Две AI-компании: надежда и трещины на пути к вершинам капитализма

Словно в степи под суровым ветром перемен — в мире акций назревает буря. Гиганты вроде Nvidia и Microsoft, конечно, громоздятся, словно фабричные трубы над рабочей окраиной, но на горизонте — другие игроки. Об искусственном разуме сегодня твердит даже последний из почтовых курьеров; ООН, по-чиновничьи сухо, обещает рынку искусственного интеллекта к 2033 году почти $4,8 триллиона. Всё это напоминает голове инвестора — от доярки до технического специалиста из Самары — что жить в стране капиталистического акселератора нынче опасно, но и лиха беда начало.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

1. SoundHound AI: Голос технологий — но слышит ли его народ?

SoundHound AI (SOUN) не пишет романов, но речевой искусственный интеллект — таков их молот. За ним — ожидание, что человек у стойки регистрации в гостинице или оператор на линии медцентра станет меньше похож на измученного клерка, а больше — на машину без усталости и капризов. Порядка 13 000 ресторанов, будто забегаловки вдоль железнодорожных путей, доверили свои заказы их голосовой системе — иные теперь дружат чаще с алгоритмом, чем с реальным официантом.

Выручка рванула на 151% и достигла $29 млн за первый квартал 2025 года — цифра, что даёт надежду. Правда, и убыток разросся: с $89 млн в 2023 году до $351 млн в 2024-м. Молодые IT-компании всегда бегут вперёд себя быстрее, чем их доходы, и SoundHound тут не исключение. Акции их нынче дороги — коэффициент цена/продажи держится у отметки 42, будто это не ангар старого хлебозавода, а новый бордель для крупных инвесторов.

Между тем, рынок голосовых ассистентов должен вырасти на 35% в год и дотянуться до $47,5 млрд к 2034 году. SoundHound, работящий и упрямый как шахтёр-стахановец, трудится в этой стихии не первый десяток лет — и их технологии способны отличить голос живого, простого человека от бормотания машин.

Прошлый год был сказочным: цена акций выросла на 836%, но нынче наступил холодный душ — минус 40%. Впрочем, неровен час, всё изменится: SoundHound закончил прошлый год с портфелем заказов и подписок на $1,2 млрд — сумма, способная вызвать зависть у любого снабженца. Среди клиентов — даже такие столпы, как Nvidia и Qualcomm, но дорога в рай искусственного интеллекта вымощена убытками. Риск велик, но если эти инженеры докажут делом свою цену, то, как говорится, «вершины ещё впереди, хоть путь и крут».

2. Applied Digital: строители будущего — но пока подземное царство убытков

Под именем Applied Digital (APLD) скрывается компания размером поменьше — $2,5 млрд рыночной капитализации по состоянию на 25 июля — но роль их без преувеличения фундаментальна. Кто-то должен строить и поддерживать серверные катакомбы, где ночами трудятся биты и байты, — иначе искусственный интеллект, как дешевый тракторист без трактора, никуда не уедет.

Выручка выросла — $52,9 млн за третий квартал 2025 года, на 22% больше прошлогодней. Но там, где растет доход, переулком следует убыток: минус $35,6 млн за этот же квартал. Держишь акции Applied Digital — словно идёшь по разбитой булыжной мостовой: то пригнёт, то даст прыгнуть вперёд.

Компания решила отрезать себе ногу — продать убыточный облачный сервис (за одну лишь третью четверть принесший минус $10,3 млн), чтобы шагнуть в новую ипостась — инвестиционного фонда недвижимости (REIT) в области дата-центров. Надежда — на сеть тех самых инфраструктурных объектов, что вскоре откроет свои закрома в Эллендейле, Северная Дакота. Обещают — мощности хватает для разгона до одного гигаватта, будто строится новый завод на Полярном круге.

В прошлом месяце Applied Digital и CoreWeave подписали два аренде на объекты в Эллендейле — контракты на 15 лет, сулящие выручку аж в $7 млрд. Генеральный директор Вес Камминс пообещал: будут и другие центры — каждый до гигаватта, будто энергетики замкнули кольцо ГЭС вокруг капитала. У Applied Digital, как у честного рабочего, вся жизнь впереди — лишь бы хватило сил и денег для покрытия первоначальных расходов.

Судьба этих компаний — зеркало для каждого, кто мечтает перехитрить рынок: пока одни нажимают на кнопки и мечтают о парусах ИИ, другие платят счета за электроэнергию. И каждый новый буржуя или работяга, купивший акцию, — ещё один голос в хоре, где звук будущего всё ярче, а трещины — всё слышнее.
🪙

Смотрите также

2025-07-30 14:53