Федрезерв под управлением Уорша: Неприятности для дивидендов?

от

Год выдался, признаться, весьма насыщенным для Уолл-стрит. Индексы Dow Jones Industrial Average, S&P 500 и Nasdaq Composite демонстрировали нескромные взлеты, а в Федеральной резервной системе, как водится, произошла смена декораций. Впрочем, смена эта, боюсь, не сулит ничего хорошего для тех, кто рассчитывает на стабильный дивидендный поток.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Пятница, 15 мая, ознаменовалась окончанием эпохи господина Пауэлла и восхождением на трон Кевина Уорша, ставшего 17-м председателем этого весьма влиятельного учреждения. Разумеется, смена руководства всегда вызывает некоторую нервозность, но в этот раз, кажется, все предвещает бурю. И бурю, надо сказать, весьма неприятную для держателей акций.

Идеологические разногласия: Уорш и рынок

Главная тревога, признаюсь, вызывает жесткая приверженность господина Уорша принципам монетарной политики. Похоже, он намерен действовать весьма решительно, что, мягко говоря, не обрадует рынок. В конце концов, инвесторы – существа привыкшие к предсказуемости, а тут, кажется, нас ждет весьма неожиданный поворот.

Господин Уорш, насколько я понимаю, не в восторге от раздутого баланса Федерального резерва. С 2008 по 2022 год он вырос с менее чем 900 миллиардов до почти 9 триллионов долларов. Сейчас он составляет около 6,7 триллиона, и господин Уорш, судя по всему, намерен его существенно сократить. Что, разумеется, не может не вызывать опасений. Продажа триллионов долларов государственных облигаций, как вы понимаете, может привести к снижению их стоимости и повышению процентных ставок. А это, в свою очередь, скажется на стоимости заемных средств и, соответственно, на прибыльности компаний.

К тому же, его предыдущий опыт в Федеральном комитете по открытым рынкам (FOMC) говорит о том, что он склонен к ужесточению монетарной политики, даже в ущерб росту занятости. Что, признаться, весьма странно в нынешней ситуации. Впрочем, что-то подсказывает мне, что господин Уорш не привык идти на компромиссы.

В общем, исторические прецеденты говорят о том, что господин Уорш – сторонник высоких процентных ставок, что, мягко говоря, не сулит ничего хорошего для переоцененного рынка акций. И, похоже, это может привести к столкновению с президентом, который уже давно лоббирует снижение процентных ставок.

Разногласия в ФОМК: Неприятный симптом

Но, признаться, меня беспокоит не только жесткая позиция господина Уорша, но и растущее количество разногласий в ФОМК. В последний раз, когда господин Пауэлл председательствовал, было зафиксировано четыре голоса против – самое большое количество с 1992 года.

Рынок, как известно, прощает ошибки, если все члены комитета придерживаются единой стратегии. Но теперь, когда Стивен Миран настаивает на снижении ставок, а три члена выступают против смягчения политики, становится ясно, что господину Уоршу предстоит непростая задача – объединить всех под одним знаменателем.

Если новый председатель не сможет найти общий язык с другими членами комитета, центральный банк рискует потерять доверие инвесторов. А это, признаться, может быть гораздо более разрушительным, чем повышение процентных ставок.

В общем, ничего не говорит о том, что Федеральный резерв под руководством Кевина Уорша обрушит рынок акций. Но, признаться, все признаки указывают на то, что нас ждет весьма неспокойное время. И, как всегда, пострадают те, кто рассчитывал на стабильный дивидендный доход.

Смотрите также

2026-05-19 11:12