Две акции роста: риск или возможность?

Знаете, я обычно не люблю говорить о деньгах. Это как… признаться, что ты следишь за количеством съеденных пирожных. Неэстетично. Но когда рынок делает такие глупости, игнорировать это просто невозможно. Сейчас я гляжу на Roku (ROKU +2.26%) и Spotify Technology (SPOT 2.25%) и думаю: «Ну, ладно, может, и есть тут что-то интересное». Обе компании, скажем так, немного помяты жизнью, но это, знаете ли, иногда даже хорошо. Главное, чтобы не совсем убиты.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Итак, почему я думаю, что эти акции роста, упавшие на 40% (и больше!), стоит рассмотреть? Давайте разбираться. Потому что, честно говоря, я сама немного нервничаю, вкладывая деньги, но что-то меня заставляет.

1. Roku

Roku – это как тот друг, который всегда одет скромно, но у него есть свой шарм. И, знаете, в эпоху, когда все стриминговые сервисы дерутся за ваши деньги, их бюджетная операционная система для телевизоров – это гениально. Акции выросли за последний год, да, но все еще далеки от пика времен пандемии. И это… неплохо. Это дает нам шанс.

Главное – это количество домохозяйств, использующих платформу. Уже больше 100 миллионов. Представляете? Это как целая страна, смотрящая телевизор. Больше домохозяйств – больше рекламы. А реклама – это деньги. В первом квартале доходы от платформы, включая рекламу, выросли на 28%. Неплохо, да? Я бы сказала, даже очень.

Roku становится все более привлекательным в эпоху растущих цен на стриминг. The Roku Channel предлагает бесплатный контент с рекламой, и это уже второй по популярности сервис на платформе. Они конкурируют с Google’s YouTube, Apple TV, Netflix и другими. И, знаете, они делают это неплохо. Это как если бы ваш скромный друг внезапно начал выигрывать все конкурсы.

Но Roku выигрывает не только от рекламы. Они еще и получают процент от каждой подписки на сторонние сервисы, оформленной через их платформу. В прошлом квартале это принесло им дополнительно 30% дохода. Умные ребята, что сказать. Они просто берут деньги с обеих сторон. Я бы так тоже умела.

Roku становится важной платформой для стримингового рынка. Их общий доход вырос с 3,1 миллиарда долларов в 2022 году до 4,7 миллиарда долларов в 2025 году. И они наконец-то начали получать прибыль. Это как если бы ваш друг, который всегда был в долгах, внезапно выиграл в лотерею. Приятно, правда?

Оценка акций сейчас более разумная, мультипликатор цена/выручка составляет 3,3. Это создает основу для роста прибыли, поскольку Roku продолжает привлекать новые домохозяйства и увеличивать прибыльность. Хотя, конечно, чудес не бывает. Но это неплохое начало.

2. Spotify Technology

Spotify сейчас торгуется на 46% ниже своих недавних максимумов. И, честно говоря, рынок недооценивает огромный объем данных о прослушиваниях от 761 миллиона пользователей. Эти данные можно использовать для повышения вовлеченности и увеличения количества подписчиков. Хотя, конечно, все любят недооценивать то, что действительно ценно.

Результаты первого квартала были неплохими. Количество ежемесячных пользователей выросло на 12%, а выручка от подписок – на 10%. В целом, выручка выросла на 8%. Неплохо, да? Но это только начало.

Настоящая история – это улучшение маржи. За последние три года валовая маржа Spotify выросла с 24% до 32%. Это приводит к увеличению свободного денежного потока. И это еще не конец. Я бы сказала, что это только разогрев.

Spotify использует почти 20 лет данных о прослушиваниях и загружает их в собственные модели искусственного интеллекта. Их AI DJ стал популярной новой функцией, которой пользуются 94 миллиона подписчиков. Представляете? 94 миллиона! Это как если бы ваш друг внезапно стал знаменитым диджеем.

Новые функции искусственного интеллекта, такие как Taste Profile и Prompt to Playlist, предлагают гиперперсонализированный пользовательский опыт, который должен увеличить количество прослушиваний. Для инвесторов это может привести к увеличению маржи, поскольку это премиальные функции, которые могут побудить больше пользователей подписаться на подписку. Хотя, конечно, не все любят платить за то, что можно получить бесплатно.

«Мы интегрируем искусственный интеллект во все части Spotify, ускоряя то, как мы строим и поставляем, в темпе, которого мы раньше не видели», — сказал со-генеральный директор Густав Содерстром на телефонной конференции по итогам первого квартала. Звучит многообещающе, правда? Хотя, конечно, все любят говорить многообещающие вещи.

Важно отметить, что эти новые функции стоят очень дешево в производстве, но оказывают огромное влияние на вовлеченность пользователей. Именно поэтому валовая маржа Spotify растет. Искусственный интеллект – это не конкурентное преимущество, но когда вы объединяете его с большим количеством данных, чем ваши конкуренты, он расширяет ваше лидерство. Именно это делает Spotify, и это не отражено в цене акций. Хотя, конечно, рынок часто нелогичен.

Несмотря на многолетние инвестиции Apple и других компаний, ни одна музыкальная служба не смогла догнать Spotify. У Spotify самый большой охват и многолетние поведенческие данные для обучения своих моделей, что обеспечивает глубокий ров данных. Это делает акцию привлекательной для покупки на снижении. Хотя, конечно, все инвестиции связаны с риском. Но иногда риск оправдывает себя.

Смотрите также

2026-05-09 14:52