Энергетический сектор: оценка рисков и возможности при ценах выше $100

На фоне приближающегося к отметке $100 уровня цен на нефть и эскалации напряженности в Персидском заливе, представляется целесообразным рассмотреть возможности диверсификации портфеля с учетом потенциальных рисков, связанных с устойчивым ростом цен на энергоносители. Помимо прямой ценовой динамики, необходимо учитывать вероятность долгосрочных последствий инфраструктурных повреждений и потенциальной блокировки судоходства через Ормузский пролив. В сложившейся конъюнктуре, инвестиции в компании Equinor ASA (EQNR), PBF Energy (PBF) и Chevron (CVX) представляются взвешенным решением, позволяющим захеджировать риски и воспользоваться благоприятными тенденциями.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Equinor ASA: стратегическое положение для обеспечения энергетической безопасности Европы

Около 20% мирового объема транспортировки энергоносителей приходится на Ормузский пролив. Его потенциальная блокировка повлечет за собой серьезные последствия для поставок сжиженного природного газа (СПГ), сырой нефти и ключевых нефтехимических продуктов, таких как мочевина и минеральные удобрения. Первичный удар примет на себя азиатский рынок, поскольку, по оценкам Международного энергетического агентства (МЭА), около 80% нефти и 90% СПГ, проходящих через пролив, направлены в страны Азии.

Однако, в случае дефицита сырой нефти и СПГ из региона, азиатские страны могут начать конкурировать за поставки с европейским рынком, что приведет к росту цен на энергоносители для европейских потребителей. В данной ситуации, ключевым игроком выступает Норвегия, а именно – энергетический концерн Equinor, являющийся крупнейшим поставщиком природного газа с норвежского шельфа в Европу.

Как демонстрирует представленная ниже динамика, экспорт энергоресурсов из Норвегии в страны Европейского Союза значительно увеличился после начала российско-украинского конфликта в 2022 году.

Аналитики S&P Global Market Intelligence прогнозируют аналогичную тенденцию в текущих условиях. Консенсус-прогноз по прибыли на акцию (EPS) Equinor на 2026 год скорректирован в сторону повышения – с $2.66 до $3.26, что соответствует коэффициенту P/E в 12.4 на основе годовых оценок. Несмотря на отсутствие гарантий сохранения текущей конъюнктуры, диверсификация портфеля и защита от потенциальных потерь представляются оправданными, особенно в сочетании с дивидендной доходностью в 3.9%.

PBF Energy и Chevron: анализ взаимосвязей и рисков

Данные компании рассматриваются в совокупности, поскольку их деятельность позволяет компенсировать взаимные риски. Предлагаемый анализ требует определенной нюансировки.

Представленная ниже динамика демонстрирует более высокую эффективность акций PBF Energy в 2026 году по сравнению с Chevron.

PBF Energy владеет и управляет шестью нефтеперерабатывающими заводами в США, перерабатывающими сырую нефть различных сортов и производящими широкий спектр транспортного топлива, мазута, сырья и нефтепродуктов. В качестве входного ресурса, цена на сырую нефть оказывает влияние на деятельность PBF Energy, однако ключевым показателем является так называемый «спред переработки». Данный показатель отражает разницу между ценой на баррель сырой нефти и рыночной ценой переработанной продукции (например, бензина и дизельного топлива).

Наиболее распространенным является «спред 3-2-1», отражающий разницу между производством двух баррелей бензина и одного барреля дизельного топлива, за вычетом стоимости одного барреля сырой нефти. Рост акций PBF Energy в текущем году обусловлен расширением «спреда 3-2-1» – с $19.80 за баррель в начале года до $52 за баррель на текущий момент. Данный тренд обусловлен сложностями, с которыми сталкиваются конкуренты при закупке сырой нефти из региона Персидского залива, а также дефицитом переработанной продукции.

Баланс рисков с помощью Chevron

В то время как нефтеперерабатывающие компании, такие как PBF Energy и Valero, получают значительную прибыль, «спред переработки» может снизиться в случае снижения спроса на фоне высоких цен на бензин и дизельное топливо. В данном случае, акции PBF Energy могут показать более низкую динамику, и инвестиции в акции Chevron помогут сбалансировать данный риск. Несмотря на то, что Chevron является интегрированной компанией и обладает нефтеперерабатывающими мощностями, основная деятельность компании связана с добычей сырой нефти, что позволит ей извлечь выгоду из роста цен на нефть, даже в случае снижения «спреда переработки».

Смотрите также

2026-03-22 14:53