Иллюзии и Алгоритмы: Оценка Перспектив

BigBear.ai (BBAI +4.38%), этакий цифровой хищник, обещавший взорвать рынок искусственного интеллекта, оказался, увы, не более чем миражом, преломляющим лучи надежд инвесторов. Четыре года назад, возникнув из пепла SPAC, компания заявляла о головокружительном взлете доходов – с 182 миллионов долларов в 2021 году до 550 миллионов в 2024-м. Реальность, как всегда, оказалась куда прозаичнее: скромный рост с 146 до 158 миллионов, усугубленный банкротством ключевого клиента и неблагоприятной макроэкономической обстановкой. Как часто бывает, амбиции опережали возможности, а воздушные замки рассыпались под натиском суровой действительности.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Модули BigBear.ai, призванные анализировать данные и предсказывать тенденции, встраиваются в периферийные сети организаций. Однако, признаться, ничего принципиально нового они не предлагают. Рынок полон подобных продуктов, а зависимость от государственных заказов, столь же надежных, сколь и неповоротливых, не способствует масштабируемости бизнеса. Компания, словно бабочка, пытается вырваться из кокона, но все больше полагается на приобретения – поглощение Pangiam, планы по покупке Ask Sage – в надежде, что чужие крылья помогут ей взлететь. Странная стратегия, напоминающая попытку построить дом из чужих кирпичей.

Назначение Кевина МакАлинена, бывшего главы Департамента внутренней безопасности США, генеральным директором BigBear.ai, вызвало робкую надежду на получение новых государственных контрактов. Однако, судя по всему, эти надежды оказались тщетными. Аналитики прогнозируют лишь незначительный рост доходов в ближайшем будущем, с небольшим спадом после интеграции Ask Sage. И, что особенно печально, компания, похоже, обречена на убыточность в обозримом будущем. Словно корабль, дрейфующий в тумане, лишенный компаса и руля.

Рыночная капитализация в 2.5 миллиарда долларов представляется чрезмерной, учитывая текущие показатели. Инвесторам, стремящимся к долгосрочным вложениям, стоит обратить внимание на более надежные активы, такие как IBM (IBM 0.16%). Этот гигант, часто упускаемый из виду, представляет собой классический пример «picks and shovels» – компании, обеспечивающей инфраструктуру для золотой лихорадки искусственного интеллекта.

Как IBM становится игроком в сфере ИИ?

На протяжении десятилетий IBM была одной из ведущих технологических компаний мира. Однако с 2011 по 2020 год ее годовые доходы рухнули с 106.9 до 55.2 миллиардов долларов. Основные направления бизнеса – программное обеспечение, аппаратное обеспечение и ИТ-услуги – не могли угнаться за конкурентами, работающими в облачной среде. Компания оказалась в порочном круге сокращения расходов и выкупа акций для поддержания прибыли на акцию. Серия отчаянных divestments – продажа подразделений, занимающихся персональными компьютерами, серверным оборудованием, принтерами и микросхемами – лишь усугубила ситуацию. Как старый замок, теряющий свои башни одну за другой.

Однако с 2020 года IBM начала демонстрировать признаки возрождения. Доходы и прибыль на акцию выросли на 3% и 1% соответственно. Компания стабилизировалась после того, как Арвинд Кришна, бывший глава облачного подразделения, занял пост генерального директора. Под его руководством IBM выделила медленно растущее подразделение управляемых инфраструктурных услуг в отдельную компанию Kyndryl (KD +2.15%) и использовала свою дочернюю компанию Red Hat с открытым исходным кодом для запуска новых облачных и ИИ-сервисов. Как феникс, восстающий из пепла.

Вместо того чтобы конкурировать напрямую с облачными гигантами, такими как Amazon (AMZN +1.63%) и Microsoft (MSFT +1.60%), IBM сосредоточилась на предоставлении ИИ-сервисов для анализа данных, циркулирующих в гибридном облаке – пространстве между публичными и частными облаками. Стратегия, привлекательная для крупных организаций, не готовых переносить все свои данные в публичное облако. Более того, открытая основа Red Hat делает ее облачные и ИИ-сервисы совместимыми с широким спектром публичных и частных облаков, что является важным преимуществом для компаний с мультиоблачными настройками.

За последние пять лет IBM приобрела ряд компаний для расширения своей гибридной облачной и ИИ-экосистемы. В декабре прошлого года она договорилась о покупке Confluent (CFLT +0.10%) – компании, анализирующей потоковые данные в режиме реального времени с помощью своей платформы «Kafka-as-a-service» – за 11 миллиардов долларов. Это стало крупнейшим приобретением IBM с 2019 года, когда она приобрела Red Hat за 34 миллиарда долларов. Как коллекционер, собирающий редкие экспонаты для своей коллекции.

Аналитики ожидают, что с 2024 по 2027 год доходы и прибыль на акцию IBM вырастут на 5% и 19% соответственно, благодаря расширению ее гибридных облачных и ИИ-бизнесов. Акции компании не являются дешевыми, но у них больше потенциала для роста, чем у проблемных SPAC-backed AI-компаний, таких как BigBear.ai. Как опытный капитан, уверенно ведущий свой корабль к новым горизонтам.

Смотрите также

2026-01-22 22:13