IIPR: Элегия упадка и проблески надежды

Innovative Industrial Properties (IIPR +10.68%), эта своеобразная аристократка среди инвестиционных фондов недвижимости, специализирующаяся на аренде помещений для компаний, связанных с каннабисом, опубликовала отчет о финансовых результатах. Реакция рынка, как всегда непредсказуемая, оказалась на удивление благосклонной – акции компании подскочили почти на 11%. Похоже, даже в эпоху всеобщего упадка, есть место для неожиданных взлетов.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Тень увядающей зелени

В четвертом квартале доходы Innovative сократились на 13% по сравнению с прошлым годом, достигнув 66,7 миллиона долларов. Чистая прибыль, рассчитанная по общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP), упала еще сильнее – на 22%, до 30,7 миллиона долларов (1,06 доллара на акцию). Показатель FFO (Funds From Operations), наиболее точный индикатор прибыльности для REIT, также снизился на 16%, достигнув 53,3 миллиона долларов. Потерять один миллион долларов – досадно, потерять миллион – трагично, потерять миллион каждый квартал – обыденность для тех, кто не умеет предвидеть.

Несмотря на эти печальные цифры, Innovative превзошла ожидания аналитиков как по доходам, так и по прибыльности. Эксперты прогнозировали 65,8 миллиона долларов выручки и 0,99 доллара чистой прибыли на акцию. Похоже, даже в мире финансов случаются приятные сюрпризы.

Несмотря на попытки диверсификации в сторону биотехнологий, Innovative по-прежнему остается заложницей своей специализации – аренды недвижимости для компаний, занимающихся каннабисом. Эта отрасль, как известно, капризна и нестабильна, и с конца 2024 года Innovative столкнулась с дефолтами семи арендаторов. Однако, в отчете компании говорится о получении платежей от двух из них (PharmaCann и Gold Flora), а также о переговорах о повторной аренде помещений, занимаемых третьим. Оставшиеся четыре вопроса были урегулированы различными способами. Виртуозность управления долгами – искусство, которое ценится всегда.

Ростки оптимизма?

Я полагаю, что обновление информации о дефолтах стало основной причиной оптимизма инвесторов. Для любого REIT ситуация с массовыми дефолтами – настоящий кошмар, но Innovative, похоже, умело справляется с этой проблемой. К тому же, компания выплачивает дивиденды с доходностью более 16%. Акции, безусловно, рискованные, учитывая нестабильность рынка каннабиса, но разумное управление и диверсификация, возможно, спасут Innovative. В конце концов, даже в самых темных временах, всегда есть надежда на просвет.

Смотрите также

2026-02-25 02:22