Figma: Красота акций и цена, достойная сатиры

Представьте себе: компания Figma (FIG) — создатель инструментов для проектирования цифровых миров — дебютировала на бирже как огненный фейерверк, взлетев с $33 до $124 за акцию за один день. Как будто сам Виктор Майклсон написал сценарий этого триумфа. Но рынок, подобно капризной музе, вскоре остыл. Теперь акции колеблются у отметки $52 — всё ещё внушительный успех, но тень былой славы.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Рост как искусство и наука

Квартальная выручка Figma выросла на 41%, достигнув $249.6 млн. Скорость роста немного замедлится — прогнозы на третий квартал обещают $263-$265 млн (ещё 33% в годовом исчислении). Но даже эти цифры меркнут перед чудом: 129% чистой ретенции среди клиентов, тратящих $10K+ ежегодно. Это как если бы каждый покупатель, войдя в ваш магазин, уносил с собой не один, а три предмета одежды — и при этом платил с энтузиазмом.

Доходность Figma? Утончённая поэзия современного бизнеса. Прибыль по GAAP, положительный свободный денежный поток в $60.6 млн — редкость для IPO. Себе на шёлковый воротник, но не на шляпу: маржинальность 89% сочетается с бережливостью в расходах. На маркетинг — 39% выручки, на НИОКР — скромные $83 млн. Результат? $2 млн операционной прибыли — символический, но важный как первый вздох новорождённого.

Ценник: когда красота становится грехом

Даже Пигмалион заплакал бы, увидев $25 млрд оценки. Множитель P/S в 25 раз и P/E в 170 — это не цифры, а поэма о человеческой жадности. Для сравнения: если бы Лондонский Тауэр продавался по таким мультипликаторам, его покупали бы ради кирпичей.

Чтобы оправдать такую цену, Figma должна не только танцевать вальс с ростом, но и убедить рынок стать поэтом-романтиком. Однако современный инвестор скорее циник, чем Лоренцо — особенно в эпоху, где рецессия шепчет у двери.

Подайте Figma на серебряном блюде — и я возьму. Но сейчас это как бриллиант в витрине: прекрасен, но требует терпения. Пусть спекулянты играют в лотерею, а мы подождём, пока мания сменится разумом. 📉

Смотрите также

2025-09-11 12:45