Грег Эйбел и Мэйсис: Вкус к Реставрации?

Итак, рынок дождался. Беркшир Хатауэй, под новым руководством Грега Эйбела, обнародовал свой первый 13F-отчет. Документ, если угодно, – это как анатомический атлас финансового тела, демонстрирующий, где пульсирует жизнь, а где – тень упадка. И атлас этот, признаюсь, не лишен неожиданных нюансов.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Эйбел, судя по всему, стремится к собственному, утонченному вкусу в инвестициях. Он, словно скульптор, отсекает мелкие, невыразительные позиции, концентрируясь на немногих, но более выразительных образцах. Два новых приобретения – это словно акценты в картине, привлекающие взгляд. И один из этих акцентов, признаюсь, выглядит несколько… провокационно.

Мэйсис (M +0.24%). Упадок этого гиганта универмагов напоминает забытую арию, которая все еще звучит в пустых залах. Акция упала на 38% за десять лет. Что же увидел в этом Эйбел? Что за призрачный блеск заметил он в этой стареющей красоте?

Возвращение Универмага

Как и многие любимые акции Баффета, Мэйсис имеет долгую историю. Открылась она в далеком 1858 году, словно старинная шкатулка с секретами. Но времена меняются, и универмаги, как некогда дирижабли, уступают место более современным средствам передвижения. Электронная коммерция оказалась непреодолимой силой. Мэйсис пытается адаптироваться, развивая онлайн-присутствие и сокращая свою недвижимость. Это напоминает танцорку, которая пытается удержать равновесие на качающейся платформе.

Есть некоторые сдвиги, некоторые намеки на возрождение. Клиенты все еще любят ходить по магазинам, чувствовать ткани, вдыхать ароматы. Современные розничные торговцы используют омниканальную стратегию, чтобы привлекать покупателей из разных источников. Исследование, опубликованное в Harvard Business Review, утверждает, что физический магазин сегодня выполняет три основные функции: логистический центр, пространство для впечатлений и инструмент для создания бренда. Это напоминает сложный механизм, где каждая деталь играет свою роль.

Новый генеральный директор Тони Спрингс объявил о «Bold New Chapter» – стратегии возрождения Мэйсис. Она предполагает инвестиции в лучшие магазины и сокращение инвестиций в менее перспективные. Закрытие 150 магазинов и фокус на 350 лучших – это напоминает хирургическое вмешательство, когда удаляют больные ткани, чтобы спасти организм. Упор на роскошь и превращение магазинов в «experience hubs» – это попытка привлечь новых покупателей и создать уникальную атмосферу.

Возрождение Возможно?

Компания демонстрирует некоторое прогресс. Сопоставимые продажи увеличились на 1,8% в четвертом фискальном квартале (завершился 31 января). Компания превысила прогнозы по общему доходу и прибыли на акцию (EPS). Однако ожидания остаются умеренными. Уолл-стрит ожидает снижения EPS в этом году. Это напоминает танцорку, которая пытается удержать равновесие на качающейся платформе, зная, что ее ожидает падение.

Баффет всегда искал акции с глубокой стоимостью. Мэйсис не выглядит особенно привлекательно с точки зрения стоимости, торгуясь с коэффициентом P/E в 8. Это дешево, но в контексте снижающейся прибыли акция выглядит скорее как ловушка для ценности. Это напоминает красивую вазу, которая треснула изнутри.

Если Мэйсис продолжит свой прогресс, акция отразит это, особенно по этой цене. Компания выплачивает дивиденды с доходностью 4% в пересчете на текущую цену. Хорошая дивидендная доходность – еще одна черта, которую любит Баффет. Это напоминает старинные часы, которые ходят точно и надежно.

С низкой ценой, высокой дивидендной доходностью и устоявшимся бизнесом, Мэйсис – типичный выбор для Berkshire Hathaway. Индивидуальным инвесторам, которым не поддерживает команда профессионалов и многомиллиардный портфель, возможно, стоит подождать, прежде чем оценивать дальнейший прогресс. Однако инвесторы, ориентированные на дивиденды, могут смело зафиксировать отличную доходность. Это напоминает искусного коллекционера, который нашел редкий экземпляр.

Смотрите также

2026-05-22 17:42