Эхо звёздных иллюзий

Акции EchoStar (SATS +8.43%) сегодня, как и все, что связано с космосом, взлетели на 10.5%. Ибо, как известно, люди предпочитают мечтать о звёздах, нежели разбираться в земных делах. Это, в сущности, объясняет большую часть рыночной лихорадки.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

EchoStar, по иронии судьбы, стала не более чем зеркальным отражением SpaceX. Компания, продавшая часть беспроводного спектра, получила взамен акции SpaceX, и теперь её рыночная стоимость определяется исключительно перспективами компании, чьё имя говорит само за себя. Полагаю, это пример чистой спекуляции, но кто обращает внимание на детали, когда речь идёт о покорении космоса?

Слухи о возможном выходе SpaceX на биржу, как и все слухи, оказались заразны. Рынок, подобно взбалмошной даме, поддался искушению. Аналитики, как всегда, пытаются удержаться на плаву, пересматривая прогнозы и повышая оценки. И всё это ради того, чтобы завтра с позором признать свою ошибку.

Пресса сообщает о скором IPO SpaceX

Авторитетное издание The Information, по-видимому, решило подлить масла в огонь, сообщив о возможном выходе SpaceX на биржу уже на следующей неделе. По их данным, компания планирует привлечь около 75 миллиардов долларов, предоставив до 20% акций розничным инвесторам. Сумма, разумеется, астрономическая, а оценка в 1,75 триллиона долларов – просто оскорбительна для здравого смысла. Но кто сказал, что рынок руководствуется здравым смыслом?

Очевидно, менеджмент SpaceX решил воспользоваться текущим энтузиазмом вокруг космических акций. В 2025 году компания доминировала на рынке ракетных запусков, что, безусловно, является впечатляющим достижением. Но даже на фоне общего роста, оценка SpaceX кажется чрезмерно завышенной. И всё же, кто остановит тех, кто верит в чудеса?

SpaceX или EchoStar?

Многие инвесторы, как известно, предпочитают играть в посредников, приобретая акции EchoStar в надежде прикоснуться к славе SpaceX. Но что произойдет, когда SpaceX выйдет на биржу? Кому отдать предпочтение? Вопрос сложный, ибо рынок любит «чистые» активы, а посредники, как правило, недооцениваются. Это, в сущности, справедливо, ибо посредник – это всегда тень, а не свет.

Впрочем, у EchoStar есть и другие активы, хотя и не слишком привлекательные. DISH TV, Boost Wireless, Hughes Satellite Broadband – всё это, мягко говоря, не блещет перспективами. Но компания вскоре получит значительный приток денежных средств от продажи спектра. Менеджмент, разумеется, обещает инвестировать эти средства в развитие бизнеса и увеличение акционерной стоимости. Но, как известно, обещания – это всего лишь слова, а результат может оказаться весьма печальным.

Возможно, акции EchoStar упадут, когда SpaceX выйдет на биржу, если акционеры предпочтут купить акции напрямую. Но если менеджменту удастся эффективно использовать дополнительные средства, EchoStar может оказаться более выгодной инвестицией. Поживем – увидим. Ибо время, как известно, лучший судья.

Смотрите также

2026-03-25 21:32