Grail: Иллюзия Ранней Диагностики и Танцы Рыночных Сирен

Акции Grail (GRAL +18.34%) сегодня продемонстрировали весьма любопытный скачок, превысивший 16%. Впрочем, скачки, как известно, редко являются признаком устойчивого благополучия, а лишь мимолетным капризом госпожи Фортуны. Этот взлет последовал за днями беспощадного падения после обнародования результатов трехлетнего исследования, охватившего 142 тысячи человек, по оценке эффективности их теста Galleri для раннего выявления рака. Ирония в том, что рынок, столь жаждущий инноваций, сначала награждает, а затем безжалостно наказывает за несоответствие ожиданиям.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Что пошло не так?

Я обсуждал падение акций в первый день после публикации результатов. Рынок, как капризная дама, уже тогда выразил свое недовольство, а в понедельник повторил его с новой силой. Однако, давайте сосредоточимся на том, что может вселить оптимизм в сердца увлеченных инвесторов – или, по крайней мере, дать им повод отложить неизбежное.

Напомню, что основной целью исследования было продемонстрировать статистически значимое снижение заболеваемости раком III и IV стадии по 12 смертельно опасным направлениям. Как ни печально, но стремление к абсолютной точности часто оказывается утопией, а рынок не терпит неопределенности.

Сам по себе тест, разумеется, не способен отменить рок судьбы, но если Galleri действительно эффективен на ранних стадиях, то в популяции, получающей лечение после относительно ранней диагностики, должно наблюдаться снижение количества случаев поздних стадий. К сожалению, исследование не продемонстрировало статистически значимого снижения заболеваемости раком III и IV стадии в тестовой группе по сравнению с контрольной. Иногда, даже самые благородные намерения не приводят к желаемым результатам.

Генеральный директор Боб Рагуза на телефонной конференции заявил, что «мы не думаем, что эта находка повлияет на одобрение Galleri FDA». Впрочем, страховщики могут оказаться не столь великодушными и не захотят оплачивать тест, не достигший своей основной цели. Ах, как часто практичность вступает в противоречие с благородными идеалами.

Что дальше?

Основная надежда, как отметил аналитик на телефонной конференции, заключается в данных последующего наблюдения за 6-12 месяцев (Grail продлевает исследование). Рагуза признал, что «нам, вероятно, следовало предусмотреть более длительный период наблюдения». Ведь время, как известно, является самым строгим судьей.

Это может произойти двумя основными способами. Во-первых, к сожалению, в контрольной группе может наблюдаться рост заболеваемости раком. Во-вторых, высокое количество случаев рака III стадии, выявленных в тестовой группе, может быть успешно вылечено, что приведет к еще большему снижению заболеваемости раком IV стадии. Ведь даже в самой темной ночи можно увидеть проблеск надежды.

Предсказать вероятность этого непросто, но она не равна нулю. Особенно, как утверждал президент Джошуа Офман, исследование показало «возможность сдвига стадии диагностики для популяции в рандомизированном клиническом исследовании». В конце концов, искусство инвестиций заключается не в том, чтобы избежать рисков, а в том, чтобы грамотно их оценивать. Иногда, самые неожиданные повороты судьбы могут принести наибольшую выгоду.

Смотрите также

2026-02-24 22:02