще один момент – высокая концентрация клиентов. 86% выручки Cerebras приходится всего на двух клиентов, оба из ОАЭ. Конечно, крупные сделки с OpenAI и AWS должны снизить этот риск, но все равно стоит иметь в виду. Похоже, Cerebras просто меняет одну зависимость на другую.4

В последнее время первичные размещения акций крупных технологических компаний были очень волатильными. Например, Figma (FIG 2.95%) считалась самой хайповой компанией 2025 года. Акции взлетели в первый же день торгов, но сейчас торгуются примерно на 40% ниже цены размещения. Это как воздушный шар, который быстро взлетел в небо, а потом лопнул.

В общем, к первичным размещениям акций, особенно к самым хайповым, нужно подходить с осторожностью. Если вы хотите инвестировать в Cerebras, ничего страшного в том, чтобы подождать, пока ажиотаж уляжется, или постепенно формировать позицию в течение нескольких месяцев, вместо того, чтобы вкладывать все деньги сразу. Но в любом случае, будьте готовы к американским горкам.

1

В гильдии финансистов существует древняя традиция: если компания запрашивает слишком высокую цену, то это значит, что кто-то пытается обмануть инвесторов.

2

В мире ИИ скорость – это все. Чем быстрее работает модель, тем больше данных она может обработать, и тем лучше результаты она выдает.

3

В мире финансов существует правило: чем выше цена, тем больше риск.

4

В мире бизнеса концентрация клиентов – это всегда риск. Если один или два клиента уходят, то компания может потерять значительную часть выручки.

Смотрите также

2026-05-11 23:13