Intel: Убытки в 2025 году и перспективы восстановления

Intel (INTC +0.61%) продемонстрировала заметное восстановление в 2025 году, с ростом стоимости акций, близким к удвоению. Однако, несмотря на этот позитивный тренд, компания зафиксировала убыток по итогам года, что вызывает определенные вопросы у долгосрочных инвесторов. Рынок, как известно, склонен оценивать будущие перспективы, а не концентрироваться на прошлых неудачах. Тем не менее, анализ результатов деятельности Intel необходим для понимания текущей ситуации и оценки перспектив дальнейшего развития. Данная статья является второй частью серии материалов, посвященных Intel, в рамках портфеля Voyager Portfolio.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Падение с пьедестала

Пик продаж Intel пришелся на 2021 год, составив 79 миллиардов долларов. Однако уже тогда наблюдались признаки ухудшения финансового состояния компании. Рост себестоимости продукции привел к снижению валовой маржи на 3 процентных пункта за два года – до 55,5%. Увеличение расходов на научные исследования и разработки также негативно сказалось на операционной марже, снизив ее на 6 процентных пункта – до 24,6%.

2022 год оказался сложным для технологической отрасли в целом. Падение фондового рынка отражало ослабление потребительского спроса на фоне высокой инфляции и макроэкономических проблем. Выручка Intel сократилась на 20%, а чистая прибыль – почти на 40%. Компания выиграла от повышенного спроса на ПК в период пандемии COVID-19, однако нормализация ситуации привела к переизбытку запасов и негативно повлияла на ее показатели.

Негативная тенденция продолжилась в 2023 году: чистая прибыль упала почти на 80%, а продажи – еще на 14%. Помимо слабого спроса, Intel теряла долю рынка в пользу конкурентов, таких как Nvidia (NVDA 2.21%) и Advanced Micro Devices (AMD +0.61%), которые более активно развивали направление искусственного интеллекта.

Смена руководства

2024 год стал последним годом работы Пата Гелсингера в должности генерального директора. В третьем квартале компания понесла убытки в размере 15,9 миллиарда долларов в виде обесценения активов и 2,8 миллиарда долларов в виде реструктуризационных расходов. Несмотря на усилия по сокращению затрат на 10 миллиардов долларов, слабые показатели подразделений по производству ПК и полупроводников нивелировали положительные результаты в сегментах центров обработки данных и искусственного интеллекта. Вскоре после этого совет директоров Intel принял решение об отставке Гелсингера.

В марте 2025 года новым генеральным директором Intel был назначен Лип-Бу Тан. Этот кадровый шаг был обусловлен его опытом работы в технологической сфере, а также тем, что он занимал должность директора в совете директоров Intel в период с 2022 по 2024 год.

Однако, полное восстановление компании пока не произошло. В 2025 году валовая маржа выросла более чем на 2 процентных пункта, достигнув 34,8%, а расходы на научные исследования и разработки и административные расходы сократились на 17%. Тем не менее, компания зафиксировала чистый убыток в размере около 300 миллионов долларов, или 0,06 доллара на акцию. Выручка за год осталась на прежнем уровне, при этом слабые показатели сегмента ПК нивелировали рост в сегментах центров обработки данных и искусственного интеллекта.

В то же время, наблюдались некоторые положительные признаки. Скорректированная прибыль составила 0,42 доллара на акцию, а операционный денежный поток – 9,7 миллиарда долларов, что свидетельствует о способности компании генерировать капитал.

Ставка на центральные процессоры

Генеральный директор компании полагает, что центральные процессоры (CPU) по-прежнему будут играть важную роль в эпоху искусственного интеллекта. Это отличается от стратегии Nvidia и AMD, которые делают ставку на графические процессоры (GPU) в качестве основы для своих чипов искусственного интеллекта.

Успех данной стратегии станет определяющим фактором для дальнейшего восстановления Intel. В третьей и заключительной статье серии, посвященной Intel в рамках портфеля Voyager Portfolio, будет более подробно рассмотрен стратегический план компании и необходимые условия для его успешной реализации.

Смотрите также

2026-02-15 20:12