Экономика и тени: Взгляд инвестора

Говорят, президент Трамп любил похвастаться успехами фондового рынка. Что ж, рынок – зверь капризный, а похвала – вещь пустая. За последний год, да, S&P 500 и Nasdaq Composite прибавили по проценту, пятнадцать и девятнадцать соответственно. Цифры, конечно, радуют глаз, но за ними скрывается жизнь, а жизнь – штука сложная.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Всё это дело подпитывается инвестициями в искусственный интеллект и инфраструктуру. Мол, строим будущее. А будущее, как известно, строят на чьих-то жизнях и деньгах. Экономика растёт, да. Но что это значит для простого человека? Для того, кто каждый день выходит на улицу и пашет, чтобы заработать на хлеб?

Разберемся с макроэкономической картиной. Смотрим на цифры, анализируем тенденции. Но не будем обманываться красивыми графиками. Инвесторы должны быть осмотрительнее, не вестись на оптимистичные прогнозы.

Экономика президента Трампа: блеск и нищета

Валовой внутренний продукт, или ВВП, – это, грубо говоря, количество товаров и услуг, произведённых за определённый период. Цифра сама по себе ничего не говорит. Она лишь показывает, сколько всего накрутили. ВВП – это как зеркало, которое может отражать и богатство, и нищету. И смотреть в него нужно внимательно.

Растущий ВВП – это хорошо, конечно. Значит, компании продают больше товаров, зарплаты растут, государство получает больше налогов. Но что, если этот рост искусственный? Что, если он достигается за счёт манипуляций и обмана?

В первом квартале ВВП немного просел, но в целом 2025 год был неплохим. В третьем квартале рост составил 4,3%. Цифры, конечно, впечатляют. Но что стоит за этими цифрами? Какая цена этого роста?

Министр финансов Бессент недавно заявил, что экономика может удивить нас в лучшую сторону. Он прогнозирует номинальный ВВП в 7-8%. Звучит красиво. Но нужно понимать, что такое номинальный ВВП. Это просто цифры, умноженные на цены. А реальный ВВП учитывает инфляцию. И вот тут-то и кроется подвох.

Номинальный ВВП может создать иллюзию роста, даже если реальная экономика стагнирует. Цены растут, а качество товаров и услуг падает. В итоге, люди получают меньше за свои деньги. А это значит, что спрос падает, производство сокращается, и экономика скатывается в кризис.

В Вашингтоне, похоже, все настроены оптимистично. Но это не значит, что инвесторам можно спать спокойно. Нельзя забывать, что рынок – штука непредсказуемая. И нужно быть готовым к любым сюрпризам.

Рынок сигнализирует: что-то не так?

Смотреть на общий уровень S&P 500 – дело бесполезное. Нужно анализировать более глубокие показатели. Например, коэффициент CAPE (Cyclically Adjusted Price-to-Earnings). Он показывает, как растут корпоративные прибыли по сравнению с ценами на акции.

За последние несколько лет коэффициент CAPE резко вырос. Сейчас он находится около 40. Это тревожный сигнал. В истории было всего два периода, когда CAPE находился в диапазоне 30-40: 1920-е годы и 2000 год. В обоих случаях рынок столкнулся с резкими коррекциями: Великой депрессией и лопнувшим пузырем доткомов.

Как инвестировать в 2026 году?

Крупнейшие компании мира вкладывают огромные деньги в инфраструктуру. Строят дата-центры, закупают чипы, выпускают новые продукты и услуги. Это должно способствовать экономическому росту. Но есть и другие факторы, которые нужно учитывать.

Уровень безработицы остаётся высоким. И никто не знает, что будет с процентными ставками. Федеральная резервная система может как снизить их, так и повысить.

Всё это не значит, что нас ждёт неминуемая распродажа. Коррекции рынка могут быть разной продолжительности. Даже если S&P 500 просядет в 2026 году, это может быть лишь временным явлением.

На мой взгляд, самый разумный способ инвестировать в этом году – это снизить экспозицию к волатильным акциям роста и спекулятивным позициям. Лучше всего вложиться в корзину акций крупных, надёжных компаний из разных отраслей. Создать диверсифицированный портфель, состоящий из устойчивых, долговечных предприятий. И, конечно, иметь под рукой немного наличных денег и краткосрочных казначейских облигаций. Это поможет смягчить любые колебания рынка и даст возможность купить акции на спаде, если такая возможность появится.

Смотрите также

2026-01-21 14:22