Фонд в 200 миллионов: трагикомедия холодных складов

от

В пятничном отчете, поданном в Комиссию по ценным бумагам, калифорнийский фонд Darlington Partners Capital Management открыл тайну: за квартал, завершившийся 30 сентября, они приобрели 1,6 миллиона акций компании Lineage, увеличив инвестиции на скромные $44,8 миллиона. Сие предприятие, подобно шахматисту, делающему рискованный ход, решило ввязаться в игру с REIT-компанией, чья акция за год обвалилась на 47%.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Действие первое: Величественный вход

Фонд Darlington Partners Capital Management, словно рыцарь в сияющих доспехах, вновь выступил на арену фондового рынка, увеличив ставку на Lineage (LINE +0,75%) согласно отчету SEC. В копилке фонда теперь 5,1 миллиона акций стоимостью $198,3 миллиона — 6,7% от их $3-миллиардного портфеля американских акций. Сие решение напоминает любовь старого графа к юной наследнице: страсть, основанная на надеждах, а не на здравом смысле.

Действие второе: Звезды в небе фонда

После сего героического поступка топ-портфель фонда выглядит так:

  • NASDAQ: WMG — $408,6 миллиона (13,8% AUM)
  • NYSE: FOUR — $392,6 миллиона (13,2% AUM)
  • NYSE: CRM — $296,7 миллиона (10% AUM)
  • NASDAQ: TPG — $283,2 миллиона (9,6% AUM)
  • NYSE: TKO — $272,7 миллиона (9,2% AUM)

Акция Lineage, как падающая звезда, к концу понедельника стоила $33,66 — ниже первоначальной высоты на 47%, в то время как S&P 500 набрал 14%. Сие напоминает бегство Казановы от разъяренного мужа — стремительное, но безрадостное.

Действие третье: Холодное сердце компании

Характеристика Значение
Выручка (TTM) $5,4 миллиарда
Чистый убыток (TTM) ($177 миллионов)
Дивидендная доходность 6,3%
Цена (на закрытие понедельника) $33,66

Действие четвертое: Ледяная империя

  • Lineage управляет температурными складами и холодной логистикой, зарабатывая через сегменты Global Warehousing и Global Integrated Solutions.
  • Как индустриальный REIT, компания сдает в аренду холодильные мощности и предоставляет специализированные услуги — словно морозильная камера для увядших надежд.
  • Клиенты: производители продуктов, дистрибьюторы и ритейлеры, жаждущие надежного хранения.

Lineage позиционирует себя как ключевой игрок в глобальной пищевой цепочке, где каждый градус важен. Но в реальности их бизнес похож на танец на льду: грация есть, но одно скольжение — и падение неизбежно.

Действие пятое: Мнение Фуля (или Фарса?)

Выбор Darlington похож на брак графа Молины с купеческой дочерью: расчет на то, что за обманчивой внешностью скрывается золото. Lineage, вышедшая на IPO в июле 2024, обвалилась почти на 50% несмотря на рост выручки и стабильный спрос. Фонд, словно доктор Пучинелло, лечит «простуду» рынка, веря в выздоровление.

Последние отчеты компании показывают рост выручки на 3,1% до $1,38 миллиарда и EBITDA на 2,4% до $341 миллиона. Управление подтверждает прогнозы, пусть и на минимальном уровне, ссылаясь на «мягкую» заполняемость складов и давление тарифов. Позиция Lineage теперь третья по величине в портфеле — после Warner Music и Shift4. Для Darlington это сигнал: они видят в компании не мертвый лед, а тающий айсберг возможностей.

Глоссарий для зрителей

13F отчеты: Документы, где институциональные менеджеры раскрывают свои карты перед SEC.
AUM: Общая стоимость активов под управлением — метафорический сундук пирата.
Дивидендная доходность: Процент, который компания возвращает акционерам, как дань вассалов короне.
TTM (Trailing Twelve Months): Последние 12 месяцев, словно календарь с оторванными листами.
Чистый убыток: Когда расходы превышают доходы — финансовая трагедия в одном действии.
REIT: Траст, зарабатывающий на недвижимости и раздающий дивиденды, как добрый дедушка пряники.
Холодная логистика: Транспортировка продуктов при контролируемой температуре — искусство сохранения свежести.
Интегрированные решения: Услуги, работающие как оркестр под управлением дирижера.
CAGR: Среднегодовой темп роста инвестиций — финансовый компас в океане рисков.
Топ-холдинги: Самые ценные акции в портфеле, как бриллианты в короне.
Индустриальные REIT: Специализированные трасты, управляющие складами и распределительными центрами.
Отчетные активы: Американские акции, подлежащие обязательному раскрытию — как тайны, которые нельзя хранить.

Итак, зритель, не забудьте: в бизнесе, как в театре, маски могут скрывать как гении, так и шарлатанов 🎭.

Смотрите также

2025-11-18 16:31