Дивидендные акции: как потратить 1000 долларов, не запутавшись во Вселенной

Если взглянуть на финансовые рынки с должной дистанции — скажем, с Альфы Центавра или хотя бы из среднего московского двора — обнаруживается, что дивиденды всегда выступают в роли незаценённого старшего брата, который не блистает на празднике жизни, но спасает, когда вдруг выясняется, что другие родственники забыли где дом. Акционер, доверяющий судьбу своих сбережений потокам регулярных выплат, обычно приобретает стойкость водителя маршрутки и терпение ленивца — детали, которые напрочь игнорируются на фоне эйфории вокруг роста котировок (но в нужный момент вдруг становятся бесценными, как старый зонт во время урагана).

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Казалось бы, $1,000 — сумма ничтожная на фоне многомиллиардных сделок — но в масштабе отдельно взятого человека и его попыток не раствориться в мировой экономической неопределённости, этого достаточно, чтобы обзавестись акциями, способными приносить доход с изяществом чайника из британской гостиницы, который на удивление всегда работает. Sirius XM Holdings, стоящая за загадкой «почему радиостанции до сих пор живы», и Camping World — владыка домов на колёсах, — обе компании торгуются дешевле $25 за акцию, предлагают доходность не ниже 2,8% и, что особенно радует экономически склонных к занудству людей, оцениваются с мультипликатором прибыли менее 14 за год вперёд. Это как найти кружку чая, которую ещё и подогревают.

1. Sirius XM: путешествие на спутнике уныния

В качестве историка бизнеса отмечу, что у Sirius XM сейчас период, который в учебниках позже будут описывать как «слегка затянувшийся фазовый переход между славным прошлым и, возможно, чем-то ещё». Абонентская база тает так медленно, что процесс можно спутать с таянием ледников, если только не начать прислушиваться к их радиоэфиру (там тоже никто не спешит). За последние двенадцать месяцев компания потеряла всего 4% дохода, и учитывая, что акции обвалились на 40%, это выглядит примерно так же нелогично, как попытка объяснить правила работы российского таксомоторного тарифа иностранцу.

Между тем, ни для кого — особенно для Уоррена Баффетта, который теперь владеет более чем третью Sirius XM (он вообще любит, когда бизнес стабилен, а купоны — заметны) — такие мелочи не препятствие. Sirius XM в своей нише подобен последнему рабочему киоску по продаже газет: все смотрят, никто не покупает, но выручка — вот она, и деньги идут на выкуп собственных акций, в результате чего их стало всего в два раза меньше за какое-то там десятилетие. Свободный денежный поток держится на уровне больше миллиарда долларов в год (расплывчатое утверждение, но реальность часто скучнее метафоры — как это ни обидно).

Здесь можно немного отвлечься: если во Вселенной есть хоть один закон, который обязательно нарушается, то это закон ожидания инвесторов — доходность уже 4,6%, выплаты увеличиваются каждый год с 2017-го, прогнозируемый денежный поток в $1.5 млрд к 2027 году — и всё это при оценке в 8 прибылей вперёд (в мире, где компании заочно празднуют ещё до рождения прибыли, это выглядит как пародия на осторожность).

Ближайшее доказательство существования параллельных миров — отчёт за второй квартал, который компания раскроет в четверг утром. Ожидания аналитиков: $2,3 млрд дохода и 77 центов прибыли на акцию. (Нет, волшебные трюки с прибылью тут не планируются.) Однако, стоит только рынку заметить намёк на возрождение — и оптимисты моментально начнут повышать громкость своих речей как водитель маршрутки, увидевший долго ждущего пассажира.

2. Camping World: дома на колёсах, страны — как нестыкующиеся станции

Потрясающее свойство демографии в том, что чем старше становится население США, тем отчётливее вырисовывается тяга к тихой поступательной миграции в неизвестном направлении, желательно с холодильником на борту. Доля американцев старше 65 выросла с 12,3% десятилетие назад до 17,7% в 2023-м: это уже не просто демографический сдвиг, это стая пенсионеров на колесах, готовая исследовать хоть собственную улицу.

Ограничения на поездки и торговлю вообще привели к совершенно новому виду путешествий: двигаться можно только по родной стране, а значит, покупка автодома превращается из недостижимой мечты в бытовую необходимость временами эмоционального выгорания. Правда, если сверить последние вехи на пути Camping World, акции за год потеряли 11%, а выручка старательно снижалась девять кварталов подряд прежде, чем робко перейти к росту. Львиная часть покупателей по-прежнему завязана на кредиты, а ставки — упрямы, как британская королева на приёме.

Теперь историческая пауза (буду краток, чтобы успеть к моменту, когда рынок опять изменится): дивиденды были урезаны дважды за три года, и вместе это уже минус 80%. Тут впору вставить грустную музыкальную заставку. Но — последовательный рост выручки, три квартала подряд позитивных сюрпризов по прибыли. Аналитики рисуют будущее: $0,72 прибыли на акцию в этом году и $1,34 — в следующем. Интрига: если выплаты падали во времена шторма, что помешает их повысить при перемене ветра? Текущая доходность 2,8% — словно надпись «скоро будет жарко» на табло около сауны.

Camping World остаётся крупнейшим игроком на раздробленном рынке, где доля даже у топа — всего 12%. Это напоминает попытку собрать пазл, когда большинство кусочков ещё на заводе, но энтузиазма, кажется, хватит надолго.

Итак, если почувствуете себя Робинзоном в океане капитализма с тысячей долларов в кармане, знайте: во Вселенной всегда найдётся место для неочевидных решений и дивидендов, которые спасают от скуки так же эффективно, как полотенце — от внезапного нападения Вогона.
🚐

Смотрите также

2025-07-28 19:37