Инвестиции в турбулентность: Два взгляда

Рынки в этом году начали с рысканья, как голодный бродяга. Мои любимые акции роста похудели на этом празднике жизни. Конфликты, страх перед искусственным интеллектом, вялый рынок жилья, скудные траты потребителей, да и просто опасения по поводу окупаемости вложений в AI – все это похоже на дурной сон. Инвестировать сейчас – все равно что танцевать на краю пропасти.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Я не советую бросаться в омут с головой. Но даже в этой неразберихе можно найти интересные возможности. Вот две компании, которые упали на 30 и 43 процента от своих максимумов. Обе – мои фавориты. Посмотрим, что они из себя представляют.

Rocket Lab: Падение на 30%

Первое, что нужно понять: акции Rocket Lab (RKLB +4.40%) будут скакать, как угорелые. Если вы не готовы к этому, лучше пройти мимо. Но у этой компании, возглавляемой основателем, больше перспектив роста, чем у кого-либо на рынке.

Они пока на третьем месте в США после SpaceX и Blue Origin. Но их вертикально интегрированная модель и комплексные космические решения дают им огромный потенциал. Это как строить замки на Луне. Они могут заниматься:

Системами противоракетной и энергетической защиты (программа Golden Dome или SHIELD)
Поддержкой миссий на Луну, Марс и дальше
Поставкой кремниевых солнечных батарей для космических дата-центров (если они когда-нибудь станут реальностью)
Производством и добычей полезных ископаемых в космосе
Обслуживанием, заправкой и даже уборкой космического мусора

Другими словами, Rocket Lab может сыграть ключевую роль в создании новых отраслей. Они предлагают полный спектр космических услуг: запуски, космические аппараты, полезную нагрузку, спутники и поддержку миссий. Основатель и генеральный директор Питер Бек объяснил это так:

Rocket Lab постоянно выигрывает крупные заказы, которые раньше были прерогативой традиционных аэрокосмических гигантов. Мы видим новую расстановку сил в оборонной промышленности, где такие компании, как Anduril и Palantir [Technologies], разрушают медленные и раздутые структуры. Rocket Lab USA, Inc. делает то же самое в космосе, сметая старую гвардию.

Бек говорит о разрушении оборонного рынка. Но я думаю, что это относится ко многим другим отраслям: телекоммуникациям, наблюдению за Землей и даже космическому туризму.

Но есть и слон в комнате. Запуск их нового, частично многоразового, среднетоннажного ракетного корабля Neutron снова отложен – теперь, в лучшем случае, до четвертого квартала этого года. Да, часть ракеты, которая сломалась при испытаниях, была сделана сторонним подрядчиком. Но это разочаровывает, когда SpaceX и Blue Origin продолжают наращивать свое лидерство. Я не паникую из-за этой задержки. Но если они снова промахнутся в четвертом квартале, это может сигнализировать о более серьезных проблемах.

В 2025 году доходы и заказы Rocket Lab выросли на 38 и 73 процента соответственно, а валовая прибыль улучшилась более чем на 7 процентных пунктов. Акции торгуются по коэффициенту 62 к продажам. Это рискованно. Но высокая оценка также позволяет компании привлекать средства путем продажи акций.

Я планирую постепенно покупать акции Rocket Lab. Рыночная капитализация в 40 миллиардов долларов бледнеет по сравнению с потенциальным размером новых отраслей, которые они могут создать. Но не стоит вкладывать все деньги сразу. Лучше добавлять понемногу, если вас это интересует.

Badger Meter: Падение на 43%

Если космические ракеты кажутся слишком волнующими, ведущий поставщик решений для управления водными ресурсами Badger Meter (BMI 0.36%) с 120-летней историей может быть более надежным и простым вариантом.

Badger Meter предлагает комплексные цифровые решения для управления водными ресурсами: измерение расхода, мониторинг канализации, сетевые коммуникации, программное обеспечение, контроль качества и давления воды. Проще говоря, когда устаревшая механическая инфраструктура водоснабжения нуждается в замене, передовая инфраструктура Badger Meter (AMI) выводит системы водоснабжения их клиентов на новый уровень.

85% продаж компании приходится на замену старого оборудования, и только 40% используемых водопроводных соединений используют AMI. Это обеспечивает мощный рост. Акции принесли 17% годовой доходности с 2000 года. Даже после падения на 43% от максимума за последний год.

Badger Meter – не самая быстрорастущая акция. Но продажи растут на 9% в год. Чистая прибыль и свободный денежный поток растут на 18 и 30% в год.

Несмотря на впечатляющие результаты, соотношение цены акций к свободному денежному потоку (P/FCF) выросло с низких 20 в 2019 году до более чем 50 в 2024 году. Это означало, что акции были переоценены. Последние квартальные результаты были неплохими, но не идеальными. И акции рухнули в этом году.

Но это расхождение между падением акций и устойчивой работой компании создает возможности для инвесторов. Особенно учитывая, что их развивающийся программный бизнес продолжает бурно развиваться. Он рос на 28% в год за последние пять лет.

Сейчас акции приносят 1% дивидендов. Дивиденды росли на 13% в год за последнее десятилетие. Badger Meter выглядит отличной акцией для роста, особенно учитывая, что она торгуется по более разумному коэффициенту 26 к свободному денежному потоку. Rocket Lab и Badger Meter – разные вещи. Но обе – ключевые активы в моем портфеле. И я буду продолжать добавлять их со временем.

Смотрите также

2026-03-12 14:52