Diageo: Падение, Которое Было Предсказуемо (И Не Очень)

Акции компании Diageo (DEO 13.50%), глобального титана индустрии спиртных напитков, сегодня демонстрируют уверенное падение – примерно 15% к 11:00 по восточному времени. Причина? Отчет о доходах за первое полугодие 2026 года, который, скажем так, не оправдал ожиданий Уолл-стрит. Органические продажи и скорректированная прибыль на акцию снизились на 3%, что, в масштабах вселенной, не так уж и много, но для акционеров – ощутимо. Однако, настоящим ударом по котировкам стало решение менеджмента сократить дивиденды примерно вдвое, чтобы укрепить баланс. (Это как пытаться потушить пожар в ангаре для дирижаблей с помощью соломинки – теоретически возможно, но не очень эффективно.) В результате, акции Diageo упали на 60% от своего исторического максимума в 2021 году.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Компания зафиксировала неплохой рост продаж в Африке и Латинской Америке (11% и 5% соответственно), что, в принципе, логично, учитывая, что там, кажется, всегда есть повод выпить. Однако, в Северной Америке и Азиатско-Тихоокеанском регионе наблюдается спад на 7% и 11% соответственно, который нивелирует успехи на развивающихся рынках. Менеджмент ссылается на снижение покупательской способности в Северной Америке. Возможно, они правы. (Хотя, учитывая стоимость некоторых коктейлей в Нью-Йорке, снижение покупательской способности может означать, что люди просто решили не тратить на один вечер стоимость небольшого острова.) Но инвесторам стоит учитывать и долгосрочные факторы: умеренность в потреблении алкоголя, влияние препаратов GLP-1 (которые, по сути, отучивают людей от удовольствий), растущую популярность каннабиса и тенденцию поколения Z отказываться от алкоголя. Это не просто временные экономические трудности; это, скорее, экзистенциальный кризис для всей индустрии.

Тем не менее, Diageo остается лидером мировой индустрии спиртных напитков, владея 13 брендами с годовым объемом продаж более 1 миллиарда долларов. Компания постоянно внедряет инновации, тестируя новые готовые к употреблению напитки, коллаборации и безалкогольные варианты. (Безалкогольный виски – это как белая ворона в стае пингвинов. Не совсем понятно, зачем это нужно, но кто-то же покупает.) Это помогает компании удерживать свою долю рынка, несмотря на турбулентность. Сейчас акции Diageo торгуются с коэффициентом EV/EBITDA 11 (вместо среднего пятилетнего значения 19) и с коэффициентом P/S 2.4 (минимальное значение с времен времен Великой рецессии). Это делает компанию привлекательной для инвесторов, ориентированных на стоимость.

Теперь, когда компания «сорвала пластырь» с дивидендов, их доходность, вероятно, снизится с более чем 4% до примерно 2%. Однако, эта дополнительная финансовая гибкость должна помочь компании в процессе восстановления, поскольку она позволит ей снизить чистый долг в размере 22 миллиардов долларов. Diageo – не совсем мой тип инвестиций, но я могу понять ее привлекательность для инвесторов, которые не верят в окончательный упадок алкогольной индустрии. (Хотя, если честно, учитывая количество абсурдных вещей, происходящих в мире, упадок алкогольной индустрии кажется вполне логичным развитием событий.)

Смотрите также

2026-02-25 20:33