Иллюзии «Многократного» Роста

В мире финансов, столь же капризном, как и дамы из высшего света, существует навязчивая идея «многократного» роста, или, как это примитивно называют, «мультибэггера». Каждый скачок цены, каждая удваивающаяся сумма воспринимается как триумф. Ибо, как известно, потеря одного миллиарда может быть расценена как невезение, а потеря двух – как явная беспечность. Впрочем, я склонен полагать, что сама погоня за этими «мешками» — занятие для тех, кто предпочитает иллюзии реальности.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

В поле моего зрения оказалась компания Nebius Group (NBIS +4.62%). Они заявляют о себе как о пионерах «неооблачных» технологий, специализирующихся на искусственном интеллекте. И, разумеется, это вызывает у публики приступы неконтролируемого энтузиазма. Ведь, как известно, спрос рождает предложение, а предложение – очередную волну переоцененных акций.

Но насколько же высока может взлететь эта акция? Позвольте мне поделиться своими соображениями, столь же острыми, как и лезвие бритвы.

Неумеренный Ритм

Судя по всему, Nebius стремится занять лидирующие позиции в этом новом «неооблачном» пространстве. Они предлагают комплексное решение, позволяющее любому, от гигантов искусственного интеллекта до одиноких разработчиков, использовать их ресурсы для обучения и запуска моделей. Это, конечно, удобно. Но не слишком ли это напоминает попытку продать всем и каждому универсальный ключ от всех замков?

Они также заключили соглашение с Nvidia, получив более быстрый доступ к новейшим технологиям. Это, безусловно, преимущество. Но давайте не будем забывать, что технологии устаревают быстрее, чем можно выпить чашку чая. И то, что сегодня является передовым, завтра станет лишь историей.

И, разумеется, все это приводит к впечатляющему росту. В четвертом квартале их общая выручка выросла на 547%, а основная часть бизнеса, связанная с искусственным интеллектом, на целых 802%. Они ожидают, что к 2026 году их годовой регулярный доход достигнет 7-9 миллиардов долларов, по сравнению с 1,25 миллиарда долларов в конце 2025 года. Цифры, конечно, впечатляют. Но давайте помнить, что цифры – это всего лишь цифры. Они могут быть как правдивыми, так и весьма приукрашенными.

На данный момент рыночная стоимость Nebius составляет около 25 миллиардов долларов. Это, безусловно, не гигант. Если им удастся в ближайшие годы продолжить наращивание своих вычислительных мощностей, они могут превратиться в серьезного игрока. Но есть один нюанс: прибыльность.

Неудивительно, что Nebius пока не приносит прибыли. Они вкладывают все средства в строительство своих центров обработки данных. Это, конечно, разумно. Но, как известно, бум искусственного интеллекта не продлится вечно. Как только будет создано достаточно вычислительных мощностей, захватить долю рынка станет гораздо сложнее. И тогда инвесторы могут ожидать, что Nebius включит режим прибыльности. Так что акция несет в себе определенный инвестиционный риск, поскольку компания может не суметь быстро стать прибыльной.

Однако, учитывая ожидаемый рост, я считаю, что это хорошая акция для долгосрочного инвестирования. Она, безусловно, имеет потенциал для многократного роста, но я бы посоветовал сохранять разумную долю скептицизма. Ведь, как говорил один мудрец, «Лучше быть осторожным, чем сожалеть».

Смотрите также

2026-04-02 19:02