Costco: Иллюзия Благополучия или Реальный Рост?

Корпорация Costco Wholesale (COST +0.36%) отчиталась о впечатляющих результатах за третий квартал 2026 финансового года (завершился 10 мая). Рост продаж ускоряется, и компания, кажется, пользуется все большей популярностью среди потребителей, стремящихся к оптимальным ценам в условиях растущей инфляции. Однако, как ни странно, рынок отреагировал на эти показатели падением акций. Необоснованный страх перед будущим замедлением, по-видимому, перевешивает текущий успех. И это, мягко говоря, любопытно.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Но есть и другие новости, которые, возможно, заставят рынок пересмотреть свою позицию. Новости, которые, как мне кажется, указывают на более глубокие тенденции, чем просто краткосрочные колебания цен на нефть.

Ускорение Роста: Взгляд Под Капот

Позвольте привести некоторые ключевые цифры за третий квартал:

Объем продаж увеличился на 11,6% по сравнению с прошлым годом.
Сопоставимые продажи (comps) выросли на 9,8%.
Прибыль на акцию (EPS) увеличилась с 4,28 до 4,93 долларов.

Однако, за сухими цифрами скрывается более интересная картина. Членство в клубе выросло на 4,1%, а скорректированный членский взнос – на 7%. Коэффициент продления членства остается на высоком уровне – 92,2% в Северной Америке и 89,7% во всем мире. Снижение мирового показателя, связанное с внедрением онлайн-регистрации, не должно вызывать беспокойства. Напротив, это привлекает более молодую аудиторию, что является важным фактором для долгосрочного роста компании.

Costco разумно использует цифровые технологии, адаптируя их к своей уникальной бизнес-модели. Компания не стремится к классической электронной коммерции, но активно развивает систему «закзать онлайн, забрать в магазине» и сотрудничает со сторонними платформами для доставки продуктов питания в тот же день. Продажи, осуществляемые с использованием цифровых технологий, стали одним из ключевых факторов роста за последние месяцы, увеличившись на 21,5% по сравнению с прошлым годом.

Еще одним драйвером роста стали автозаправочные станции компании. В условиях поиска самых низких цен потребители, которые обычно не пользуются заправками Costco, стали заезжать и сюда. По словам генерального директора Рона Вахриса, «мы считаем, что это приведет к еще большей лояльности этих членов в будущем, поскольку те, кто пользуется нашими заправками, обычно тратят у нас в магазине больше». Это логично, но, возможно, слишком простое объяснение. Речь идет не только о бензине, но и о создании привычки, о формировании лояльности к бренду.

Новости, Которые Важны

Costco – одна из немногих публичных компаний, которая публикует ежемесячные результаты, а не только квартальные. И в мае мы увидели дальнейшее ускорение роста. Общий объем продаж увеличился на 14,5% по сравнению с прошлым годом, а сопоставимые продажи – на 12,5%. Лучшие результаты были показаны в США, где сопоставимые продажи выросли на 13,7%. Это лучшие ежемесячные результаты с конца 2021 года.

Более высокие цены на нефть, вероятно, сыграли свою роль в этом ускорении. Однако, если взглянуть на ситуацию шире, можно увидеть, что потребители, возможно, продолжат заправляться на Costco и увеличивать свои расходы в магазинах компании. Таким образом, даже если краткосрочный всплеск продаж обусловлен временным ростом цен на нефть, это может принести долгосрочные выгоды для Costco.

Я призываю инвесторов не поддаваться панике и взглянуть на Costco как на компанию, которая умеет адаптироваться к меняющимся условиям и создавать ценность для своих клиентов. Это не просто склад-магазин, это сообщество, это образ жизни. И это, как мне кажется, является главным фактором ее успеха.

Смотрите также

2026-06-09 11:52