Два актива с высоким дивидендом и один, которого лучше избежать

Пандемия коронавируса, как обычно, застала мир врасплох. Компании и инвесторы, словно пчёлы в улье, старались действовать по обстановке, но не все из них справились одинаково удачно. Некоторые, вроде Omega Healthcare (OHI), проявили терпение и выдержку, а другие, например, Sabra Healthcare (SBRA), оставили своих акционеров в состоянии молчаливой недоумённости.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Вот почему стоит избегать SBRA с её дивидендом в 6,2%, несмотря на прелести высокой доходности. А вот OHI и Alexandria Real Estate (ARE), с дивидендами 6,3% и 6,4% соответственно, могут стать достойным выбором для тех, кто готов подождать.

Что сделало Sabra неправильно?

С точки зрения бизнеса, Sabra не совершила явных ошибок. Управление и совет директоров приняли меры, чтобы сохранить компанию, но цена этого решения — резкое снижение дивидендов. В 2020 году выплата сократилась на треть, с $0,45 до $0,30 на акцию в квартал. С тех пор уровень остался неизменным, что для пассивных инвесторов выглядело как неожиданная перемена погоды в конце июля.

Действительно, 70% арендной платы Sabra приходится на пожилые дома, где пандемия оставила глубокий след. Но даже среди коллег-дивидендных резиновиков, переживших тот же период, некоторые уже начали восстанавливать выплаты. Sabra же остаётся на месте, как старый паровоз, который больше не может ускоряться. Вот почему Omega Healthcare, у которой дивиденды не сокращались, выглядит более привлекательно.

Что правильно сделал Omega Healthcare

Omega Healthcare выбрала путь умеренности. Дивиденд не рос с 2019 года, но и не сокращался. Для пожилых домов, полностью зависящих от арендной платы, это был непростой выбор. На пике паники дивидендный доход превышал 10%, но компания удержала его, несмотря на давление рынка.

Сейчас показатели начинают улучшаться. Прибыль от операций (FFO) в II квартале 2025 года выросла на 8% год к году, а руководство вложило полмиллиарда долларов в развитие. Это как если бы старый добрый друг, наконец, решил привести себя в порядок, но всё ещё не готов объявлять о свадьбе.

Для инвесторов, ценящих стабильность, Omega — это как тёплый плед в холодную погоду. Да, рост дивидендов не ожидается, но текущая доходность выглядит прочнее, чем год назад. Пожилые дома, кажется, начали выходить из тени пандемии.

Откажитесь от пожилых домов в пользу Alexandria Real Estate

Если идея инвестиций в пожилые дома вызывает дискомфорт, есть альтернатива. Alexandria Real Estate (ARE), владеющая офисами для медицинских исследований, увеличила дивиденды 15 лет подряд, включая пандемию. Сегодня её доходность высока, потому что инвесторы обеспокоены фундаментальными рисками.

Занятость помещений снизилась с 94,6% в начале 2025 года до 90,8% к июню. При этом FFO оставался слабым, но дивиденд остаётся хорошо обеспеченным — соотношение выплаты к FFO около 57%. Это как если бы человек, живущий на одну зарплату, всё ещё мог позволить себе кофе с молоком.

Проблема в том, что рынок опасается изменения в офисной сфере и медицинской отрасли. Однако, учитывая важность исследований для здравоохранения, ARE, вероятно, продержится. В конце 2024 года дивиденд был повышен, как и положено. Для консервативных инвесторов это может быть возможностью.

Дивиденд и надёжность — с Omega и Alexandria

Sabra Healthcare не плохая компания. Она сделала то, что считала нужным для выживания. Но Omega справилась без снижения дивидендов, что делает её более привлекательной для инвесторов в условиях восстановления пожилых домов. Или можно переключиться на Alexandria, которая обслуживает совсем другую нишу. Несмотря на краткосрочные трудности, спрос на исследования в здравоохранении останется.

Жизнь и рынок продолжают своё течение, полные нереализованного потенциала. 🌿

Смотрите также

2025-09-03 11:55