Иллюзии Ускорения: О Левериджированных ETF

Ах, эти призрачные обещания ускоренного обогащения! Инструменты, подобные Direxion Daily S&P 500 Bull 2x Shares (SPUU 1.16%) или Direxion Daily S&P 500 Bull 3x Shares (SPXL 1.67%), соблазняют нас удвоением, утроением рыночных прибылей. Кажется, сама гравитация финансовых потоков подчиняется нашим желаниям. И всё же, дорогой читатель, как часто бывает, за блеском иллюзии скрывается… ещё одна иллюзия, но уже гораздо более коварная.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Ведь то же самое, что и с прибылью, справедливо и для потерь. Левериджированные ETF, словно зеркало, отражают и усиливают движения рынка, не делая, однако, различий между восходом и закатом. Даже терпеливый инвестор, привыкший к штормам, может быть сбит с толку столь резкими колебаниями, поддавшись панике и приняв необдуманные решения. Ибо человеческая психика, как известно, склонна к драматизации, особенно когда речь идет о деньгах.

Да, они существуют

Если вы не знакомы с этими диковинными инструментами, то вы читаете всё правильно. Существуют ETF, подобные упомянутым Direxion, или ProShares UltraPro QQQ ETF (TQQQ 3.51%), использующие опционы и фьючерсы для усиления ежедневных колебаний базового индекса. TQQQ, например, стремится утроить ежедневное изменение Invesco QQQ Trust (QQQ 1.21%). Подумайте об этом: утроить! Словно алхимик, стремящийся превратить свинец в золото, только вместо химической реакции – финансовые рынки. Ирония в том, что свинец, как правило, остается свинцом.

Существуют и медвежьи ETF, такие как ProShares UltraShort S&P 500 ETF (SDS +1.11%), предназначенные для движения в два раза сильнее в противоположном направлении от S&P 500. Если вам удастся купить этот фонд в начале отката и выйти из него на дне, вы сможете заработать на обще рыночном падении. Звучит заманчиво, не правда ли? Но не стоит забывать о законах физики: любое действие вызывает равное и противоположное противодействие. И финансовые рынки – не исключение.

Однако, есть одна, как бы это сказать, существенная проблема с любым левериджированным ETF. Он редко предлагает достаточно высокую награду, чтобы оправдать риск. Подумайте об этом, как о деликатном блюде: если оно слишком сложное и изысканное, то удовольствие от него может быть ничтожно по сравнению с потраченными усилиями.

Неидеальный механизм

Не поймите меня неправильно. Теоретически, владение 2x и 3x индексными фондами, такими как SPUU и SPXL от Direxion, имеет некоторую логику. Если вы твердо намерены удерживать широкие индексные фонды, такие как SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY 0.59%), «навсегда», убежденные в том, что рынок со временем будет расти, то такой инструмент может показаться полезным. Но это лишь иллюзия, игра света и тени.

Эти ETF не идеальны. Хотя они и предназначены для движения в два или три раза сильнее своего базового индекса ежедневно, из-за использования фьючерсов или опционов для достижения левериджированной доходности, они часто показывают более низкую эффективность, особенно в долгосрочной перспективе, с учетом как восходящих, так и нисходящих движений. Это делает их долгосрочный риск непропорционально выше, чем потенциальная долгосрочная прибыль. Словно гонка на выносливость на неисправном автомобиле.

К тому же, они относительно дороги. В то время как годовая комиссия SPY составляет чуть менее 0,1% от стоимости фонда, комиссия Direxion Daily S&P 500 Bull 3x Shares составляет почти 1%, что заметно снижает вашу чистую прибыль. Это как платить за иллюзию скорости.

Знайте свои возможности

Но, пожалуй, самый большой риск – психологический. В отличие от типичной стратегии «купи и держи», которая позволяет инвесторам уверенно придерживаться своих акций в периоды плохой производительности, левериджированные ETF провоцируют и даже поощряют постоянное вмешательство. Слишком легко оправдать плохое решение, особенно когда речь идет о выходе из сделки. Это как играть с огнем.

И прежде чем вы подумаете, что станете исключением, знайте, что каждый инвестор, потерявший деньги на левериджированных ETF, думал точно так же. Это как верить в удачу, играя в рулетку.

В конечном счете, простота всегда лучше в долгосрочной перспективе. Не позволяйте жадности усложнять вещи. Инвестору лучше всего рассматривать себя как долгосрочного владельца бизнеса, который случайно торгуется на публичном рынке. Введение левериджированных ETF в уравнение заставляет кого-то думать как краткосрочный спекулянт, что гораздо сложнее сделать хорошо. И помните, дорогой читатель, иногда самое мудрое решение – это ничего не делать.

Смотрите также

2026-02-27 14:53