Дивиденды, Вселенная и Всё Остальное

В мире финансов, где всё предельно серьёзно, как будто вы читаете инструкцию к микроволновке написанную адвокатами, иногда встречаются инструменты, которые заставляют вас задуматься: «А что, если это всё — результат случайного стечения обстоятельств, подобно тому, как жизнь появилась из грязи и молний?» (Конечно, учёные так не говорят, но мы же здесь о финансах, правда?)

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

И вот перед нами два таких загадочных создания: JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI) и JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ). Эти фонды привлекли внимание инвесторов своими дивидендными доходностями в 8.2% и 11.2% за последние 12 месяцев соответственно. И да, они платят ежемесячно, словно ваш любимый бариста, который всегда помнит, что вам нужен двойной эспрессо с минималистичным количеством молока.

Представляем двух звёзд JPMorgan

Прежде чем вы начнёте представлять эти фонды как галактических героев, спасающих ваши деньги от космических налогов, стоит отметить одну важную деталь: они не специализируются на дивидендных акциях. Нет, они действуют более изощрённо, чем это кажется на первый взгляд.

Оба фонда инвестируют до 80% своих активов в акции (только представьте, как это работает, ведь никто толком не знает, почему вообще работают рынки), причём JEPI фокусируется на компаниях из S&P 500, а JEPQ — на акциях из Nasdaq-100. Это немного похоже на то, как если бы вы выбрали между двумя ресторанами: один предлагает классические блюда, другой — экзотические. Но оба готовят приличный ужин.

Однако самое интересное начинается с оставшихся 20% активов, которые инвестируются в equity-linked notes (ELNs). Они следуют стратегии продажи опционов колл на те самые индексы, которые фонды используют как ориентир. Продажа опциона колл — это как если бы вы продали кому-то право купить вашу машину по заранее установленной цене, надеясь, что он никогда этого не сделает. Если цена растёт слишком сильно, вы теряете деньги. Но если она остаётся стабильной или падает, вы получаете премию, которая, в свою очередь, помогает выплачивать дивиденды.

Таким образом, фонд создаёт своего рода «космический щит», который ограничивает как потери, так и возможные доходы. Звучит абсурдно? Конечно, звучит. Но разве это не прекрасно?

Что нужно этим фондам, чтобы доказать свою состоятельность?

Прежде чем я покажу вам графики, давайте определим несколько условий, которые должны выполняться для того, чтобы эта стратегия считалась успешной:

Фонд должен демонстрировать меньшую волатильность, чем индекс. Представьте себе человека, который ходит по канату, но делает это так медленно, что зрители начинают дремать.
Максимальные месячные просадки должны быть минимальны, потому что пассивные инвесторы обычно предпочитают не терять свои деньги внезапно, как ключи от машины в супермаркете.
Стратегия должна демонстрировать высокий коэффициент детерминации (R²), что означает, что индекс действительно управляет ситуацией, а не какой-нибудь капризный алгоритм.
Результаты должны соответствовать таблице, которую я показал ранее. Это похоже на проверку рецепта: если вы добавили сахар, муку и яйца, но вместо торта получился кирпич, возможно, что-то пошло не так.

Теперь взглянем на графики. Для начала — JPMorgan Equity Premium Income ETF.

А теперь — JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF.

Несколько выводов можно сделать сразу. Во-первых, стандартное отклонение JEPI составляет 3.1%, что значительно ниже, чем 4.7% у S&P 500. Аналогично, JEPQ показывает 4.2% против 5.7% у Nasdaq-100. Это немного похоже на то, как если бы вы решили играть в футбол, но с мячом размером с теннисный шарик: всё движется медленнее, но зато безопаснее.

Что это значит для пассивных инвесторов?

За рассматриваемые периоды оба индекса показали впечатляющие результаты: S&P 500 принёс в среднем 1.5% в месяц, а Nasdaq — 1.8%. Неудивительно, что фонды немного отстают, ведь их задача не в том, чтобы побить рынок, а в том, чтобы обеспечить стабильный доход, даже когда рынок решает устроить очередной цирковой номер.

И хотя нет никаких гарантий, что такие условия сохранятся вечно (ведь рынки, как и люди, любят менять своё мнение каждые полчаса), эти ETF-ы предлагают неплохой вариант для тех, кто хочет получать дивиденды, несмотря ни на что. А если вам всё ещё кажется, что это звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой, просто вспомните, что вселенная тоже кажется слишком сложной, чтобы существовать, но она как-то справляется. 🌌

Смотрите также

2025-08-16 02:43