Фигма против Adobe: Бесовский анализ

Помнится, лет эдак два назад, почтенная Adobe, словно богатый барин, положила глаз на скромницу Figma. Хотел барин прибрать к рукам, да не вышло. Антимонопольные службы, словно нечистая сила, встали на пути. Adobe пришлось выложить миллиард долларов за отмену сделки – компенсация за упущенную возможность поработить конкурента. И вот, что интересно, Figma, вместо того, чтобы увянуть, отправилась на биржу, а Adobe осталась с обидой и утраченными миллиардами. Смех сквозь слезы, господа.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Итак, перед нами две компании. Одна – старый, устоявшийся домострой, с вековыми традициями и бесчисленными подмастерьями. Другая – дерзкий стартап, полный юношеского задора и непостижимых идей. Инвестировать в Adobe – это все равно что купить хорошую русскую печь. Надежно, тепло, но немного скучно. А Figma – это нечто вроде летающего корабля. Рискованно, захватывающе, но вполне возможно, что развалится в воздухе.

Что творят Adobe и Figma на самом деле

Не стоит утверждать, что Figma – это просто копия Adobe. Нет, господа. У них разные цели и разные пути. Adobe – это король графических редакторов, с Photoshop, Illustrator и Premiere в его арсенале. Они продают не отдельные программы, а подписки на Creative Cloud, включающие в себя все необходимое для дизайнеров, фотографов и видеомонтажеров. Adobe – это целая империя, а Figma – всего лишь один небольшой замок в этой империи.

Figma конкурирует с Adobe XD, но это все равно, что сравнить муху со слоном. Figma – это векторный графический редактор, который работает прямо в браузере. Он предназначен для совместной работы над проектами. Представьте себе Google Docs, но для дизайнеров. Бесплатная версия и возможность работать вместе с коллегами сделали Figma особенно популярной среди стартапов и технологических компаний.

Инвестировать в Adobe – это все равно что купить хорошо отлаженный механизм. Инвестировать в Figma – это все равно что поставить на темную лошадку. В каждом случае есть свои риски и свои возможности.

Рост Figma против прибыли Adobe

Давайте посмотрим на цифры. Adobe – это огромная машина по извлечению прибыли. Figma – это просто маленький двигатель, который только начинает разгоняться.

Метрика	Adobe	Figma
Выручка (TTM)	$23.8 млрд	$1.0 млрд
Рост выручки (год к году, последний квартал)	11%	38%
Чистая прибыль (убыток) (TTM)	$7.1 млрд	($0.9 млрд)
Свободный денежный поток (TTM)	$9.9 млрд	$0.3 млрд
P/E (TTM)	17.6	N/A
P/S (TTM)	5.1	13.6

Как вы сами видите, Adobe – это огромный денежный поток. Figma – это просто маленький ручеек. Акции Adobe торгуются по скромным мультипликаторам, в то время как акции Figma оценены с премией за рост.

Ирония судьбы, господа. Adobe, не смогла купить Figma, но своим неудачным попыткой финансировала конкурента. Миллиард долларов – это большие деньги, особенно для неприбыльной компании. А продукт Adobe XD, который стал яблоком раздора, был тихонько снят с продаж в 2023 году. Figma победила в этом поединке.

Выбираем победителя (или двух)

Нет очевидного проигравшего. Каждая акция подходит для разного типа инвестора.

Figma – это высокорискованная и высокодоходная ставка. Выручка растет почти вчетверо быстрее, чем у Adobe, но компания все еще сжигает деньги, а акции упали с первоначальных высот. Вам потребуется уверенность и крепкие нервы.
Adobe – это противоположность: прибыльная, денежная компания, торгующаяся по скромным мультипликаторам. Для инвесторов, ценящих стоимость, это очевидный выбор.

Уолл-стрит немного склоняется к Adobe, с более высокими рейтингами аналитиков и более низким коротким интересом, но разрыв не значителен. Инвесторы, ориентированные на рост, могут найти потенциал Figma достаточно интересным. Инвесторы, которые лучше спят, владея прибыльными лидерами рынка, должны придерживаться Adobe.

Что касается меня, я рисковый человек, поэтому более захватывающее сочетание высокой оценки и огромного потенциала роста Figma полностью соответствует моим интересам. Тем не менее, Adobe выглядит глубоко недооцененной. Если бы у меня было $1,000 для инвестирования в специалистов по креативному программному обеспечению, я купил бы одну акцию Adobe примерно за $300 и выделил оставшиеся $700 на Figma.

Смотрите также

2026-02-01 23:53