Фигма: Покупать или ждать, пока не сдует?

Ах, Фигма… (FIG 5.35%). Этакая диковинка, которую так расхваливали, будто она может варить кашу и строить дома. Но что-то пошло не так, и акции поползли вниз, словно улитка по мокрой тротуарной плите. Все эти восторги июля… испарились, как утренний туман.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Однако, после отчета о прибылях и убытках за последний квартал, случилось чудо! Акции взлетели, как воздушный шарик, на который случайно наступил слон. Неужели это предвестник перемен? Давайте приглядимся к этой штуке повнимательнее.

Что за зверь Фигма?

Фигма, видите ли, – это такая волшебная палочка для дизайнеров. Она позволяет им рисовать всякие интерфейсы, собираться вместе и, представьте себе, общаться! Как будто раньше они обменивались записками, привязанными к голубям. Теперь же все в реальном времени, и никаких дурацких повторений. Удобно, конечно, но не слишком ли это все похоже на цирк?

И знаете что? Огромная компания Adobe попыталась эту Фигму утащить, но регуляторы оказались не лыком шиты. Они заблокировали сделку, а Adobe, обидевшись, запустила свою собственную палку-дрыгу. Но пока что эта дрыга Фигме не ровня. Посмотрим, что будет дальше, может, и у Adobe получится что-нибудь интересное.

Впрочем, вся эта благодать не помогла акциям взлететь. С момента выхода на биржу прошло почти семь месяцев, а они все еще торгуются со скидкой в 80% от своего пика. Как будто кто-то забыл добавить в них волшебную пыльцу.

Цифры, цифры, цифры…

Несмотря на все неудачи, Фигма продолжает расти. В 2025 году выручка составила 1,06 миллиарда долларов, что на 41% больше, чем годом ранее. Вроде бы неплохо, но… расходы выросли еще быстрее – на 42%! И операционные расходы оказались в два раза больше выручки. Итог? Убыток в 1,25 миллиарда долларов. Ужас какой! В 2024 году убыток был всего 732 миллиона. Как будто кто-то специально выкачивает деньги из этой компании.

Но не спешите отворачиваться. В Фигме говорят, что 1,36 миллиарда долларов – это не реальные расходы, а компенсация в виде акций. Вроде бы логично, но это лишь откладывает проблему. Зато у них теперь есть свободный денежный поток – 243 миллиона долларов. Годом ранее он был отрицательным – 68 миллионов. Это значит, что они могут как-то выживать без посторонней помощи. Хотя, если они продолжат раздавать акции, то акционерам придется разбавлять свои доли.

Оценка компании тоже вызывает вопросы. У Фигмы нет коэффициента P/E, потому что нет прибыли. Но коэффициент P/S составляет 13. Это меньше, чем в начале августа, но все равно слишком много для компании, которая ничего не зарабатывает. Средний коэффициент P/S для S&P 500 составляет всего 3,4. Так что Фигма – это рискованная инвестиция. Как будто играешь в рулетку с завязанными глазами.

Стоит ли покупать акции Фигмы?

Если вы готовы к риску, то можно попробовать. Но не ждите чуда. Фигма – это как капризная принцесса. Она может взлететь до небес, а может и упасть в грязь. Ее убытки и высокий коэффициент P/S говорят о том, что это очень рискованная инвестиция. Только самые отчаянные игроки должны рассматривать эту акцию.

Впрочем, многие успешные технологические компании торгуются по коэффициенту P/S выше 13. А 41%-ный рост выручки и положительный свободный денежный поток могут стать началом долгожданного перелома. Может быть, Фигма наконец-то начнет приносить прибыль.

Но никто не знает, когда эта акция перестанет падать. Поэтому, если вы все-таки решились купить, делайте это постепенно. Но помните, что Фигма находится в такой ситуации, когда ее огромный рост может наконец-то привести к росту акций. И тогда она сможет принести вам прибыль, о которой вы мечтали.

Смотрите также

2026-02-24 17:22