Grail: Стоит ли ловить падающую звезду?

Итак, Grail (GRAL +8.82%). В январе акции этой компании взлетели до немыслимых $116.06. Представьте себе, 732% роста с момента выхода на биржу в июне 2024 года, когда цена составляла скромные $13.95. Но, как это часто бывает во вселенной фондового рынка (которая, по некоторым данным, управляется гигантскими кальмарами, но это не подтверждено), акция сейчас торгуется около $68. И это, знаете ли, заставляет задуматься о фундаментальной непредсказуемости всего сущего.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Изначальный взлет был вызван чрезмерно оптимистичными ожиданиями относительно Galleri, анализа крови, который обещал выявлять признаки десятков видов рака еще до появления каких-либо симптомов. (Представьте себе, ранняя диагностика рака, это почти как предвидеть, что ваш тостер рано или поздно сломается – неизбежно, но приятно, когда это происходит не в самый неподходящий момент.) Но в феврале все пошло не так. Крупнейшее исследование NHS England не достигло своей основной цели. Это, конечно, не значит, что все потеряно, но заставляет инвесторов задуматься, не пора ли спрятать свои деньги под матрас.

Grail все еще растет, несмотря на отсутствие одобрения FDA

FDA еще не одобрило Galleri (а FDA, как известно, очень любит бумажки и подписи), но Grail все равно продает его напрямую состоятельным клиентам (которые, очевидно, не считают $749-$949 за тест слишком высокой ценой), некоторым работодателям, пилотным больницам и телемедицинским программам. Спрос оказался достаточно высоким, чтобы увеличить выручку с $93 миллионов в 2023 году до $147 миллионов в 2025. (Это как если бы вы продавали зонты в дождливый день – логично, не так ли?) Удалось даже сократить чистый убыток с $1.47 миллиарда до $408 миллионов. (Хотя, конечно, $408 миллионов – это все еще довольно внушительная сумма. Можно было бы построить небольшой город или купить пару очень дорогих яхт.)

Этот рост впечатляет, но аналитики ожидали еще большего ускорения после одобрения FDA, которое должно было открыть доступ к страховке и Medicare. Исследование NHS, в котором участвовало около 142 000 человек в возрасте от 50 до 77 лет, считалось ключевым шагом к этому одобрению. Цель состояла в том, чтобы показать, что у людей, использующих Galleri, выявляется меньше рака на поздних стадиях (III и IV). Но, к сожалению, статистически значимого снижения достигнуто не было. (Что, впрочем, не означает, что тест бесполезен. Просто он не идеален. Как и большинство вещей во вселенной.)

Эта неудача означает, что для более широкого распространения Galleri потребуется несколько лет. Но исследование не было полным провалом. У пользователей Galleri выявили меньше рака на IV стадии, и в некоторых случаях удалось выявить рак на более ранних стадиях (I и II), в том числе самые опасные его виды. (Это как найти и обезвредить бомбу до того, как она взорвется. Приятно, не правда ли?)

Grail продолжает продавать достаточно много тестов (более 56 000 в первом квартале) без одобрения FDA и недавно интегрировала свои заказы в сеть Epic Aura, которая соединяет электронные медицинские карты с лабораториями, центрами визуализации и производителями медицинского оборудования. Компания также планирует опубликовать результаты своих других исследований и экспериментов позже в этом году. (Что, конечно, может изменить все. Или не изменить. Кто знает?)

Стоит ли инвестировать в Grail после падения цены?

На полный год Grail ожидает рост выручки на 22-32%. Аналитики прогнозируют рост выручки на 22% в 2026 году, 25% в 2027 году и 27% в 2028 году. Цена в 15 раз превышает текущую выручку, что, конечно, не дешево, но и не завышено, особенно если Galleri в конечном итоге получит полное одобрение FDA. (А если не получит, то, ну, что ж, такое бывает.)

Grail остается спекулятивной акцией, но я думаю, что стоит попробовать купить немного акций на этом уровне. Компания уже генерирует значительную выручку от прямых продаж и имеет огромный потенциальный рынок. (Хотя, конечно, никто не может гарантировать, что этот рынок действительно будет реализован. Все во вселенной подвержено энтропии, и акции Grail не исключение.)

Смотрите также

2026-06-04 19:49