Enterprise Products: Капля в море капитала

Enterprise Products Partners… Название, словно высеченное на камне, обещающее стабильность. Но стабильность для кого? Для тех, кто купается в нефтяных реках, или для тех, кто еле сводит концы с концами, завися от колебаний цен на топливо? Компания, словно старый корабль, пережила штормы неблагоприятных контрактов, и вот, в конце концов, показала признаки роста. Рост, который, как всегда, измеряется в цифрах, а не в сытых животах.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Более крепкий рост впереди

Несмотря на все ветры перемен, Enterprise все еще держится на плаву, как старый рыбак, знающий толк в море. Около 82% их операционной прибыли в 2025 году – это плата за услуги, что возвращает их к прежним временам, когда не приходилось выживать за счет спекуляций. И это неплохо, если задуматься, что они, по сути, просто берут деньги за то, что делают то, что должны. Но кто-то должен это делать, верно?

В четвертом квартале валовая операционная прибыль выросла на 4%, до 2,74 миллиарда долларов. EBITDA тоже поднялся на 4%, до 2,71 миллиарда. Распределяемый денежный поток вырос на 3%, до 2,22 миллиарда, а свободный денежный поток – до 1,17 миллиарда. Цифры, цифры, цифры… Словно бряцание монет в кармане у богача, пока вокруг нищета.

Мастер-партнерство с ограниченной ответственностью (MLP) в настоящее время предлагает доходность 6,4% и является одним из самых надежных дивидентных акций в этом секторе. Консервативный подход и забота об акционерах – это, конечно, хорошо. Но не лучше ли было бы направить эти ресурсы на улучшение условий труда для тех, кто действительно трудится, а не на удовлетворение жажды наживы?

Несмотря на не самый удачный 2025 год, Enterprise продолжает выплачивать дивиденды, и их баланс остается в порядке. Коэффициент покрытия составляет 1,8 на основе DCF, а долговая нагрузка – 3,3. Они выплатили 0,55 доллара за акцию в квартал, что на 2,8% больше, чем в прошлом году. И еще выкупили акции на 50 миллионов долларов. Все это, конечно, радует акционеров. Но что остается тем, кто строит эти нефтяные платформы и рискует жизнью каждый день?

На 2026 год Enterprise прогнозирует рост EBITDA и денежного потока в нижнем диапазоне целевого показателя 3-5%. Но в 2027 году ожидается двузначный рост, когда новые проекты начнут приносить прибыль. Они также снизили капитальные затраты до 2,5-2,9 миллиарда долларов с 4,4 миллиарда в 2025 году. И надеются получить около 1 миллиарда долларов свободного денежного потока в 2026 году. Цифры, цифры, цифры… Как будто они могут накормить голодных.

Стоит ли покупать эти акции?

После не самого впечатляющего 2025 года Enterprise находится в гораздо лучшем положении, чем раньше. Сокращение капитальных затрат позволит им получить больше свободного денежного потока, который можно использовать для погашения долгов, выкупа акций или стратегических приобретений. И они, вероятно, продолжат увеличивать свои выплаты в течение 28-го года подряд. Это, конечно, хорошо для тех, кто держит эти акции. Но что это значит для тех, кто еле сводит концы с концами?

Если компания прогнозирует рост в 2027 году, то сейчас, возможно, самое время купить эти акции. Но не стоит забывать, что за каждой цифрой стоит чья-то жизнь, чья-то судьба. И прежде чем инвестировать свои деньги, стоит задуматься о том, кому ты помогаешь и какой ценой.

Смотрите также

2026-02-08 15:52