Disney: Семи миллиардов достаточно

Ну что ж, Disney (DIS +3.61%) слегка пошатнулась после публикации результатов первого квартала 2026 года. Слегка, разумеется. Как будто кто-то уронил бриллиантовую брошь в бокал шампанского – неприятно, но не смертельно.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Результаты, в целом, вполне приличные, хотя некоторые, видимо, обеспокоены тем, что их потоковый сервис не растет с той скоростью, к которой они привыкли. Что ж, ничто не вечно под луной, и даже самые блестящие империи иногда нуждаются в небольшой подпитке. Их традиционное телевидение, конечно, немного отстает, но это, как говорится, неизбежно. Зато развлекательный бизнес, особенно парки и, что особенно приятно, их быстрорастущая флотилия круизных лайнеров, по-прежнему приносит солидный доход. Это как надежный старый друг, который всегда готов поддержать в трудную минуту.

Смена генерального директора – Josh D’Amaro заменяет легендарного Bob Iger с 18 марта – всегда вызывает некоторое беспокойство. Инвесторы, как известно, существа консервативные и не любят перемен. Но, позвольте мне заметить, даже самые блестящие звезды рано или поздно гаснут, и кто-то должен занять их место. К тому же, акции сейчас торгуются по довольно привлекательной цене – всего 15.7 к текущей прибыли. Это почти подарок, если вы спросите меня.

Но позвольте мне рассказать вам о настоящей жемчужине, скрытой в последнем отчете Disney. О том, что делает эту компанию особенно привлекательной для тех, кто умеет считать деньги. И о том, почему сейчас самое время добавить эти акции в свой портфель.

Почти рекордная программа выкупа акций

Disney планирует выкупить акции на 7 миллиардов долларов в 2026 году. Это вдвое больше, чем в 2025 году, и второй по величине план выкупа акций за всю историю компании, уступающий только 2017 году. Впечатляет, не правда ли? Это как если бы кто-то решил избавиться от лишних денег, чтобы сделать компанию еще более привлекательной для инвесторов.

Выкуп акций будет финансироваться за счет свободного денежного потока (FCF). Компания прогнозирует получение 19 миллиардов долларов от операционной деятельности, при капитальных затратах в 9 миллиардов долларов. Это оставляет 10 миллиардов долларов FCF для выкупа акций и выплаты дивидендов – примерно 2.6 миллиарда долларов. Достаточно, чтобы побаловать акционеров, и при этом сохранить компанию в хорошей форме.

Возврат капитала акционерам

Решение Disney агрессивно выкупать акции, а не увеличивать дивиденды, – это явный сигнал о том, что руководство верит в недооцененность акций. В долгосрочной перспективе выкуп акций по привлекательной цене может быть гораздо более эффективным способом возврата капитала акционерам, чем выплата растущих дивидендов. Это как выбирать между бутылкой хорошего вина и бессмысленным разбрасыванием монет.

Возьмем, к примеру, Apple (AAPL +0.80%). За последнее десятилетие компания сократила количество акций в обращении почти на треть, а цена акций выросла на 910%. Выкупая акции, Apple увеличила долю каждого акционера в компании, что было весьма разумным решением, учитывая, насколько хорошо показали себя акции. Это как если бы кто-то увеличил ваш кусок пирога, не уменьшая при этом размер пирога в целом.

На данный момент в обращении находится 1.772 миллиарда акций по цене 103.68 долларов за акцию. Программа выкупа акций на 7 миллиардов долларов может сократить количество акций примерно на 67.5 миллиона, или на 3.8%. Это весьма существенное сокращение за один год. Конечно, выкуп акций будет происходить в течение года по разным ценам.

Для сравнения, Apple потратила 90.71 миллиарда долларов на выкуп акций в 2025 году, сократив количество акций в обращении на 2.6%. Так что у Disney есть возможность существенно сократить количество акций и вернуть значительную выгоду акционерам. Это как если бы кто-то решил избавиться от лишних вещей, чтобы освободить место для чего-то нового.

И самое главное, эти выкупы не повлияют на долгосрочные планы роста компании. Disney активно инвестирует в расширение своего круизного флота, модернизацию и расширение парков, производство фильмов и контента для потокового вещания, поддержку своих телевизионных и кабельных сетей и многое другое. Это как если бы кто-то одновременно заботился о настоящем и будущем.

Уверенная покупка

Disney, возможно, не растет так быстро, как некоторые другие компании, но она генерирует стабильно высокий FCF, который может использовать для стратегического выкупа своих акций. Ее потоковый бизнес теперь прибылен, и маржа улучшается, в то время как несколько лет назад он терял деньги и истощал ресурсы развлекательного сегмента. Это как если бы кто-то исправил свои ошибки и стал еще лучше.

С ее низкой оценкой и прогнозами двузначного роста прибыли на акцию в 2026 году, Disney выделяется как одна из лучших акций для покупки в феврале. Это как если бы кто-то нашел бриллиант в куче мусора. Не упустите свой шанс.

Смотрите также

2026-02-08 19:23